此轮行情发端于2000年一季度末。3月17日首先拉出长红，3月23日，两市B股均大幅扬升，深成B指和深综B指分别大涨9.75％和9.69％，上证B指也有7.61％的涨幅。深市77只成交B股中有71只收报涨停，沪市75只成交B股中也有逾20只以涨停报收。深沪B股5月29日至6月2日的一周内更是走出井喷行情，全周沪B股综指以47.5点开市，收于56.6点，涨幅达19.28％，成交13.28亿元；深B股以599.23开盘，收于716.07，涨幅达19.54％，成交12.70亿元，均创出9个月以来的新高。部分强势个股更是在这短短的两个星期之内实现股价翻番，就连一般的股票也有50％以上的升幅。
2000年下半年，B股走势也有些“反常”，一是表现在与海外市场的“决裂”，与海外市场的连绵阴雨相比，B股市场我自岿然不动，临近年底，还创下了3年来的新高。二是行情的“有始有终”，在年中完成了主升浪后，年底的拉升给投资者又送上了“圣诞礼物”。
不仅行情的起落追上了境内A股“大部队”，B股对境内市场的依赖度同样也反映在企业的再融资方面。2000年来，含B股公司的增发创下了新纪录。在有关对含外资股公司的增发作出倾斜性政策出台后，已实施增发的公司达到了10家左右，而已明确表达了A股增发意向的也有多家。A股市场已成为B股市场坚实的后盾，B股公司不再为“B股标签”而惴惴不安。
中国的B股市场，在2000年是全球股市中涨幅最高的，其中一个重要的原因就是B股市场的投资者大大增加，从而为B股二级市场带来了较多资金供给。
不同寻常的是，在2000年，B股账户净增7.21万个，增幅达到35.689／5。其中，沪市B股投资者从8.88万户增加到14.52万户，增加了63.51％。投资者的纷纷入市推动了B股市场交易量的放大，深沪两市成交金额达到547.86亿元，比1999年上升了102.87％。或许，从B股账户的急剧增加中，我们也可以嗅到一丝变革来临的气息。
五、同股应该同价、同权、同利
A、B股市场分割是我国股市突出的制度缺陷。
目前，深沪两市共有B股上市公司100多家，其中大部分上市公司同时有A、B股上市，A、B股市场并存与分割可以说是我国股市有别于境外成熟规范市场的一个主要特点。由于A、B股所代表的股权及其背后的经济内涵的同一性，A、B股市场分割所产生的制度缺陷是不可避免的。
其一，A、B股市场间的价格扭曲现象十分严重；其二，非国内居民投资A股、而国内居民投资B股的非法套利交易难以避免，这也在很大程度上降低了市场的透明度；其三，A、B股市场分割有损于提高市场的流动性和效率；其四，存在B股投资者，特别是境外投资者侵占A股投资者利益的市场空间，这与证券市场“公平、公正、公开”的“三公”原则相矛盾。
更为重要的是，B股市场总体上可以说先天不足。当初的上市企业，大多数为国有老企业，所以普遍存在企业经营机制不合理，效益普遍较差，信息披露不规范，以及其他一些与境外投资者要求相脱节的问题。通过近十年的实际运行，B股市场应有的或原先设计者所预期的市场功能已基本丧失。
首先，从投资主体来看，以1998年、1999年的东南亚金融风波为契机，各大境外证券基金纷纷减持包括B股在内的亚洲股票，其结果是，不仅B股指数不断走低，当时许多上市公司的股价也跌至面值的50％以下，许多境内资金则通过各种渠道进入B股市场，除了部分境外真正的长线“投资者”外，B股市场成了以境内投资者为主导的市场，从而使B股市场的投资者结构发生了根本变化，丧失了吸引境外投资者投资中国市场的功能。
其次，从B股市场筹资功能来看，由于B股市场长期低迷，其筹资功能已十分薄弱，1998年深沪两市B股无一家新股发行上市，1999年也仅有三家公司B股发行上市，共筹资2000多万美元。而2000年，B股扩容速度开始加快，但筹资规模仍较为有限，扣除境内投资者的外汇申购部分，外资筹集效果更不乐观，相反，许多B股公司纷纷突破限制而采取增发A股，B股发行市场的功能某种程度上已被A股市场取代。
第三，从市场交易来看，不仅B股指数很多时候处于弱市，市场总体成交也比较稀疏，股价接近或在每股净资产之下的个股不在少数，甚至曾经有相当个股股价跌至面值之下，市场的流通性已非常之低，二级市场几乎成为死市。
因此，随着我国证券市场环境和国际收支环境的逐步变化，B股市场不仅原有的市场功能逐步退化，而且，其制度缺陷日益突出，它对于我国证券市场自身市场化、规范化和国际化的发展目标也构成一定的障碍。
六、市场规模小导致投资风险大
目前沪深两市共有114只B股上市。1998年12月30日沪深两地B股市值约为200亿元，仅为A股市场的1％。直到2000年底，沪深两地B股市值也才约为600亿元左右，也不过才是A股市场的1%多一点。B股市场规模偏小，使境外大型机构投资者难以进入B股市场。另外，B股公司以私募方式发行，一级市场B股的持有者大都为一些做长期投资的基金所购买持有，这在很大程度上造成B股上市之后实际流通量较少的弊端。由于B股市场流通性差，投资者在大量买进B股之后往往不易出手，这使得B股市场具有较高的风险性。
