企业的外部筹资，既需要支付筹资费用，又需要支付用资费用。
4.直接筹资与间接筹资
企业的筹资活动，按其是否借助于银行等金融机构，可分为直接筹资和间接筹资两种类型。
（1）直接筹资
直接筹资，是指企业不借助银行等金融机构，直接向资金所有者融通资金的一种筹资活动。在直接筹资过程中，筹资企业无须借助银行等金融机构，而是直接面向资金所有者，采用一定的筹资方式取得资金。如吸收直接投资，发行股票、债券等。随着我国宏观金融体制改革的不断深入，直接筹资将得以不断地发展。
（2）间接筹资
间接筹资，是指企业借助银行等金融机构融通资金的筹资活动。这是一种传统的筹资类型。在间接筹资活动过程中，银行等金融机构发挥着中介作用。
它们先聚集资金，然后提供给筹资企业。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等筹资方式。
3.1.5企业资金需要量的预测
企业的资金需要量是筹资的数量依据，必须科学合理地进行预测。开展资金需要量预测的目的，是为了保证企业生产经营业务的顺利进行，使筹集来的资金既能保证满足生产经营的需要，又不会有太多的闲置，从而促进企业财务管理目标的实现。
预测资金需要量可以采用定性预测与定量预测的方法。定性预测是指预测者根据掌握的资料和经验，对企业资金需要量作出评估和判断；定量预测是指预测者借助于一定的数学方法，对企业的资金需要量作出数量分析的预测，通常有销售百分比法和资金习性预测法等。在实际工作中，定性预测法和定量预测法往往交替使用，互为补充，即以定性分析为基础，结合定量分析方法来预测企业的资金需要量。
1.定性预测法
定性预测法是由熟悉业务，并有一定理论知识与综合判断能力的专家和专业人员，根据自己的经验和掌握的情况，预测未来资金需要量的方法。
定性预测法特别适用于缺乏统计数据和原始资料的场合，需要对许多相关因素作出判断的场合，以及在经营活动过程中有关人员的主观因素起主要作用的场合。它通常是在企业缺乏完备、准确的历史资料的情况下采用。
2.销售百分比法
企业要对外提供产品和服务，必须要有一定的资产。销售增加时，要相应增加流动资产，甚至还需增加固定资产。为取得扩大销售所需增加的资产，企业要筹措资金。
销售百分比法是首先假设部分资产、部分负债与销售收入之间存在稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用“资产=负债+所有者权益”这一会计等式确定筹资数额。
【实例3.1.1】
ABC公司2005年实际销售额为100000元，销售净利率为10%，股利支付率为30%，ABC公司2005年12月31日的资产负债表如表3‐1‐2所示。2006年计划销售额将增至200000元，假定公司现在还有剩余生产能力，即增加收入不需要进行固定资产方面的投资，并假定2006年的销售净利率与股利支付率与2005年相同，要求用销售百分比法预测2006年需追加的外部筹资额。
第一步，将资产负债表中预计随销售额变动而变动的项目分离出来，确定销售百分比。
由于公司现在还有剩余生产能力，增加收入不需要进行固定资产方面的投资，因此资产中除了固定资产外的其他项目都将随着销售额的增加而增加，因为较多的销售量需要占用较多的存货，发生较多的应收账款，导致现金需求增加。在负债及所有者权益项目中，应付账款、应付工资也会随销售额的增加而增加，但短期借款、应付债券、实收资本、留存收益等项目不会随销售额的增加而自动增加。
3.2权益资金的筹集
权益资金的出资人是企业的所有者，拥有对企业净资产的所有权。企业权益资金的筹集方式主要有吸收直接投资、发行股票、企业内部融资等。
3.2.1吸收直接投资
吸收直接投资是指非股份制企业根据国家法律、法规的规定，以协议等形式吸收国家、其他企业、个人和外商等直接投入的资本，形成企业资本金的一种筹资方式。企业吸收直接投资的来源主要有国家投资、法人投资和个人投资等。
1.吸收直接投资的种类
（1）吸收国家投资
国家投资是指有权代表国家投资的政府部门或者机构，以国有资产进行的投资，国家投资形成的资本称为国有资本。吸收国家投资是国有企业筹集权益资金的主要方式。吸收国家投资一般具有以下几个特点：①产权归属政府；②资金的运用和处置受政府约束较大；③在国有企业中广泛采用。
（2）吸收法人投资
法人投资是指法人单位以其依法可以支配的资产投入企业，这种情况下形成的资本叫法人资本。吸收法人投资一般具有以下特点：①发生在法人单位之间；②以参与企业利润分配为目的；③出资方式灵活多样。
（3）吸收个人投资
个人投资是指社会个人或本企业内部职工以个人合法财产投入企业，这种情况下形成的资本称为个人资本。吸收个人投资一般具有以下特点：①参加投资的人员较多；②每人投资数额相对较少；③以参与企业利润分配为目的。
2.吸收直接投资的优缺点
（1）吸收直接投资的优点
①能筹集到企业的自有资本，相对借入资本而言，它能提高企业的资信度，并增强偿债能力。
②出资形式多样，既可以取得现金，也可以获得所需的先进设备和技术，便于尽快形成生产能力。
③筹得资本的财务风险较低。
（2）吸收直接投资的缺点①筹集资本的资本成本较高。
②采用吸收直接投资方式筹集资金，投资者一般都要求获得与投资数量相当的经营管理权，因此容易分散企业的控制权。
3.2.2发行股票
1.股票及其分类
（1）股票的定义
股票是股份有限公司为筹集资本金而发行的有价证券，是股东按其所持股份享有权利和承担义务的凭证，它代表对公司的所有权。发行股票是股份有限公司筹措资本金的基本方式。
（2）股票的分类
①按股东的权利和承担义务大小不同，股票可分为普通股和优先股。
普通股，是股份公司发行的无特别权利的股票，也是最基本、最标准的股票。
普通股的股利随公司盈利的高低而变化。我国股份公司通常只发行普通股票。
