炒股就这一招
冷静思考，独立判断
巴菲特对自己的直觉特别有信心，几乎所有的投资决定都来自于他的直觉，直觉让巴菲特赢得了“股神”称号，创造了股市不败的神话。但是巴菲特的直觉，是一种独立的判断而不是迷信权威的草率决定，是一种冷静的思考分析而不是被假象迷惑的冲动行为。这一点需要股民好好修炼才能有所领悟。
冷静思考，对股市进行独立分析
股市与上帝一样，会帮助那些自助者，但与上帝不同的是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
在巴菲特的投资哲学里，他把独立思考视为他成功的法宝。他说：“作为投资者独立思考、冷静分析是必须具备的基本素质，对与错从来都没有定论，只有经过独立思考之后，才能做出最终的判断，这对于投资者来说，是亘古不变的真理。”
巴菲特认为，作为一个投资者，一定要具有独立思考的能力，否则总是跟在别人的后面，就是将自己的命运交给了别人，这样的后果是很可怕的，因为一旦别人错了，该投资者也会跟着遭殃。这样的投资者将很难在股票投资上有所作为。独立思考对于每一人来说都很重要，它是做好任何事情的关键。股票市场风云变幻，各种消息甚嚣尘上，各种猜测漫天飞舞，股价的波动更是令每一个投资者诚惶诚恐、心惊胆战。在这种情况下，如果投资者不能做到独立分析、冷静思考，总是盲目听从别人的建议，总是被动的追涨杀跌，那么就会导致自己总是跟那些适合自己的股票擦肩而过，也就不可能在众多纷繁复杂的投资信息中独具慧眼挖掘出有利于自己投资的信息。这样一来，他就像是一个市场的奴隶，总是不能把命运掌握在自己的手中。
巴菲特指出：“大多数基金经理没有积极开动脑筋，而是像个傻瓜一样进行决策，他们个人得失心太重了，他们只是时时处处考虑到自己的利益，他们缺乏创新的意识与能力。他们往往作出错误的决策，但他们往往不会考虑到这种决策的愚蠢与不智。因此，对他们来说，失败是不可避免的结果。”
在巴菲特看来，独立分析和冷静思考是任何投资者都必须具备的基本素质。因为金融市场是一个风险丛生的地方，它时刻诱惑着投资者。当股市上涨时，赚钱效应吸引了大量的投资者，对之趋之若鹜，而股市下跌投资者往往会使自己陷入进退两难的境地，如果投资者心理承受不住严峻的考验，就会在情急之下做出不理性的决定，那么投资者所付出的代价会是巨大的。所以几十年来，巴菲特始终坚持独立分析、冷静思考，有的时候让他似乎显得有点形单影只，但即便是孤军奋战，他也要坚持自己的独立判断。当最后别人都铩羽而归时，他却能独自高歌猛进。
20世纪90年代，数以万计的投资者纷纷涌向网络科技股，巴菲特却背道而驰，选择了他向来兴趣浓厚的运通、可口可乐、吉列等优秀的传统企业。他为此遭到了质疑，但他仍然顶住压力，逆流而上。在他眼里，当股价被疯狂抬高的同时，也正在向它的价值靠拢，这就是永恒不变的市场规律在起着作用。网络科技公司的股价猛涨只能是暂时的，无论它跑得多远，它也永远受到价值的呼唤。而对于那些传统企业来说，因为业务稳定，具有持续的市场竞争力，因而投资者可以获得投资回报。果不其然，随着网络科技股泡沫的破灭，许多投资者损失惨重，而巴菲特的股票却逆市猛涨获得丰厚的回报。
巴菲特的好友拜伦·韦恩说：“巴菲特具有极强的思考能力，这种思考能力让他总是喜欢去挑战那些既有的观念，这已经成为了一种习惯，正是这种习惯使得巴菲特日后能在金融市场上出人头地。”可见，巴菲特的这种独立思考的习惯是从小就养成的，他总是对很多人们都习以为常的事情进行分析，从而得出与其他人不同的看法，这总是让他显得有点格格不入，成为异类。但他却总是沉浸在独自思考的快乐之中。每当他要进行一项投资时，他便全神贯注的对此次交易的各个方面，进行全面的分析和冷静的思考，他不会去听从股票分析师或者证券投资家所做的洋洋洒洒的分析，他也不会去关注股价是涨是落，他更不会去预测未来的经济形势。所以巴菲特在华尔街总能独树一帜。
