巴菲特在谈到自己的成功秘诀的时候说：“投资原则一：绝对不能把本钱丢了；投资原则二：一定要坚守投资原则一。”他是一个非常重视避免损失的人。保住自己的本钱不仅是他制胜的第一大理财习惯，也是其理财行为的基础。他深刻地知道这样一个道理：“投资首先是学习如何保护投资，而不是如何赚大钱。”所以，别人投资的时候算自己赚了多少钱，而他还要算自己赔了多少。所以，别人仅仅满足于知道什么时候改大举买进，他还要研究自己是不是到了该见势就收的时候。巴菲特尚且如此，作为普通投资者，无论何时，保住本金都更应该成为你的一切投资行为的基础。
保住本钱就是赚钱
投资原则一：绝对不能把本钱丢了；投资原则二：一定要坚守投资原则一。
——巴菲特
不要以为舍不得孩子就套不住狼，只有冒大险才能赚大钱，不要以为赚钱就是投资的唯一目标，否则你会连本钱都保不住。
在理财的过程中，你可以不赚钱，但是你绝对不能赔本。无论市场发展到什么程度，只要保住了本钱，你就是赚钱了。
你要知道，如果你输了5%，那么你就必须赚回10%才能把本钱赚回来；如果你输了20%，那么你就需要赚回60%才能把本钱赚回来。所以，你赔得越多，你要付出的努力就越多，你的压力也就越大。
通过炒股累积了不菲身家的沃伦·巴菲特，在谈到自己的成功秘诀时说：“投资原则一：绝对不能把本钱丢了；投资原则二：一定要坚守投资原则一。”他是一个极其重视避免损失的人，保住自己的本钱不仅是他制胜的第一大理财习惯，也是其理财行为的基础。他深刻地知道这样一个道理：“投资首先是学习如何保护投资，而不是如何赚大钱。”换而言之就是保护本金的本身就是取得利益。
所以在一般人那里，如果赔了钱，他们会计算损失了多少元，而巴菲特计算的不仅仅是损失了多少钱，还包括本来可能得到的东西。
比如，他曾在伯克希尔公司的一次年会上说：“我最糟的决策就是在20岁的时候去了一家加油站工作，那让我损失了20%的净资产，我估计那家加油站让我损失了大约8亿美元。”
因而，你需要明白的一个事实就是，赔钱将会使你的财富梦想的实现变得更加困难。要避免这种困境的出现，你就必须像投资大师那样将保住资本定为你的第一经济目标，并在投资的过程中首先留住你的现有财富，不管是大财富还是小财富。此外，你还要尽量做到以下几点：
1、控制自己，明白盈亏是正常现象。
股市中，盈亏乃是常事，因为股市本身就是不确定的平台，市场中的诸多因素都会影响甚至决定股市的走向，再加上在上涨和下跌的各个不同的价位上，每个人的行情预期偏好都不相同，于是多头交易与空头交易也不断地变换角色。这个过程就像接力赛一样，投资者只有在股价下跌或上涨之前的一段时间里接过接力棒之后，才能赚钱。因此，对于投资者来说，赚钱获利固然是首要目的，其关键却是你是否能够抑制自己的贪心。
2、制定一个盈利或亏损的目标。
在制定投资计划之前一定要给自己设定一个比较具体的盈利目标，以便使自己的投资计划更好地得到执行。同时你也要为自己设定一个在你的接受范围内的亏损指标，这样会有助于你更好地将好股票握在手中，而不至于股市一震荡你就急于甩掉手中的股票。当然，盈利目标不应定得过高，而亏损的下限也不应设得太低。只有做到这些，无论最终结果是盈是亏，你都能坦然接受。
3、多思考问题，不要总考虑对自己有利的方面。
一般而言，一旦股市上出现紧急情况，多数投资者都会相信赚钱的机会到了，而不去考察信息源的真伪，更不会去认真思考客观条件的短暂与持久，自然也就不可能对整个情况做出正确的评估。其实，你只有多花时间思考，提出疑问，并合理控制自己的欲望，才能做出最佳决策。
4、必须客观地看待问题。
很多时候，之所以会“不识庐山真面目”，只是因为你离股市太近的缘故。因此，在看待股市的跌宕起伏的时候，如果你能假设自己是一个旁观者，可以帮助你进行冷静的思考和分析，从而做出正确的判断。
总而言之，只有时刻提醒自己保住本金，不为小利所动，始终理性投资，你才能像巴菲特一样有效应对股市风潮。你可以对投资的过程入迷，但不贪心过重，更不能利欲熏心，否则你就不适合从事投资工作。
安全边际是一种预防和保险
保险越多，亏损的可能性越小。
买价越低，盈利可能性越大。
人越少，钓大鱼的可能性越高。
——巴菲特
自华尔街股市诞生以来，从来没有人能够准确预测股价的涨跌情况。
去世前几个月，格雷厄姆在接受采访时指出：“如果说我在华尔街六十多年的经验中有过什么发现的话，那就是从来没有人能够成功地预测股市变化。”
