股市没有像风云人物拉蒙特形容的那样，“只是技术性回调”，而是崩溃性“跳水”。时隔一周，真正的股灾才到来。10月29日，星期二——悲惨星期二。和悲惨星期二相比，黑色星期四的股市，简直就是“风和日丽”。金融史书上用“悲惨”区别于“黑色”，大家应该能够意识到那天发生了什么：由于股价下跌速度过快，股票行情自动显示器上的价格滞后了两个半小时；官方数据显示，交易量多达1641万股，这一纪录保持了40年（据分析，包括未记录交易在内，当天真正易手的股票可能高达2000万甚至2500万股）；美国股市整体股价下跌25%……交易所的理事们再次召集碰头会，地点不再是华尔街23号，而改在了交易大厅下面的一间地下室。议题也由一周前的“救市”，改为更加现实的“闭市”。最后，他们决定缩短交易时间，而不是关闭。理由也是现成的：职员们为清点雪片般的票据，已经疲惫不堪，他们需要休息。
约翰·洛克菲勒宣布，他和他的儿子正在买进普通股；美国钢铁公司和美国罐头公司也宣布，发放额外分红作为稳定市场信心的举动；在哈里森的坚持下，美联储降低利率，向市场注入几十亿美元的信贷资金。利好不断，不过结果大家也猜得出来：股价一跌再跌。因为信心缺失，利好也会变成利空。11月13日，股价已经跌到了1929年的最低点。这场股灾的破坏力是惊人的。在短短几周的时间里，300亿美元市值消失在空气中——这是当时美国国债总量的两倍，相当于美国又打了一遍第一次世界大战。就在媒体还在大张旗鼓地谈论银行家们“有组织地支持”股市时，人们发现，“悲惨星期二”的背后，银行家们也在抛售股票以求自保。面对愤怒的民众和充满敌意的记者，拉蒙特仍以他惯有的圆滑进行着危机公关：“摩根财团将一如既往地支持市场，我绝没有，也绝不会抛售股票。”银行家们稳健保守、小心谨慎的传统形象，在1929年股灾之后灰飞烟灭，荡然无存。
不过，华尔街还是平静的，摩根们仍在延续着爵士乐时代的奢华之风。1929年，杰克的大儿子朱尼厄斯迁入新居——有40个房间的石头别墅，别墅坐落的小岛也被杰克买了下来。就在股灾发生的10月，杰克的工匠们正在热火朝天地建造豪华游艇——海盗四号。游艇造价250万美元，这只是半退休的杰克当年年薪的一半。股灾的直接受害者，大多是那些手里有俩臭钱的富人、敢于赔上身价性命的贪婪赌徒、懂点金融知识便尝试使用保证金杠杆完成一夜暴富梦的经纪人，那些量入为出的工人、农民们没有几个跳出窗口的。这可以部分地解释1929年股市崩盘后，为什么华尔街还没搞得天怒人怨、民怨沸腾。不过，城门失火，殃及池鱼。股市的灾祸，是会传导到实体经济的。当富人们辞退家仆、工厂主关门歇业、店老板节衣缩食、企业主管收缩投资的时候，你就会发现，失业潮正在蔓延，越来越多的人流落街头。大萧条来临了，公众将愤恨、不满、怨气发泄在银行家的头上，这种情绪持续多年，且愈演愈烈。再强大的财团，也无法抵抗民众的呼声和滚滚向前的历史洪流。摩根们的好日子就要到头了。
