1925年———道琼斯平均指数在1月份向上突破了120点，这是1919年的顶部区域，它预示着股价还会更高，因为当时的成交量很大，股票交易也非常活跃。
1926年———2月份道指的高点是162点，从前期低点算起的时间周期是21个月。经过一波急杀，3月份道指下跌到了136点，而一些股票在短短一个月左右就下跌了100点。接下来，道指好几个月里都处于窄幅震荡整理当中，随后才再一次开始扬升，并且在1929年之前，再没有出现过两个月以上的连续下跌。
1929年———1929年9月3日，道指上涨到了本轮牛市行情的最后一个高点386点，比1921年的低点高出了322个点，比1923年的低点也高了300个点。从1921年的低点到1929年的顶部之间的周期为97个月（参照从1861年到1869年之间的行情，你就会发现道指在两个阶段的走势是如此相似。当时的牛市持续了99个月之久，是1929年之前最大的牛市之一）。1929年的高点与1923年最低点之间的周期是71个月，与1924年低点之间的周期达64个月，与1926年3月份低点之间的周期为42个月，而与1926年10月份最后一个低点之间的周期是35个月。
在战前和战争结束后，你都能够分别预判出其间的牛市和随之而来的恐慌性下跌最长可能维持多久。股市在1929年9月攀升到牛市行情的巅峰是从1896年8月开始，长达33年之久的经济周期的长期走向造就的结果。这当中的每一波牛市行情都会把股价推升到更高的位置，表明市场的长期趋势是向上的。在出现一轮历史上最猛的牛市行情后，紧跟着一波最凶的熊市行情是再自然不过的事了，想要知道这波熊市可能会持续多长时间，你只需要翻看一下上次战事中的股市景气期过后，市场上都发生了些什么！
1869～1873年
从1869年到1873年，我们发现这波熊市的时间周期是53个月，期间出现过了三次反弹，分别持续了九个月、六个月和两个月。
1871～1873年
从1871年5月的顶部到1873年11月的底部之间的时间周期是30个月。
1881～1884年
接下来参照从1881到1884年的这轮熊市，发现它的时间周期为36个月。
1893～1896年
再参照从1893年到1896年8月之间的熊市行情，发现它共持续了43个月。
回顾所有这些历史记录，我们发现最大的熊市行情也不会超过43个月，而最短的熊市只有12个月而已。一些熊市在大约27个月、30个月或34个月后见底，不过在极度下跌的情况下，熊市大约会在36到43个月后见底。
因此，根据这些历史记录，我们应该开始静心等待，从1929年的高点算起，在30到36个月后大盘是否见底，如果到时还没见底的话，就看40到43个月之后的时间周期内，大盘是否出现熊市的底部。
1929～1932年间的熊市
大熊市第一阶段：从1929年9月3日到1929年11月13日。
道琼斯30种工业平均指数从1929年9月3日的高点386点，深跌到1929年11月13日的低点198点，道指在71天里下跌了188点，创下了纽约证券交易所历史上在这么短时间内的最大跌幅。
随后的一波中级调整性反弹行情在1930年4月17日达到短期头部 297点，道指在155天上拉了99个点，但是4月份成交量出现萎缩，调整性反弹的头部也是一直应注意的重要点位。
大熊市第二阶段：从1930年4月17日到1930年12月17日。
道指从1930年4月17日的短期头部开始下跌，直到1930年12月17日才止跌，指数从297点跌到了155点，跌幅为142个点，时间周期为244天。
接下来的中级调整性反弹在1931年2月24日到达高位196点，指数在69天里上涨了41个点，反弹延续时间比先前短，力度也比上次小，这都表明市场还处于弱市，股市的大趋势还是朝下的。
大熊市第三阶段：从1931年2月24日到1932年1月5日。