尽管如此，安全边际的存在却可以为投资者提供一种预防和保险，以更好地保护投资者的利益不会或尽量少在股市波动的巨大的不确定性和不可预测性中受到伤害。
安全边际顾名思义就是股价安全的界限有了较大的安全边际，即使股市价格在相当一段时间的时期内仍低于价值，投资者依然可以通过公司的净利润和股东权益的增长，来保证自己的投资资本的安全性，同时取得满意的报酬率。而且如果公司的股票的价格因为某些暂时性的原因进一步下跌，投资者反而能够以更大的安全边际买入公司更多的股票。正如巴菲特所说：“未来永远是不确定的。在大家普遍看好时，你只能花高价从市场买入股票。所以，不确定性反而是长期价值投资者的朋友。”
因此，投资者如果能够在买入价格上留有足够的安全边际，不仅能降低因为预测失误而带来的投资风险，而且可以在投资策略基本正确的情况降低买入成本，从而在获取更稳定的投资回报的同时最大限度地保证本金的安全。
巴菲特指出，根据安全边际进行价值投资的投资报酬与风险不成正比而成反比，风险越低往往报酬越高，风险越大，其报酬则越低。
他说：“在价值投资中，风险与报酬不成正比而是成反比。如果你以60美分买进1美元的纸币，其风险大于以40美分买进1美元的纸币，但后者报酬的期望值却比较高。以价值为导向的投资组合，其报酬的潜力越高，风险却越低。我可以举一个简单的例子。在1973年，《华盛顿邮报》公司的总市值为8000万美元，在这一天，你可以将其资产卖给十位买家之中的任何一个，而且价格不低于4亿美元，甚至还会更高，该公司拥有《华盛顿邮报》、《新闻周刊》以及几家重要的电视台，这些资产目前的价值为20亿美元，因此愿意支付4亿美元的买家并非疯子。现在如果股价继续下跌，该企业的市值从8000万美元跌到4000万美元，其贝塔值会相应上升。对于用贝塔值衡量风险的人来说，更低的价格意味着更大的风险。”
“我永远无法了解为什么用4000万美元会比用8000万美元购买价值4亿美元的资产风险更高。事实上，如果你能够买进好几只价值严重低估的股票，而且你精通于估算公司价值，那么以8000万美元买入价值4亿美元的资产，尤其是分别以800万美元的价格买进10种价值4000万美元的资产，基本上毫无风险。因为你无法直接管理4亿美元的资产，所以你希望能够确定找到诚实而有能力的管理者，这并不困难。同时你必须具有相应的知识，使你能够大致准确地评估企业的内在价值。但是你不需要很精确的评估数值。这就是格雷厄姆所说的拥有一个安全边际。你不必试图以8000万美元的价格购买价值8300万美元的企业，你必须让自己拥有很大的安全边际。铺设桥梁时，你坚持可承受载重量为3万磅，但你只准许载重1万磅的卡车通过。相同的原则也适用于投资领域。”
同样在对白银市场关注了30年之后，巴菲特才在1998年以每盎司5美元的价格购买了1、29亿盎司的白银，当时白银的价格达到了50年来的最低点。在20世纪80年代，巴菲特大举买入了可口可乐公司的股票，在此之前，他已经关注了可口可乐公司52年，一直等到可口可乐的价格下跌到具有了足够的安全边际，巴菲特终于抓住了这个绝好的投资机遇。事后，在回顾自己52年来持续关注可口可乐的过程的时候，巴菲特兴致勃勃地说：“我记得我大概是在1935年或1936年第一次喝了可口可乐。不过可以确定的是，我从1936年开始以25分钱6瓶的价格从巴菲特父子杂货店成批购买可口可乐，然后再以每瓶5美分零卖给周围的邻居们。在我跑来跑去进行这种高利润零售业务的过程中，我很自然地就观察到可口可乐对消费者的非同寻常的吸引力及其中蕴藏的巨大商机。在随后的52年里，当可口可乐席卷全世界的同时，我继续观察到可口可乐的这些非凡之处。
“直到1988年夏天，我的大脑才和我的眼睛建立了联系。一时之间，我对可口可乐的感觉变得既清楚又非常着迷。”
可见，巴菲特做投资的时候，如果他所看中的股票不具备足够的安全边际，再好的股票他也宁愿放弃。也正因为在巴菲特看来，投资的真正定义是：先要“保值”、不亏本金，其次才是“增值”，所以他从来不会冒失地把钱投进那些自从上市以来不断地在亏大钱的公司，对于这些股票，巴菲特不但完全没有兴趣，还一直努力劝告他人尽快抛售以避开“20世纪最大的骗局”——网络公司的股票投资。