巴菲特的成功启迪
“如果一个投资者能够把自己的思想和行为同市场上盛行的、具有超级感染力的情绪隔离开来，形成自己良好的商业判断，那么他就必将取得成功。”巴菲特曾经这样向投资者传授经验。诚然，当所有投资者对某种股票都嗤之以鼻时，他总是可以发现令他感兴趣的东西，然后不失时机的向其抛出橄榄枝，此刻十拿九稳的他，早已胜券在握了。在巴菲特看来，如果投资者能够具有这种独立思考的能力，那么他可以从一片废墟中拾得珍珠。
中国股票市场也已经历了几番大起大落，一部分理性的投资者因此学会了如何思考，而变得平静而超然，面对股市的涨涨落落，他们坦然而理性地应对，拥有了积极有效并具有创造性的有意识的思维。有人说，中国的股民就像浴火的凤凰，在涅槃中重生。的确，我们都只有战胜了自己才能获得真正意义上的重生，那是思想的重生。
坚信自己的判断，坚持自己的选择
我一直相信我的眼睛远胜于其他的一切。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
许多投资人从小就习惯于与群体和社会保持一致，而在股市中恰恰要摆脱追随大众的思维，坚持自己独立的判断，这需要很大的勇气与自信。巴菲特在伯克希尔公司2000年年报中引用了凯恩斯的名言：“困难的是摆脱旧思想的束缚，而不是新思想的运用。”做到与众不同确实不易，但是，这是投资取胜的关键。
从巴菲特的早期的投资经历中，就可以发现他的这一投资方式为他赚到了不少钱，只是那时的股市波动性还不是很大，所以相对来说赚钱比较容易，这更能够坚定巴菲特投资方式的有效性。并且他能够长期坚持自己的投资方式，别人的观点很难左右他的想法。他始终坚持价值投资，尽管短期内看不出投资是对是错，但一段时间以后，事实总证明巴菲特是对的，这么多年来还没有其他人能够获得像他这样的投资成果。
巴菲特坚守长期持有的投资原则，他要依靠连续性来赚取利润，极少涉足短期投机行为，而且对此一直深恶痛绝。他的姐姐因为一次类似轮盘赌的债券交易背负了巨额债务，巴菲特拒绝为她承担责任，姐弟俩为此生疏了很长时间。
巴菲特在数十年的投资活动中，始终能够做到坚信自己的判断，坚持走自己的路。他选择到自己真正信任的股票后，从来不在意股市的波动，以致不管股市如何动荡，他都能做到从容镇定。他曾经打比方说，人们拥有股票就该像拥有房屋一样，无论房地产怎样动荡，都不会感觉到心神不安，就算股市连续下跌，也不应恐慌，应坚信有价值回归的那一天。纵观巴菲特的整个投资经营，成功无疑是巨大的，可口可乐、吉列、雷诺烟草公司等都收益巨大；伯克希尔公司已成为一个拥有多种经营多项投资的集团企业，其中有报业、银行、保险业，甚至还有小型的制作工厂。他最成功的一次操作是在1987年。
当时美国股市异常火爆，被称作这个世纪“最后一次发财机会”，道·琼斯指数达到2500点，巴菲特却犹豫着，无法决断他的投资方向，因为他感觉股市过热了，有崩盘的可能。到1987年10月，巴菲特的种种不安得到了证实，他果断抛出手中几乎所有的股票，仅保留三种。很快，便是股票市场的“黑色星期五”、“黑色星期一”，股市大崩溃，许多投资者为此倾家荡产。那段日子，巴菲特和他的伙伴是少有几个不关心市场的人，他们聚集在弗吉尼亚的著名古堡，欣赏那里的宜人风景。
在这次大崩溃中，巴菲特的投资损失超过了3个亿，不过那是动态的市场价格，伯克希尔的身价依然接近50亿美元。
巴菲特的成功启迪
世界上没有常胜将军，谁都会遇到失败与挫折。巴菲特虽是一代投资大师，但也不可能不遭遇失败，只是在几十次的投资活动中，失败的次数极少，与他的成功比起来，实在不值一提。而巴菲特又是一个善于从失败中学习并汲取经验的人，这也为他的成功埋下了伏笔。
