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第10章 个人投资创业板指要

(1)注意整体市盈率。

创业板块的合理定位应该高于主板市场的平均水平,如果创业板块开盘平均市盈率远远大于主板平均水平,就属于价格高估;如果开盘平均市盈率在主板平均水平附近或以下,就产生明显的投资机会。

(2)注意行业选择。

不仅仅要分析行业属性的优劣,更重要的是分析市场对该股的认同度。

(3)注意时机的选择。

投资者要注意止盈和止损,控制仓位和收益。

(4)在与创业板个股主业相近的主板公司中掘金。

创业板推出初期,受创业板块带动,主板市场上小部分相关板块会有活跃的机会。

(5)注意上市公司成长性。

创业板始终是值得投资者长期关注的对象,成长的想象空间将成为市场炒作的概念,短期投资者可以采用波段操作,而中长期投资者则要从估值角度去分析市场机会。

(6)企业不宜作为长期投资标的。

创业企业一般以高新技术类企业为主,除具有一定的技术壁垒之外,一般不具备其他准入壁垒,如政府特许经营壁垒、资源壁垒、规模壁垒、资金壁垒、市场壁垒等,其被仿效和复制的难度不大,成本也较低。

创业企业运作满三年即可上市融资,因此,对多数创业企业而言,没有经历完整的经济周期检验,没有经历过危险情况的考验。一般而言,创业企业在经营管理上往往带有较大的随意性,没有形成制度化与流程化的管理模式,管理水平可能难以应付危机时期的需要。一旦公司外部经营环境与条件发生巨大变化,往往难以做出及时与正确的应变。

(7)估值过高会导致股东减持套现。

国内现有的制度体系和法律框架,对上市公司股东及其管理层的约束能力可能较弱。

如果企业估值过高,特别是极度偏高,股东在了解公司实际经营情况并非市场预期的情况下,将难以抑制产生减持套现的冲动。投资者应该明白,创业板市场本身是一个高风险市场,在国内制度与法律还不能有效约束内幕交易的情况下,应该谨防大股东利用信息优势高位套现。

(8)海外市场经验提示最初两年走势要谨慎。

优秀的海外创业板市场在最初上市的两年时间内,当指数涨幅达到20%左右的时候,先后出现了大幅度回调。例如,美国的纳斯达克指数,在涨幅超过25%后的半年内迅速下滑,击破了正负分界线。1973年12月,纳斯达克指数再创新低。韩国与英国的创业板上市后,其指数的走势几乎与美国的纳斯达克完全吻合。

另一些发展状况不怎么好的创业板市场,则几乎没有多少起色。例如,日本和中国香港的创业板,一经上市,其指数便不断走下坡路。尤其是日本的佳斯达克市场,在上市后半年多,指数呈现大幅下跌走势。因此,从风险和收益的角度综合来看,投资者可以关注创业板市场,但不能忽视创业板市场的风险。

(9)首批登陆创业板的公司股票容易被热炒。

根据香港以及海外市场创业板的经验,挂牌之初首批登陆创业板的公司股票容易被热炒。在市场资金比较充裕的情况下,不排除创业板公司会有高价上市的情况,因此存在调整的可能,暗藏风险。同时,由于募集资金投资的显效时间可能不会太短,使得股票存在被过度炒作的可能。投资者要保持清醒,不要盲目追高。

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