巴菲特说，他的成功秘诀很简单，就是专门挑选那些一尺高的栏杆跨过去，而不是专找那些七尺高的栏杆尝试跳过去。可以说，这种把保住本金作为投资的第一任务，然后在此基础上再来追求获利的投资理念，不但是巴菲特的一大投资策略，也是无数投资大师都在不懈坚持的理念。正是这种看上去相当保守的投资理念，才使无数的投资大师们专门找那些最容易明白的公司来投资，并最终成就了他们的成功投资之路。
相反的是很多投资者往往会对那些让人们很难弄懂的行业有兴趣，反而对普普通通的行业没有感觉。也许，投资人人都懂的公司会让人有种缺乏挑战性的感觉。但巴菲特不是这样的投资者，他认为投资的目的主要应该是赚钱，而绝对不是为了挑战自己，更不是为了向他人炫耀。因此他选择了一些看起来很呆板的投资方式：选购那些非常简单的行业和公司，比如可口可乐、迪斯尼、沃尔玛、吉列、《华盛顿邮报》等公司，而让他真正成为世界第二富豪的也正是这些看起来简单到极点的行业和公司。
此外，作为投资者，你要弄清楚的一个事实就是：对于一家上市公司而言，它的过去和今天的业绩良好虽是好事，但这毕竟已经成为了过去时，而对于投资人而言，真正能为自己赚钱的是未来的成绩，真正决定投资者的投资成败的也是公司未来的表现，所以，从某种程度来说，一个上市公司的过去的和今天的业绩对于投资者来说除了可以提供一些做出投资决策所需要的参考资料之外好无用处。试想，如果投资成败是决定于上市公司的过去和今日的业绩，那么任何人都能通过投资来致富，根本不需要很强的分析能力和决断能力，因为过去和今日的业绩都是一目了然的。
所以，巴菲特说，他敢叫一个最呆板的人去管理类似可口可乐的公司，因为很可能10年过后公司还是好好的，公司管理层的变动不会在短时间内太大地影响到公司的业绩。也正基于这一点，巴菲特认为，在选择投资对象的时候，应该选择那些即使是傻瓜也能够管理的公司，因为迟早准会有某个傻瓜爬上去管理这家公司的。
作为投资者还要注意的是，在投资过程中，几乎没有人希望每天都忙忙碌碌地跑去做交易，实际上这是也不可能的。而如果我们能够手持现金耐心等待，总有一天会等到一个完美的高安全边际的时刻，因为市场是无序的，它总会在投资者不注意的时候不声不响地带来一个上市公司的价值被低估的机会。事实上，如果你的投资组合里累积了很多次这样的投资成果，从长期看，你一定会取得远远超出市场回报的机会。所以从这个角度来说，安全边际的核心就在于把握风险和收益的关系。
此外，安全边际是以“内在价值”为基础的。在“内在价值”的计算中，预期收益率是最有弹性的参数，预期收益率的上升和安全边际的扩大都趋向了一个结果，那就是相对低的买入价格。所以就实际操作层面而言，阶段性的仓位比例控制也可以视为运用安全边际的辅佐手段。
总而言之，巴菲特这个大师级的投资者之所以会非常重视安全边际原则，并在每一次投资中都积极寻求一定的安全边际，其根本原因就在于，影响股票市场价格和公司经营的因素非常庞杂，人的预测能力是非常有限的，因此很容易出现预测失误，如果有了较大的安全边际，即使投资者对公司价值的评估有一定误差，即使市场价格在较长时间内仍低于价值，即使上司公司的发展情况在一定时间内受到了挫折，都不会妨碍投资者的投资资本的安全性，同时还能够保证投资者取得最低程度的满意报酬率。简单地说，安全边际对于投资者来说就是一种预防和保护。
充分重视安全边际
有的企业有高耸的护城河，里头还有凶猛的鳄鱼、海盗与鲨鱼守护着，这才是你应该投资的公司。
——巴菲特
要保住自己的本金，最有效的方式就是为自己设立一个安全边际。在很多时候，也只有这样，才能确保你的投资获得超额回报。对此，巴菲特认为，与你买入股票的价格高低相比，它是否具有安全边际更重要。
1990年，伯克希尔公司最主要的投资组合变动就是增加了RJRNabisco债券。
其实，伯克希尔公司平时很少买银行股和等级以下债券。他们只对自己相当了解的同时价格和内在价值之间要有相当大的差距的股票感兴趣。尤其是在等级以下债券方面，他们曾经获得了极大的成功，只不过这些债券发行时等级并不低，只是因为后来公司出现了问题被降低了等级，也就是说，这些债券还是有安全边际的。可是从20世纪80年代开始，垃圾债券越来越多，其中有很多最终还变成了名副其实的“垃圾”，随时面临着崩盘的危险。伯克希尔公司对这些不具备安全边际的证券的态度就变得小心翼翼了。于是顺理成章地也就有了1990年的伯克希尔公司的投资组合变动。