指数从1931年2月的短期头部开始回落，并在同年4月跌破了1930年12月的前期底部。而在1931年6月2日，指数跌到了120点，这正是1919年11月形成的短期顶部。我的交易法则是过去的顶部会成为现在的底部，过去的底部也将会成为行情的顶部，因此在过去的顶部点位，预计会出现一次反弹。从6月2日到6月27日的25天内，道指反弹了37.5个点，涨升至157.5点。这是在熊市中出现的一次快速反弹，显示出市场还很弱，因为反弹持续的时间不足1个月。这次反弹后出现的下跌一直持续到1931年10月5日，道指在100天内下跌了72点，探至85.5点。随后的快速反弹在1931年11月9日结束，道指收于119点，接近1931年6月2日出现的底部点位。按照我的交易法则，过去的底部会变为新的顶部，所以应该在这一点位卖出你所持有的股票。这次持续了35天的反弹让道指上涨了35点，之后道指又重新开始了它向下的主趋势。在1931年12月17日道指跌到了72点，此时相距1930年12月的低点恰恰是一年。12月19日时有一次快速上拉，使道指回到了83点。随后道指在1932年1月5日下跌到了70点，比1931年11月9日的最后一个高点低了49.5点。这次下跌持续了57天，但从1931年6月27日算起是192天，而这次下跌也的确是宣告了大熊市第三阶段的结束，因为从1932年1月5日的见底后，道指就一路反弹直到1932年3月9日。道指在64天内上涨了19.5个点，升至89.5点，不过相对于反弹时间来说，这次反弹的力度太弱，说明抛售还没有结束。
大熊市第四阶段：从1932年3月9日到7月8日。
大熊市的第四也是最后一个阶段，从1932年3月9日到1932年7月8日，共持续了4个月。这次下跌的时间相对较短，道指跌去了49个点。需要注意的是，这次下跌的幅度与那次从1931年11月9日到1932年1月5日的下跌相同。从1932年3月9日到7月8日，当最后一波清仓盘抛出时，最大的反弹也仅仅有7个点，而每次小反弹后的下跌时间也越来越短，成交量也逐渐萎缩，预示着市场上的抛盘力度行将耗尽。道指从6月16日到7月8日的最后一跌的幅度是11个点，自此大熊市落幕，市场趋势反身向上。
1932年7月8日，道琼斯平均指数的低点是40.5点，从1929年高点算起，时间周期为34个月，若从1930年4月的头部算起的话，时间周期是27个月。这样的时间段就是我们预期急剧的恐慌性下跌在步入尾声的时间周期，特别是当一次下跌让道指在34个月里损失了345点，让很多股票在过去33年里累积的涨幅荡然无存的时候，我们更有理由相信这一预判。
还要注意的是，指数在1897年4月的最后一个低点是40.5点，从这个底部开始展开了一轮真正的牛市行情。而1932年7月，尽管股票的数量已经远多于从前，道指却跌到了同一点位。
在1932年7月见底前，市场的成交量和时间周期等指标都显示出熊市已经快走到尽头了。
1932～1935年之间的牛市
牛市第一阶段：从1932年7月8日到9月8日。
道琼斯30种工业平均指数从1932年7月8日的低点40.5点，反弹到1932年9月8日的81点，在62天里上涨了40点。这次快速的上涨得益于空头补仓和一些很划算的低位买进行为，但是当股票无法保持涨势，在第三个月再创新高时，就预示着股价会下来。成交量的放大也清楚地表明这只是牛市行情中的第一轮反弹，接下来股市还会有一波向下调整性的行情。
这轮中级调整性下跌，就跟在大熊市期间从1929年11月到1930年4月之间出现的那次中级调整性反弹的性质是一样的，在市场给出了熊市结束的信号后，会有一波调整性下跌行情。这轮下跌从1932年9月8日的顶部算下来，持续了172天，跌幅是31个点，一直延续到1933年2月27日的低点49.5点，但这一点位比1932年的前期低点还高了9个点。跌到这个点位正是罗斯福总统宣誓就职，银行暂停营业的时候。纽约证券交易所也闭市一周。股市的成交量非常小，预示着股民大举清仓将告一段落。当市场到处都是悲观的利空消息时，就是买进股票的良机了，正如牛市行情会在人们黯然神伤时产生，而当人们为铺天盖地的利好消息感到狂喜时谢幕是一样的道理。
牛市第二阶段：从1933年2月27日到同年7月17日。
