2011年4月20号星期三 天气雨
多多小语 企业获得资金的方式可总结为两种——权益性融资和债务性融资。相对于权益性融资，债务性融资发生的利息费用可按规定在企业所得税前扣除，因此债务性融资有更强的节税作用。
有人说，魏老师不是我的上司，而是我的“保姆”。
有一次，我加班到晚上八点，肚子正饿得咕咕叫。魏老师突然回到了所里，还拎着一盒卤肉饭。他把饭摆在我面前，说：“丫头，我路过楼下见灯还亮着，就知道又是你在加班。再忙也得好好吃饭呀，喏，我让餐厅老板多加了一个荷包蛋！”
也有人说，魏老师对我一点也不客气。
有一次，我不小心把客户急用的文件塞到碎纸机里了，而且还找不到备份。魏老师为这事把我大骂了一顿，那是我第一次在全所的同事面前哭鼻子。后来魏老师向客户赔了不是，但只字不提我的过失。
他对我要求很严格，这也是我常常加班的原因。
他常常对我说：“丫头，我也不是聪明的人，所以我知道笨鸟先飞的道理。我现在对你苛刻，是为了让你快点成长起来。如果我得罪了你，你就尽情地恨我吧，但是要把工作做好哦！”
噢，跑题了，还是说说今天的事情吧。出于财务上的考虑，上次的电机制造有限公司并没有采用租赁的方式引入设备，而是选择了直接购买。前些日子，公司开了一次会，就如何取得设备价款进行了讨论，我和魏老师也参加了会议。意外的是，会议直到最后并没有得出统一的结论。无奈之下，总经理再次把问题交给了魏老师。
“哎哟，年纪大了不中用了，淋雨就感冒。”魏老师一大早就可怜巴巴地抱怨着，还不住地咳嗽。
“您老人家还是回家歇着去吧。哟，您正在发烧呢。”罗珊珊倒了杯开水递给魏老师，摸摸他的额头。
我知道他还惦记着电机制造有限公司的事情，便对他说：“魏老师，这儿还有我和冉浩呢，您就安心地去吧。”
“什么！”他气得吹胡子瞪眼，咳得更厉害了，“咳咳，老头子我还没病危呢，什么叫安心地‘去’了！”
办公室里的人听见我俩的对话，都笑起来了。
好说歹说，他终于肯请假去看医生了。为了帮魏老师分忧，我决定自己先考虑一下电机公司的融资方案，于是去找冉浩讨论商量。
“冉浩，你跟我说说企业的融资方式都有哪些啊？”
他放下手中的活，想了想对我说：“那还挺多的，不过总的来说可以分为权益性融资和债务性融资。”
“权益性融资？”
“意思就是花自己的钱，比如企业的股本。权益性融资是针对债务性融资而言的，包括银行借款、发行债券等，也可以理解成‘花借来的钱’。”
“那这两种融资方式的税负有什么不同？”我接着问。
“你自己去查呗，‘度娘’和‘谷哥’会随时恭候您的。”他毫不客气地回绝了我的疑问，继续埋头干自己的活。
他还真没礼貌，我愤怒的小火苗又开始燃烧了。不过正事要紧，我抓紧时间开始工作。经过很多的资料搜集和整合，我了解到：
一、权益性融资
融资是企业开展经营活动的前提条件。企业在融资的过程中不仅要获取足够的资本，还应该考虑筹集资金所带来的成本和风险。而税负是企业融资的成本之一，也是我的重点考虑对象。
权益性融资渠道一般有以下几种：
（一）留存收益
收益是指企业从历年实现的利润中提取或留存于企业的内部积累，它来源于企业的生产经营活动所实现的净利润。但是因为留存收益是在企业所得税后形成的，因此不具备节税作用。
（二）股票（普通股）
发行股票也是权益性融资的渠道之一，它的缺点和留存收益一样，即不具备抵税作用。
（三）融资租赁
融资租赁主要适用于非货币性资产。
考虑到股票的典型性，我决定将其作为权益性融资方式的代表。电机公司购买设备的货款加税费总计是800万元。预计投产后，每年给公司带来的销售收入是300万元，每年可节约人工成本为100万元。该设备的预计可使用年限为10年。假设电机公司通过股票市场募集到800万元的资金，由于股利只能以税后利润支付，而不能作为费用在税前列支，因此股利不具有节税作用。但是购买到的固定资产可以按照税法中的规定计提折旧。
同样利用现金净现值法，得到以下计算结果：
每年的现金流入量=300+100+800÷10×15%=412（万元）
每年的现金流出量=（300+100）×15%=60（万元）
现金流入量净现值=（412-60）×（P/A，10%，10）-800=352×6.144-800=1362.69（万元）
二、债务性融资
除了权益性融资外，债务性融资也是企业获得资金的方式之一。常见的债务性融资渠道有：
（一）长期借款
企业借款的来源有两种，一种是银行、保险公司等金融机构，另一种是非金融企业。长期借款对企业而言有一个好处，那就是借款的利息可按规定在企业所得税前扣除。这为企业带来了节税的空间。
（二）发行债券
债券的发行成本分为债券利息和筹资费用，债券利息和发行费用都可以在企业所得税前扣除。
向银行借款是企业比较常见的负债融资方式，因此将其作为债务性融资的代表。假设电机公司向银行借款800万元，借款期为5年。银行的年利率为10%，每年计息一次，到期一次还本付息。
《中华人民共和国企业所得税实施条例》第三十七条规定，企业为购置、建造固定资产发生借款的，在有关资产购置、建造期间发生的合理的借款费用，应当作为资本性支出计入有关资产的成本，并依照本条例的规定扣除。
《中华人民共和国企业所得税实施条例》第三十八条规定，非金融企业向金融企业借款的利息支出，准予在税前扣除。
企业的现金流入量净现值=[300×（1-15%）+100×（1-15%）]×（P/A，10%，10）+800÷10×15%×（P/A，10%，10）-800×（1+10%×5）×（P/F，10%，5）+800×10%×15%×（P/A，10%，5）=340×6.144+12×6.144-1200×0.62+12×3.79=1464.17（万元）
可见，采用债务性融资的现金流入量净现值要更高。
“我终于得出结果啦！”我兴奋地叫出声来。
听完我的结论，冉浩对我说：“虽然你的结论显示债务性融资略胜一筹，但一个企业有没有到期一次还本付息的能力，还有待考察。”
“难道我的结论是错的？”
“我不是这个意思，而是你仅仅通过计算结果来做选择，未免有些片面。企业在进行财务决策的时候，要综合考虑税收和整体利益的关系，不能只关注其中的某一个指标。所以，你还是把方案送去那家公司，让他们先参考，再根据自身情况做选择吧。”
“嗯，你说的对。”
我和冉浩共事久了，发现他确实考虑问题更全面。而我在工作中，热情有余，细心和周到不足。看来，我还得多多历练，用心学习啊！
