“天一”在香港的片场开工之后，拍摄的第一部影片，是《白金龙》。
电影《白金龙》改编自粤剧。粤剧《白金龙》是粤剧名家薛觉先的舞台名剧。
薛觉先是广东顺德人，能扮男角、女角，工须生、小生、丑生，被时人誉为“万能老倌”、“粤剧泰斗”。1932年，薛觉先在上海创办了南方影片公司，想依靠电影这种形式使粤剧为大众所熟悉和喜爱。
当时小电影制片公司拍片，都要向大公司租借场地和设备，或者与大公司联合摄制。在上海的时候，薛觉先曾与邵醉翁就合作事宜接洽过，邵醉翁开出的条件较为苛刻，事情也就此搁置下来。
后来邵醉翁迁到香港，薛觉先有意接手“天一”留在上海的厂房设备，故而写信给邵醉翁，答应了他先前开出的条件，准备先与之合作，熟识了再谈其他。他要合作拍摄的影片，便是《白金龙》。
邵醉翁接信，把香港的工作交代给手下职员，自己立即赶往上海。同时给在新加坡的六弟写信，让他带着有声设备，来上海协助大哥拍片。
邵逸夫接信更不怠慢，马上奔到上海。他非常高兴这批设备终于有了用武之地，而自己也终于可以拍片了。
于是，这部由邵醉翁导演、邵逸夫摄影、薛觉先编剧并主演的《白金龙》的问世便指日可待了。
《白金龙》讲述某国贵族因被下属盗去国饷，父女外出筹款，遇到了白金龙的故事。白金龙是百万富翁，风流倜傥的少年郎君，几经周折，白金龙与该女子终成眷属。戏中的白金龙能文能武，智勇双全，时而纡尊降贵地假扮侍者、下人、乞丐，时而反串番女歌伶。单枪匹马深入敌穴，谈笑间已然治敌，无所不能一如孙悟空。片子险象环生，谐趣百出。里面还有许多舞蹈表演，交谊舞、集体舞、单人舞等，优雅美丽。音乐唱腔方面则使用了新腔、新调，令人耳目一新。
在这部电影里，因为演员班底组自薛觉先粤剧班，本来就是清一色广东人，自然而然地使用粤语对白及对唱。而邵醉翁使用粤语作为第一部“自己的有声电影”，是因为他避开上海之后，把香港，以及与香港邻近的广东人，包括生活在南洋的广东人，定为未来的目标观众。出于这种商业目的，诞生了中国第一部方言片。
《白金龙》的意义，在于它独占了几个“第一”。
它是第一部由中国人独立拍摄的有声电影，也是中国第一部粤语片。它标志着中国电影史上默片时代的结束，开创了国产有声电影的新纪元。《白金龙》的问世，具有划时代的意义。
当然，《白金龙》不可避免地有它的局限性和商业化色彩，但它对革新粤剧所作的大胆尝试，非常难能可贵。此外，这出戏是应南洋兄弟烟草公司之请，配合“白金龙”香烟而起的剧名，一时国产香烟因此而销路大增，英美等地的洋烟受到很大打击，被传为爱国佳话。所以《白金龙》可称是第一部电影营销的影片。
因为邵氏兄弟正打算移师香港，故《白金龙》的首映式，就放在了香港，以此来试探观众对粤语片的反应。
播出之后的效果，可谓石破天惊。在香港连续公映数月，久盛不衰。仅在广州的票房收入，就是拍摄成本的60倍。
邵氏兄弟还通过自己在南洋的发行网络，把此片发行到广东人密集的东南亚华人社区。当时有声片在东南亚尚属新鲜，对影片中的人物能开口说话，大感惊奇。据说一次在泰国放映时，观众硬是把音箱砸开了，要看看是不是有人藏在里面。搞得以后每次放映，都要派专人保护音响设备。
出乎邵氏兄弟意料的是，《白金龙》在广东以北的省份，票房收入亦颇为不俗，为“天一港厂”创下了突破百万的利润。《白金龙》成为20世纪30年代最卖座最叫好的粤语片。而且在日后的年代里，《白金龙》多次以不同方式改编再上银幕，南洋公司出品有《续白金龙》，大中华电影企业有限公司出品有《新白金龙》，芳华影片公司出品有《女白金龙》等，可见其影响之大。
《白金龙》的成功，掀起了拍摄粤语电影的高潮。从1933年到1941年间，粤语电影在香港飞速发展，许多粤剧红伶纷纷改拍粤剧电影。
《白金龙》为“天一”赢得了大笔利润，也让邵氏兄弟发现，在当时主要电影市场之一的南洋，最受欢迎的是粤语片。于是“天一港厂”专门摄制粤语片，开创了香港电影伶星合一的传统，带动了香港早期电影业的发展。同时此片的成功，还带动上海电影人员纷纷南下香港，补充了香港电影人才的不足。