由于B股市场规模小，上市公司业绩较差，近年交易十分清淡。深沪B股经历了长时间、大幅度的深幅调整，仍然阴跌不止。日成交额最多时两个市场也不过十几亿元，少时仅几百万元。大部分股价已跌破资产净值，有的甚至已经跌破每股1元人民币的股票面值。由于市场低迷和缺乏流动性，已严重影响了海外投资。
B股的发展趋势
B股向国内的外汇持有者开放，并不是仅仅出于搞活这个微弱的特殊市场为目的，说穿了，则无非是前进路上的一小步而已，我们的最终目标不是要把B股市场炒得红红火火，以便诱骗更多的资金进入这个狭小的市场，而是要从长期着眼，立足于搞活整个中国股票市场，立足于搞活整个中国资本市场，尽量创造有利条件，消除证券市场发展初期留下的各种障碍和弊病，力求统一A股和B股市场，为中国股票市场的规范化和国际化奠定一个坚实的基础。
一、A、B股合并的必然性
作为现代经济的一大象征和经济的一大主要组成部分，证券市场在各国的经济运行中发挥着重要作用。当代各国的证券市场中，中国可以说是一大特例，同样的实体经济却在证券市场上引出了这么多不同名目的证券来，什么A股、B股、N股和H股，如此等等，不一而论。证券市场发展的趋势是统一化，具体来说就是市场化、规范化和国际化，这是每一个国家的证券市场都必须面对的问题。随着经济全球化的日益深入，国际间资本流动日益频繁，能不能抓住其中的机会，利用巨大的国际流动资本为本国的经济发展服务，则是每一个发展中国家都在高度关注的问题，中国也不能例外。
要利用国外的资金，就要有比较通畅的渠道，其中最重要的一点就是要有一个规范的证券市场，尤其是股票市场，其实，我们对此早有认识，也有所表示。2000年前中国证监会等有关管理层一直未对B股出路问题有过表态，但2000年后，相关人士纷纷对此有明确表态。早在2000年4月，上海证券交易所总经理屠光绍在“世界经济论坛·2000年中国企业高峰会”上指出，中国的B股市场要全面国际化，他强调“B股市场要全面国际化，比中国的国际化‘先走一步’”。中国证监会首席顾问梁定邦2000年5月至6月期间多次在不同场合上明确表示：国内的A、B股市场，随着外资在A股市场业务的不断扩大，将会在2至3年内自然走向合并。中国证监会主席周小川则在2000年底表态“在A、B股合并之前，中国证监会也应有所作为”，也就是明确了B股的未来出路及在合并之前中国证监会也将有一定的措施出台。而从2000年下半年以后的情形看，最大的一条措施便是大量B股增发A股，为将来B股与A股合并创造条件。同时，B股不再有新的公司上市，以减少更多的遗留问题。这几次较为明确的表示和政策动向，都曾经使沪、深两市大盘产生一定反应。B股市场的存在是针对设立之初为吸引外资而开辟的，随着中国加入WTO的临近，随着金融市场和证券市场逐步市场化和国际化的需要，随着人民币资本项目下可自由兑换的趋势，B股市场存在的合理性逐步消失，A、B股都没有长期隔离的理由，因此B股会与A股自然合并。从各种政策动向和管理层的意向来看，从中国经济的发展趋势和世界经济的潮流来看，B股与A股合并已经是必然趋势，这是谁都无法阻挡的历史潮流。
当初梁定邦顾问提出要花两三年时间解决A、B股并轨问题时，恐怕市场上相信这一时间表的人并不多。但突然之间，曾经很遥远的事情仿佛就在眼前，这表明很多问题的解决并不像市场事前想象的那么艰难。市场开放的步伐会加快，既然B股可以对A股投资者开放，那么实现A股市场的开放或许也不是那么遥远的事。对证券市场加快国际化的推测，将有助于市场心态趋于稳定。
B股市场的对境内投资者开放，我们完全可以将它看成是A、B股市场合并的前奏。
二、A、B股合并的条件
B股对内开放将为A、B股合并创造条件，但是A、B并存还可能维持很长的一段时间。A、B股合并有一个重要前提，那就是人民币在资本项下要能够自由兑换，但是人民币的自由兑换还将有一段时间。除此以外，A、B股合并还牵涉到很多方面的问题，没有一个通盘考虑，不创造各种相关的必备条件，A、B股并存恐怕不是一年、两年的事情了。那么，A、B股合并需要满足什么条件呢？
有的学者认为，A、B股合并的市场条件是：
1.两个市场基本上具有相同的投资群体。A、B股合并意味着两个市场的完全一体化，而在完全隔离的状态下，A股市场的投资者不能进入B股市场，B股市场的投资者也不能进入A股市场，这是双向隔离。在轻度隔离的状态下，A股市场的投资者能进入B股市场，但B股市场的投资者不能进入A股市场，或A股市场的投资者不能进入B股市场，但B股市场的投资者能进入A股市场（单向隔离），或两个市场的投资者可以有条件地进入另一个市场。显然，A、B股自然合并的过程就是两个市场由完全隔离的市场结构自然过渡到轻度隔离和一体化的市场结构的过程。
2.采用相同的市场制度，如信息披露和费税率在两个市场上实行统一的标准。
3.再次，同种股票在A、B股市场上的价格基本一致，如果不一致，两个市场的投资者能够在无障碍、无摩擦的情况下进行套利，使价格趋于一致，即市场上一价定律成立。
