没有哪一个人或一群人比这个国家的其他人更伟大。大多数国民选了罗斯福当总统，现在才知道选择罗斯福其实是希望他来指挥众多“智囊团成员”来管理这个国家。国会已经屈从于罗斯福，同意让“智囊团成员”来管理。政府与其他任何企业或个人没有什么两样，如果一个政府的支出是它收入的2倍或3倍，那么这个政府最终也会破产。政府对企业的干预和政府庞大的开销意味着麻烦就在眼前，清算的日子一定会到来，当然最后还是纳税人买单，就跟上一次恐慌发生时一样，那一次市场恐慌是世界大战和我们自己的政府以及外国政府的一些愚蠢行为所导致的。我们这次不得不面对世界上前所未有的经济大萧条，这是无法逃避的。它会引发股市的再度恐慌。就像以前那样，当恐慌来临时，不管是交易商还是投资者都会错过亡羊补牢的时机，在熊市的最后阶段才去抛售手里的股票，尽管由于《证券交易法》的限制，在股价下跌过程中成交量会少一些，但性质并没有改变。
如果美国政府这样的政策还要再继续四年的话，这个国家就会崩溃。银行负担了政府强行派给他们的数十亿美元债券，而银行又无法将它们卖掉，因而就无力向储户兑付其存款。当那些也买了大量政府债券的储蓄银行、保险公司或信托公司发现这些债券贬值了15%～30%时，就会认为是政府在让物价上涨，同时还在印更多的纸币，那这些货币还能值什么呢？这个国家唯一的希望就是停止这些不计后果的支出，去干点儿正事，努力走出危机。堪萨斯州的州长兰顿曾表示，他可以更节俭地来运作州政府，他们的负债已经减轻，支出也不会再超过其收入。如果可以停止那些不必要的支出并达到预算平衡，这个国家就可以从罗斯福政府犯下的错误中复苏过来。将来政府应该停止那些会搞垮企业的高额征税，应该让企业自主经营，并支持政府的合法开支，而不是来养活一个到处都是游手好闲的人的国家。
对经纪人的贷款影响股票价格
自1932年以来，股价出现了大幅的上升，而同期对经纪人的贷款却并没有增加多少。这是因为新出台的法律要求客户提交大笔保证金，另外一个情况就是投资者已经买进了股票并且给了钱。正因为如此，股价在1932年到1935年之间的巨幅上涨并没有带动银行调高短期贷款的利率。不过最近短期贷款和定期贷款的利率有了温和的上扬。更高的利率或许并不标志着现在这轮牛市已经攀上了高位。事实上，考虑到有大量的闲散资金，股市有可能会因此而产生下跌。
现在欧洲一些国家大量持有我们的股票，在我国银行还有大笔的存款。他们在任何时候都可能抛出手中的股票，并取走他们在这里的存款。这样的抛售将会引发股市暴跌，还会让美国的投资者也进行跟风式的抛售，从而导致股市又一次发生恐慌。
总市值
当股票市场处在1929年的高点时，纽约证券交易所中所有上市公司股票的总市值超过了900亿美元。而到了1932年7月的低点时，股票按当时市价来估算的总市值大约在120亿到150亿美元之间，在34个月内就缩水了750亿美元左右。像这样的事情以前不管在美国还是任何其他国家都从未发生过。在1935年12月底，纽约证券交易所里所有上市公司股票的总市值为460亿美元，比1932年底部时的总市值相比提高了300%，这就表明股市已经接近变盘的时候了。
投资信托公司何时会卖出股票
在考虑究竟什么会引发下一次的股市恐慌或萧条时，其中一件重要的事就是要知道投资信托公司将会在什么时候卖出手里的股票，因为他们现在都已经是满仓了。一些投资信托公司是在低位时买进的股票，而很多投资信托公司是在高位吸的货，不管怎么说他们都持有大量的股票，所以当这些投资信托公司开始卖出股票时，光凭他们的抛售就能让股市出现迅猛的暴跌。除此之外，还有许多国外的投资信托公司握有大量我们的股票，他们的抛售行为也能严重影响股价的下跌。货币状况的变化、欧洲战争或是其他不利情况都有可能引发股市上的抛售潮，并最终导致市场恐慌或者造成股价的长期下跌，但是通过我所讲述的对个股走势、成交量和阻力位等方面的研究，你就能很快判断出其趋势的改变，只要一发现趋势又掉头向下，就应该马上按照我所说的交易法则来进行操作上的调整。
铜和其他金属类股票
过去的一年里，人们总是在谈论银价如果达到了每盎司1.29美元会对铜和其他金属类股票的价格产生什么影响。他们已经买进了金属类股票，因为他们相信政府会将银价抬高到每盎司1.29美元。不过他们没有考虑到，其实在购银法案（Silver Bill）获得通过和政府开始采购白银之前，这些股票已经开始涨起来了。所以对于银价的上涨，金属类股的股价已经提前做出了反映。
而在最近几个月，银价已经跌到了每盎司25到30美分，因为全世界都把白银倾销到了美国，美国成为了唯一的白银买家。因此，当银价出现下跌时，铜和其他金属类股票的价格就有可能会跟着一起跌，或者说如果银价保持这种下跌的态势，那么这些股票就不能再为投资者挣钱了，股价未来还将走低。
股票的分红与拆股
在我其他的几本书中，我讲过股票的分拆和分红是为了让更多的人去买入该股，或是为了进行派发，通常股价在分红或分拆以后会跌到非常低的水平。在过去10到15年里，一些股票已经被分拆过很多次了。许多在1924年到1929年多次分红的股票，它们的股价在1932年到1935年这轮牛市中都没什么太大的起色。例如：
伍尔沃斯（Wool Worth）：1920年，伍尔沃斯宣布按每10股送3股来分红；1924年，它的股票每1股被分拆成了4股；1927年，该公司又宣布按每10股送5股来分红；1929年，它又将其股票每1股分拆为2.5股。这也就结束了该股作为股市上升行情中领涨股的历程。
1924年该股的高点是345美元。而到了1929年11月，分拆后的新股股价最低跌至52.25美元，之后在1930年的6月和12月，股价都同样在这个价位见底；接下来在1931年，股价又反弹到了高点72美元，随后便开始了漫长的下跌，最后在1932年5月跌到了极低点22美元。它的股价在1932年到1935年牛市中的反弹幅度，比起它在上一次行情中的股价波幅要小得多。
1935年6月，该股股价涨到了65.25美元的高点，差7点没能达到1931年的高点。它比其他股票见顶早，然后股价就开始走低，在1935年12月跌到了52.125美元。
最近几年的同业竞争致使伍尔沃斯的盈利锐减，它已经不能再像当年开5&10（注：指货品价格为5美分和10美分）低价连锁店时那样处于行业垄断地位了。以后它也不会充当牛市中的领涨股了，而且在股市萧条期也不再是好的买入品种了，因为它的股价波动范围以后不会很大。让你远离那些“昔日的风光股”，而去寻找那些新的市场领涨品种对你总归是有好处的。
