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第36章 巴菲特的赢家暗语

巴菲特是有史以来最伟大的投资家,他依靠股票、外汇市场的投资成为世界上数一数二的富翁。

巴式方法大致可概括为5项投资逻辑、12项投资要点、8项投资标准和2项投资方式。

(1)5项投资逻辑。

①因为我把自己当成是企业的经营者,所以我成为优秀的投资人;因为我把自己当成投资人,所以我成为优秀的企业经营者。

②好的企业比好的价格更重要。

③一生追求消费垄断企业。

④最终决定公司股价的是公司的实质价值。

⑤没有任何时间适合将最优秀的企业脱手。

(2)12项投资要点。

①利用市场的愚蠢,进行有规律的投资。

②买价决定报酬率的高低,即使是长线投资也是如此。

③利润的复合增长与交易费用和税负的避免使投资人受益无穷。

④不在意一家公司来年可赚多少,仅在意未来5~10年能赚多少。

⑤只投资未来收益确定性高的企业。

⑥通货膨胀是投资者的最大敌人。

⑦价值型与成长型的投资理念是相通的;价值是一项投资未来现金流量的折现值;而成长只是用来决定价值的预测过程。

⑧投资人财务上的成功与他对投资企业的了解程度成正比。

⑨“安全边际”从两个方面协助你的投资:首先是缓冲可能的价格风险;其次是可获得相对高的权益报酬率。

⑩拥有一只股票,期待它下个星期就上涨,是十分愚蠢的。

就算联储主席偷偷告诉我未来两年的货币政策,我也不会改变我的任何一个作为。

不理会股市的涨跌,不担心经济形势的变化,不相信任何预测,不接受任何内幕消息,只注意两点:一是买什么股票;二是买入价格。

(3)8项投资标准。

①必须是消费垄断企业。

②产品简单、易了解、前景看好。

③有稳定的经营史。

④经营者理性、忠诚,始终以股东利益为先。

⑤财务稳健。

⑥经营效率高、收益好。

⑦资本支出少、自由现金流量充裕。

⑧价格合理。

(4)2项投资方式。

①卡片打洞、终生持有,每年检查一次以下数字:

·初始的权益报酬率

·营运毛利

·负债水准

·资本支出

·现金流量

②当市场过于高估持有股票的价格时,也可考虑进行短期套利。

某种意义上说,卡片打洞与终生持股,构成了巴式方法最为独特的部分。也是最使人入迷的部分。

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