如果说我们考虑到，液态晴雨表的水银柱太短，而无液晴雨表通常在精确度以及灵敏度方面又较为欠缺，那么我们要选择哪一种晴雨表呢？实事求是地说，并不完美，或者更准确地说，真正研读的技术还处在萌芽状态，还远远不够完善。但是的这种不完美并不体现在巴布森先生在上文中所假设的那些原因上。只要是从一个合理的时间区间来看，的的确确很好地发挥了其预测股市走势的功能，而且可以说其预测结果几乎不差毫厘。让我们从巴布森先生自己绘制的图表中举几个例子来说明这一点。在他绘制的图表中，有一些拼合起来的“方格标绘区”，它们分布在一条连续上升的直线的上方或者下方，而这条持续上升的直线代表的则是一个国家财富的平稳增长。为了预测这些数据，巴布森先生必须首先搜集其他必要的数据，然后在他那十分引人注目而又具有指导意义的表格中画出相应的预测值。我们在下文中可以看到股市是如何每次都抢在巴布森先生之前预测到这些结果的。如果有些读者还不太熟悉巴布森先生的图表，那么我先在这里做一个简单的介绍。巴布森先生首先将他的图表分为纵向的很多栏，每一栏对应着一个月；然后再横向画出一些已经编过号的线，这样就画好了他的方格，而这些方格表示的是全部商业因素所覆盖的范围。最后，图上还会画出一条持续上升、贯穿各个方格的线，这条线就是我们前面所提到的用来表示一个国家增长着的财富。
股市是如何进行预测的
我们可以观察到，当这些方格区域的颜色较浅时，随着时间的推移，这些方格就会逐渐变宽。而完成这一区域所耗费的时间越短，那就表明经济衰退或经济扩张的势头越强劲。另外，我们还可以发现，巴布森图表中线上方和下方的黑色区域面积差不多一样，处于一种平衡的状态。巴布森图表中一块表示经济萧条的黑色区域开始于1903年，在1903年下半年才发展成为一块明显的区域，并贯穿1904年，直至1905年上半年才最终跃于财富增长曲线之上。股市则更早地就预测到这次经济萧条，股市早在1902年9月就显示出主要空头市场的态势，并且这种态势一直持续到巴布森图表中相应的1903年下半年。1903年9月，当巴布森图表中的萧条区域仍处于主导地位时，股市已经开始显现出微微上扬的势头。
到了1904年6月，股市的上涨势头已经表现得十分明显，而巴布森图表中的萧条区域却仍在持续，直到1904年年底才逐渐结束。巴布森图表中直到1906年才显示出明显的经济扩张迹象，而股市早在1905年9月就预测到了这一经济形势。
股市不仅预测到了巴布森图表所反映的所有经济扩张情形，而且还预测到了那次一直持续到1907年1月的长期主要多头市场。这次主要多头市场最后发展得超过了本身应有的限度，不过这是主要多头市场和主要空头市场常有的一个现象。
真正的晴雨表
巴布森图表中的扩张区域在1907年达到了最高点，而此时股市里已经开始出现了下跌的趋势，并持续了11月，直至1907年12月初才结束。股市又一次赶在巴布森先生的计算之前预测到了一次经济萧条的到来。他的图表表明这次经济萧条程度比较深，但是持续时间并不很长，会持续到1908年年底。他随后画出的位于财富增长线之上的扩张区域，从1908年7月才开始显示出一定的强度。
但再一次提前预测到了这次经济繁荣的到来：1907年年底股市就开始出现主要多头市场的苗头，并持续发展，在1909年8月达到最高点；之后便又一次赶在巴布森先生之前准确地预测出了下一次经济萧条的到来。
这些事实表明了股市本身就是一只经济的晴雨表，而巴布森先生的图表则更像是一个严谨的记录机。从这些记录中，聪明如巴布森先生的人，就可以得到对未来有益的指导性结论。用一句有些滥俗的话来概括以上的结论：是独一无二的。这里的“独一无二”是不带任何形容词来修饰的。我们的这只晴雨表不是“相当独一无二”、“几乎独一无二”，或者“简直独一无二”。它就是独一无二、不可复制的。正如我们在上面的例子中所看到的，这只的的确确准确地预测出了数月后的商业态势，可以说，没有任何其他的指标或者指标组合可以做到这一点。