巴菲特之所以能成为一代投资大师，其眼光、魄力与胆识真的是非常人能比，他的一系列大刀阔斧的投资与收购活动为他带来了丰厚的回报。之所以会有这样的结果，都得益于他善于不断地学习，更因为他有着独具慧眼的判断力与超乎寻常的魄力，这无疑是成大事者必备的素质之一。他的果敢行为让我们由衷赞叹，也值得广大投资者引以为重。
开拓进取，敢于挑战权威
不要被那些所谓权威人士的言论所牵绊，要相信自己的能力，大胆的超越权威，这样才能建立一套适合自己的投资理念，以弥补很多“权威”的不足。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
有人曾经这样评价巴菲特：“巴菲特之所以能够成为一名享誉世界的投资大师，其中最重要的一点就是他的自信和他敢于挑战权威的勇气。”
作为最优秀的投资大师，巴菲特具很强的自我突破能力。他不会把自己局限于某一方面，画地为牢。他敢于自我否定，不断自省。他善于学习，但又不会受到所学知识的束缚，并不断发展和创新。
巴菲特的老师格雷厄姆，建议投资者在进行投资时只要价格便宜，就要大量购买，然后在股票上升时再将股票脱手，从中获利。作为格雷厄姆的学生，起初巴菲特也是对这一理论坚信不疑。但是随着投资实践的不断增加以及投资经验的不断积累，巴菲特开始对这一理论产生了怀疑。他发现其实对于企业实质价值产生重要影响的是企业的无形资产，而不是所谓的有形资产。无形资产在对投资者进行企业的分析和研究时起着关键性的作用，所以他认为当投资者在进行企业价值的评估时，应更加注重对企业本身的无形资产的评估。如果投资者无法做到这一点，那么就会导致他做出错误的投资决策，而最终遭受重大损失。当认识到了这一点以后，巴菲特便立即在他随后的投资中做出了修正。
在20世纪60年代，巴菲特投资了一家服装制造场，但是他的举动遭到了质疑，原因在于该企业并无任何吸引人的地方，如果对其进行投资，那么后果可能会是令人失望的。但是巴菲特却坚持了自己的选择，而他的理由就是这家公司表面上看虽无任何耀眼的地方，但是它的魅力却体现在无形之中。事实证明巴菲特的选择是正确的，随着这家公司的不断发展，巴菲特从中获得了高额的回报。
而对于格雷厄姆的低价购买原则，巴菲特也是持有怀疑态度的。格雷厄姆认为，以最低的价位购买股票，然后再等到股价出现上涨时将股票卖出，投资者就可以获得丰厚的利润。
巴菲特刚进入投资领域的时候，严格按照其老师格雷厄姆的投资理论来进行操作。通过寻找以低于净资产的价格出售的公司，巴菲特买入了一家无烟煤公司、一家街区铁路公司的股票。但在实践中，他很快注意到格雷厄姆买进廉价股票的策略不实用。巴菲特发现，他廉价买入的几种满足格雷厄姆检验准则的股票之所以廉价，是因为这些公司的业务正在遭受损失。
巴菲特认为，采用格雷厄姆的公司实质价值法，以低价买进某公司股票后，该公司经营上的变动有机会使投资人以高价卖掉手上的股票。巴菲特称这种投资策略为“雪茄尾”。走在街上，投资人的眼睛只盯着地上的雪茄尾巴，然后将之拾起吸上最后的一口烟。虽然它是一口污秽的烟，但是它的超低交易价格让这一口烟显得很有价值。在这里，怎样使这种廉价股票增值成了投资者必须面对的主要问题。为了使格雷厄姆的投资策略奏效，巴菲特觉得，必须有人扮演流通者的角色。如果市场上没有人扮演流通者，就必须有其他的投资人乐于购买公司的股票，如此才会使股票的价格上涨。这样“廉价策略”才会发挥良好的效果。
如同巴菲特所解释的，假设投资者以800万美元的投资购买了一家资产值1000万美元的公司，而你又能适时地出售这笔投资，那么投资者将会获得一笔可观的盈利。但是，如果这家公司潜在的营运状况不佳，而须耗费十几年的时间来出售这家公司，那你的总利润有可能会低于平均水准。巴菲特学习到“时间是绩优企业的朋友，是平凡者的敌人”，除非投资者能够及时而准确地清算这家表现恶劣的公司的资产，并从购进价格和公司资产的市场价值的差价中获利，否则他的绩效将重蹈这家公司糟糕的经济状况。
