“潜规则”是近年在国内十分流行的一个词汇，大到一个社会，小到一个单位无不充斥了“潜规则”。“潜规则”是相对于“明规则”而言的，是指看不见的，明文没有规定的，约定成俗的，但是却又是广泛认同，实际起作用的，人们必须“遵循”的一种规则。在风险投资领域也不例外，同样存在着许多隐性规则，也可以称为“潜规则”。随着风险投资业的不断发展壮大，各个风险投资的背景和成分也越来越复杂，企业与投资方的潜台词也更加丰富。鲜花背后可能是陷阱，暴风眼里可能最安全。创业者想把风险投资家们看个清清楚楚、明明白白，不仅要了解风险投资的“明规则”，更应熟悉它的“潜规则”。
一、风险投资也有等级之分
就如同人的身份一样，风险投资机构也会分为三六九等，不同机构的投资标准、投资对象、投资规模也会有很大区别。创业企业寻求风险投资的过程就如同择偶一样，最主要的是般配，过高的攀高枝，或者勉强将就都会给婚姻带来恶果。目前，国内大型投资机构有摩根、凯雷、软银；中型的有联想投资等；小型的多由海外证券机构或华人发起，对行业的专注度较高。这些机构虽无明文规定却是等级分明，具体自己适于哪个级别的风投机构需要创业者合理定位，审慎选择。
二、好项目永远不怕贵
随着中国经济的高速发展，作为世界上最有发展潜力的新兴大国，目前国内汇聚的风险资金规模以千万亿计。对风险投资家来说，投资几百万美金的项目与几千万美金的项目花费的精力和时间是基本相同的。所以，对于有潜力、有卖点的好项目，投资家们总是能一掷千金。但投资机构又有分散风险的理念，计划投入中国IT业的1亿美元分散投到50家比集中投入5家风险小得多。为此，他们选择结伴而行，比如2002年10月，摩根、英联、鼎辉三家联手向蒙牛投入2600万美元。分别管理着成百亿资金的三家投资机构这样做的目的无非是为了分担风险。
三、风险投资也讲人脉
虽然我们在前面章节曾经强调过，创业者在寻求风险投资过程中不要过于迷信人际关系，要依靠好的项目说话。但现实中，风险投资对人脉是非常重视的。风投行业的条条框框本来就少，虽有规则但投与不投常在一念之差。而且在风险遍地的情况下投给朋友介绍的企业总比投给完全不摸底的企业强些。投资机构、中介机构、财经媒体和被投资企业构成若干相互交叉的“圈子”。依靠这个“圈子”，成功拉近与投资家的关系，对迷茫中的创业者来说还是非常必要的。这个重视要适可而止，切不可本末倒置。
四、风险投资坚持就近原则
同在一个地方，无故三分亲。创业者寻找风险投资最好从本地着手，坚持就近原则。原因其实很简单。如果风险投资家的投资企业远在万里之外，半年才能到企业视察一次，跟管理层只能用电话来沟通，那么肯定是没有效率的，对于控制企业风险也是非常困难的。所以一般的风险投资企业取向是投在他办事处附近的一些企业。
五、引入风险投资要付出高昂代价
企业融资是以企业的资产、权益和预期收益为基础，筹集项目建设、营运及业务拓展所需资金的行为过程。企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。企业融资按照有无金融中介分为直接融资和间接融资。直接融资是指不经过任何金融中介机构，而由资金短缺的单位直接与资金盈余的单位协商进行借贷，或通过有价证券及合资等方式进行的资金融通，如企业债券、股票、合资合作经营、企业内部融资等。间接融资是指通过金融机构为媒介进行的融资活动，如银行信贷、非银行金融机构信贷、委托贷款、融资租赁、项目融资贷款等。在所有的融资方式中，风险投资的成本是最高的。比如一个企业所在行业的平均投资收益率为33%、国债利息率为3%，通过这样的测算，投资人希望的回报率为每年48%。通俗地说，如果3年后能够成功地从企业退出，投资人要求的总回报率在324%以上。即给你1000万元，3年后要拿走3240万元。实际上，由于中国经济的走强及企业的优异表现，风险投资从成功上市企业获得的回报率远高于300%。
六、风险投资擅长揠苗助长
风险投资是通过资本的流动从而实现资本增值的一个游戏。绝大多数风险投资机构是靠募集组建的有限合伙制公司，存续期为5到10年。只提供资金不参与经营的有限合伙人仅以其出资为限承担责任，风险投资专家则为普通合伙人。快进快出是他们的理想，只有退出变现，风险资本才能流动、循环。通俗地说，如果被投资企业是棵摇钱树，风险投资家则试图高价卖掉这棵树。亲自动手摇树生钱的不是真正的风险投资家。被投资企业的发展阶段可粗略分为：种子期、成长期、扩张期和成熟期。风险投资通常选择在扩张期与成熟期的最佳时机退出变现。为了缩短资金滞留企业周期，风险投资家们往往会想尽办法促使企业迅速成长到成熟期，而忽视企业的发展根基，具有明显的揠苗助长、急功近利的倾向。
七、风险投资领域暗相丛生
目前的风险投资业在风生水起的同时也充斥着大量的浮躁。很多创业者以拿到风险投资为成功目标，不再关注企业发展，最典型的就是“空手套白狼”。一些海外风投机构的管理其实是比较正规的，他们为了适应中国这个市场，通常在本地招募有运作经验的人进行合作。但这些合作者寻找投资对象常常为了自己牟利，他会私下要求给予自己股份，或要求给予自己一些好处。还有些风险投资商则会剽窃创业者的创意。许多创业者一旦递交了他的创业计划书，通常几个月后他的创意已被复制到其他项目中去了。
八、风险投资都是功利的经济动物
在风险投资商眼里只有利润。在投资方式上，他们通常选择“可转换优先股”的股权投资方式。投资人注入的资金首先要体现为债务，企业有到期还本付息的义务。如果企业成长得好、股权价值飞升，风险投资商行使“选择权”将债权转为股权获取更大收益。在股权投资与债权投资间的切换是他们控制风险的重要手段。有经验的风险投资商不会一次满足企业的资金需求，而是分阶段地投入，一旦发现苗头不对就果断止损，绝不顾惜企业的死活，真正体现出经济动物的本质。