我们那非常科学并且很有能力的气象局也常常会由于天气的一些突变情况而在预报时犯错，但他们从不会谎称我们回到了冰川时代。气象局只能确切地知道历史上曾经发生过干旱与寒冬，不过这些天气之间的时间间隔是不确定的，也无法确切计算出来。所以当气象局要做出某个具体的预测时，就是要从那无穷无尽的天气集合中抽取出某一个具体的天气预测时，那他们真的就只能是仅凭猜测了。不知是否有读者在塔夫脱总统就职典礼期间，正好也在华盛顿的。你们还记得那次“明日天气晴朗温和”的预报吗？我记得我第二天就去了宾夕法尼亚铁路公司（Pennsylvania Railroad），那时的暴风雪淹没了从纽约到费城之间的每一根电线杆。甚至我还听说当时有一些专列没有及时赶到华盛顿，以至于错过了检阅游行。即使是无液晴雨表也只能通过大气压来预测一定时间范围内的天气情况。
被高估了的周期
关于对经济的预测，还有许多其他的专论，我将会在更合适的地方来仔细讨论其中哈佛大学的相关研究。我倾向于认为所有这些观点都太过于重视周期理论的效力了，就像我们之前所提到的那样，查尔斯·道先生也硬是要把他所认为的10年周期，划分为一个其实并不存在5年主要多头市场和另一个相似的5年主要空头市场。但是通过巴布森图表我们可以看出，他所画的经济扩张区域甚至是通货膨胀区域常常持续不了5年，而只是持续2年，或者不到3年的光景。而且巴布森图表也表明经济并不一定会在上涨趋势的最后一个激增阶段痛失最高点，经济的最低点也不一定不会出现在萧条区域之外。股市危机可能会出现在一次主要多头市场时期的中间，例如发生在1901年的北太平洋铁路股票恐慌；股市的“近似恐慌”现象可能会发生在主要空头市场形成期间，并随后形势逐渐发展得更为严峻和猛烈，例如1907年的状况。巴布森先生已经证明了后一种情况，常常会伴随着一段经济萧条光景，并且股市很早就能预测到这段萧条，其表现形式就是股市的下跌。
如果说所有的恐慌以及工业危机都是源于同样的原因，并且以几乎同样的确定性被预测到，那么这些恐慌和危机就都不会发生了。因为如果人们已经预测到了恐慌与危机，就会提早做好相应的应对措施。我在这里不想继续深入探讨周期理论，因为现在我们已经看得很清楚，股市几乎是不会因为周期的原因而改变的。
秩序是宇宙的首要法则
如果说华尔街是一个用来储存全国各处流动资金细流的公共水库，那么它实质上就成为了一个信息结算中心，将反映商业运行态势的所有信息都汇集了起来。我不得不在此频繁地强调：股市的走势反映了所有商业事实积累后的推论。
这些商业事实包括建筑业及房地产运行状况、银行票据清算状况、商业破产状况、货币流通状况、外贸状况、黄金价格的波动、商品价格水平、投资市场状况、庄稼收成状况、铁路盈利状况、政治因素以及社会因素等，所有这些事实，包括其他无数没有列举上来的事实，都会对股票市场产生属于自己的细小影响。
从这一点上，我们可以看出在之前的讨论中我们所做的假设是多么正确：华尔街中没有人能够知道全部事实，更不用说能够明白这全部事实所包含的意义。
但是公正客观的市场晴雨表却可以准确地记录下所有这些信息，就像气压表里的水银柱可以正确地记录下气压一样。股票市场的波动不是偶然发生的，而且我认为任何人都无法通过扭曲市场，进行欺骗性的活动，从而达到谋取利益的目的。
股市的波动一定是有章可循的，我们现在的目的就是看看我们是否能够确切地表达出这一章法，并将它运用于实践之中。许多年前，乔治·W·凯布尔曾说过：“我们称之为‘偶然爷的事情，也许可能正是某个章法所发挥的作用，只不过由于这个章法十分庞大，我们在有生之年只能有一到两次机会受到它的影响。”我们不必让自己迷失在宿命论的迷宫之中，也不必把我们在威斯敏斯特教堂里的忏悔弄成一些荒唐话，比如忏悔说生命就是一件接着一件糟糕透顶的事。但是我们必须谨记：秩序是宇宙的首要法则。即使作为独立个体的人们没有足够的才智去理解这种秩序，任何有组织的团体，例如证券交易所或者别的什么地方，都会倾向于遵守它。