巴菲特从最早期的投资错误中吸取经验教训，他开始不再严格遵奉老师格雷厄姆的投资策略。他承认，“我进化了，但是我并没有优雅地从人猿演化成人类，或从人演变成人猿。”
所以巴菲特认为，投资股票最重要的是要看该股票能否在买入之后实现增值，如果不能做到这一点，那么不管其价格多么具有诱惑力，投资者也不应该买进。而要想知道股票到底能不能增值，就必须对投资企业进行全面而详细的了解。
巴菲特总是告诉所有投资者，要想源源不断地获取利益，就要做到眼观六路，耳听八方，那样才能不断开拓新领域，发现新商机。如今的巴菲特所投资的公司涉及众多领域，众多行业，原因就在于几十年来他不断寻找那些可以让他获利的机会。
德克斯特制鞋公司是20世纪末美国最大的独资鞋类制造商，该公司的产品一直以来深受消费者喜爱，每年的销售额都以惊人的速度增长，为公司创造了巨大的利润。这在当时并不被十分看好的制鞋业中，可以说是一个奇迹。巴菲特敏锐地察觉到了它的潜力所在，于是投入巨资买入了该公司大量的股份，这意味着他将在制鞋领域占有一席之地。
大功告成的巴菲特并没有心满意足，此刻的他早已把目光投向了另一个领域，他将在这个领域里，寻找他的猎物。这时，司各特·费泽公司进入了他的视线。该公司以销售坎贝尔空气压缩机、气动工具和世界百科全书著称，巨大的市场份额给他带来了巨大的利润，巴菲特随即以重金收购了这家企业，该企业成为了伯克希尔公司收购的最大企业之一，随着该公司盈余的大量增加，巴菲特水到渠成地获得了他想要的回报。
当这场交易刚刚尘埃落定，巴菲特便把他的触角伸向了另外一个企业。这家公司的主要业务是制造并分销制服。悠久的历史、雄厚的实力让该公司在制服制造行业独领风骚、鹤立鸡群。巴菲特当然不会让这样的公司从他眼前溜走，于是在1986年他用了4600万美元的资金买下了该公司84%的股权，他摇身一变成为了该公司最大的股东。如此百里挑一的公司也绝不会让巴菲特失望，他赢得了高达5000万美元的净利润。
随着投资获利一浪高过一浪，巴菲特的财富也在与日俱增，每当回顾他的投资历史，他所涉及的领域之广，行业之多足以让人们为之惊叹。这一切都源于他的不断寻找和发现。在巴菲特的世界里，巨大的商机似乎永远和他形影不离，多年的投资历程使他在各个领域里都留下了自己的身影。
巴菲特说：“其实，有很多值得投资的新领域，只是一般人没有眼光，也没有花费时间与精力去寻找。”
巴菲特的成功就在于他并没有迷信权威，而且更难能可贵的是他勇于开拓进取，在投资领域树立了价值投资的理念。可以说，巴菲特的伟大在于其思想的创新，在于其不断地突破自己。
巴菲特的成功启迪
对于中国股市中的大多数投资者来说，他们往往就像是一只迷途的羔羊，当他们面对着股市中漫天飞舞的投资信息和投资建议时，不知何去何从。如果此时有一个投资专家发出了号召，这对于他们来说无疑是雪中送炭，他们会毫不怀疑地全盘接收。而对于这个号召的准确性和可信度，他们是从来不愿意多花一分钟去考虑的。因此，巴菲特提醒那些投资者：拥有虚心学习的态度是好的，但是投资者必须要做到在学习别人的投资理念和投资原理的同时，不要迷失自己，既要大胆借鉴，也要懂得大胆超越。只有发挥自己的智慧，才可能将前人的成功经验恰当地运用到投资实践中去。
养成亲自调查的良好习惯
显然，每一位投资者都会犯错误，但是通过将自己的投资范围限制在少数几个易于理解的公司中，一个聪明的、有知识的、勤奋的投资者，就能够以有效实用的精确程度判断投资风险。
——沃伦·巴菲特
巴菲特的超凡脱俗
许多投资者都很好奇，为什么巴菲特在投资的决策过程中，常常能够做出正确地判断？其实这得益于他善于亲自调查的投资习惯。他从不探听所谓的内幕消息来投资。这与股票市场上的大部分投资者形成鲜明对比。他们都喜欢听消息来决定是否买卖。实际上，凭听消息来买卖股票的方法，通常都会出现很大的失误。道理很简单，在股票市场上，如果真的有内幕消息，大户又怎愿意将这些宝贵的消息流传出来呢？譬如有收购消息，某大集团收购另一家公司，只要消息一经公布，一般就会促使两家公司的股价都同时大涨。在这种情况下，消息会被严密封锁。即使有的人知道这些内幕消息，他也不会透漏出去，因为他首先会自己在股市上大赚一把。巴菲特深深地明白这一道理。所以，他在分析股票之时，从来不听其他人的分析，而是自己亲自调查，得出结论。
在巴菲特的投资生涯中，经常会有无数的投资经纪人向他推介不同企业的股票。这些推介，一般都是褒多于贬，只说企业的优点，很少会说到企业的缺点。所以，巴菲特一向不重视这些推介性质的资料。很多时候，他都会婉拒对方所提供的资料。
有一次，一位并不认识巴菲特的女士打了一个电话联络上巴菲特，告诉巴菲特她分析了一家企业的资料，认为这家企业很值得投资，她将会寄上这些资料和自己分析的结果给巴菲特。但巴菲特在电话中却告诉这一位热心人，请她不要将资料寄来，因为他不相信任何表面上的资料。而实际上这些资料大部分是一些投资公司、基金之类作出的推介性质分析，将一些本来未必是优质的企业写成极具潜质的企业。
巴菲特认为，分析企业的股票，只可以靠自己长年累月的工作，不断地收集资料，凡事都要自己亲自去做，亲自去调查，这些才是最可靠的。只是听其他人说一两句话，就信以为真，绝不是专业的投资者所为。专业投资者一般都将企业的年报作为依据，来判断该企业的赢利状况，确定其是否有投资价值。巴菲特自1950年第一次读到恩师格雷厄姆的《聪明的投资者》一书以来，一直有看企业年报的爱好。在巴菲特的办公室里没有报价机，但档案间里有188个抽屉装满了年报。巴菲特的唯一“调查助理”就是管理这些年报的那个人。“我终生都在观察企业，”他说，“第一家是雅培制药公司，现在是Zenith公司。”
因此，巴菲特的潜意识里储存着多得令人难以置信的有关美国大公司的信息。而且，他还用最新的年报不断更新着这些信息。如果他想了解的情况不在年报中，他会走出去挖掘信息。
在1965年，巴菲特准备购买斯图德贝克公司的股票，为了了解该公司的相关情况，亲自进行了详细的调查研究，取得了可靠的第一手资料。他花了大半个月的时间在堪萨斯城铁路调车场数油罐车的数量。不过他并不是在考虑购买铁路股。他感兴趣的是历史悠久的斯图德贝克公司。因为该公司生产STP，这是一种非常成功的汽油添加剂。当然，该公司不会把STP的详情告诉巴菲特。但巴菲特知道它的基本成分来自美国联碳公司，也知道生产一罐STP要用掉多少这种成分。这就是他去数油罐车的原因。当油罐装运量大幅上升时，他立刻购买了斯图德贝克的股票。后来，斯图德贝克公司的股票从18美元一直涨到了30美元。巴菲特因此而获得了两倍的收益。
在这次投资操作中，正是亲自调查使巴菲特得以信心十足地投资于斯图德贝克公司。他已经知道了一些只有该公司内部的人才知道的情报。而在投资市场上，其他一些可能有同样看法的人，他们却并没有“坚持”去证实他们的看法。这就是巴菲特能成功而他们平庸的原因。
巴菲特的成功启迪
巴菲特炒股的秘诀不在于他能看到别人看不到的东西，而在于他如何理解他看到的东西。而且，他愿意“再花一些工夫”去验证他最初的评估结论。而巴菲特的成功之道，则是重要事情一定要亲自去调查，决不假手于人，更不会因为贪一时方便，就自己不花时间去做调研，否则，吃亏的只能是自己。
因此，投资者在进行投资时，千万不要被别人的看法所左右，一定要自己亲自考察想要投资的企业。只有自己亲自考察过的，才是最真实的。经过自己考察后再进行投资，这样的投资风险是最低的。