优先股票，简称优先股，是股份公司依法发行的具有一定优先权的股票。从法定意义上讲，优先股不承担法定的还本义务，是企业自有资本的一部分，其股息预先确定，股利分配顺序排在普通股之前；当公司解散时，优先股股东将先于普通股股东分配公司剩余财产。此外，优先股不享有公司公积金的权利，其管理权也受限制，其享有的公司净资产以优先股份的面值为限。由此可见，优先股是一种具有股权和债权双重性质的证券。
②按是否记名，股票可分为记名股票和无记名股票。
记名股票，是在股票票面上记载股东姓名，并将其记入公司股东名册的一种股票。这种股票要同时附有股权手册，只有同时具备股票和股权手册，才能领取股息和红利。记名股票的转让、继承都要办理过户手续。我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为记名股票。
无记名股票，是指票面上不记载股东姓名的股票。无记名股票的持有人，即股份的所有人，具有股东资格。无记名股票的转让、继承都比较自由、方便，无需办理过户手续，只要将股票交给受让人，即可发生转让效力。
③按是否标明金额，股票可分为有面值股票和无面值股票。
有面值股票，是在票面上标明每股金额的股票。持有这种股票的股东，对公司享有的权利和承担义务的大小，根据其所持有的股票票面金额占公司发行在外股票总面值的比例而定。
无面值股票，是指票面上只载明股数而无每股金额的股票。这种股票仅表示每一股在公司全部股票中所占的比例。股票的价值随公司财产的增减而变动，股东对公司享有的权利和承担义务的大小，直接依照股票数目的比例而定。
我国《公司法》规定，股票应记载股票的面额。
④按投资主体不同，股票可分为国家股、法人股、个人股和外资股。
国家股，是有权代表国家投资的政府部门或机构以国有资产投入公司所形成的股份。国家股由中华人民共和国国务院授权的部门或机构持有，并向公司委派股权代表。
法人股，是法人单位依法以其可支配的资产投入公司所形成的股份，或具有法人资格的事业单位和社会团体以国家允许用于经营的资产向公司投资所形成的股份。
个人股，是社会个人或公司内部职工以个人合法财产投入公司所形成的股份。
外资股，是指外国投资者以及中国香港、澳门和台湾地区的投资者，以购买人民币特种股票的形式向公司投资所形成的股份。
⑤按发行对象和上市地区的不同，股票可分为A股、B股、H股和N股等。
A股的正式名称，是人民币普通股票。它以人民币标明票面金额，是供我国境内（内地地区）个人或法人（不含中国台湾省、香港地区、澳门地区投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。
B股的正式名称，是人民币特种股票。它是供我国境内有合法外汇储备的个人或法人，及境外投资者购买，以人民币标明票面金额但需以外币（上海证券交易所是美元，深圳证券交易所是港币）认购和交易的股票。
H股，是注册地在内地、上市地在香港特别行政区的外资股。香港特别行政区的英文是HongKong，取其字首，在香港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S，在纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和S股。
2.股票的发行
股票发行就是公司以募集资本为目的，分配或出售自己的股份。公司自设立到成立后的营运，一般都不止一次发行股票。在公司设立时，要通过发行股票募集到注册资本。公司设立之后，为了扩大经营、改善资本结构，也会增资发行新股。股票的发行，实行公开、公平、公正的原则，同股同权、同股同利。也就是说，同一次发行的股票，每股的发行条件和价格应当相同，任何单位或个人认购股份，每股应支付相同的价款。同时，发行股票还应接受中华人民共和国国务院证券监督管理机构的管理和监督。股票发行应执行具体的管理规定，主要包括股票发行条件、发行程序和方式、交易方式等有关规定。
（1）股票发行的规定与条件
2005年修订后的《证券法》对股票发行问题作出重大修改、规范与完善。根据新《证券法》的规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件：
①具备健全且运行良好的组织机构；
②具有持续盈利能力，财务状况良好；
③最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为；
④经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。
（2）股票发行的程序
①设立时发行股票的程序如下：
第一，提出募集股份申请；
第二，公告招股说明书，制作认股书，签订承销协议和代收股款协议；
第三，招认股份，缴纳股款；
第四，召开创立大会，选举董事会、监事会；
第五，办理设立登记，交割股票。
②增资发行新股的程序如下：
第一，股东大会作出发行新股的决议；
第二，由董事会向中华人民共和国国务院授权的部门申请并经批准；
第三，公告新股招股说明书和财务会计报表及附属明细表，与证券经营机构签订承销合同，定向募集时向新股认购人发出认购公告或通知；
第四，招认股份，缴纳股款；
第五，改组董事会、监事会，办理变更登记并向社会公告。
（3）股票发行的方式
股票发行方式，指的是公司通过何种途径发行股票。根据股票发行是否公开，分为公开间接发行和不公开直接发行两大类。
①不公开直接发行，是指股份有限公司不公开对外发行股票，即不需中介机构承销，只向少数特定的对象直接发行股票。我国股份有限公司采用发起设立方式和以不向社会公开募集的方式发行新股的做法，就属于股票的不公开直接发行。这种发行方式弹性较大，发行成本低，但发行范围小，股票变现性差。
②公开间接发行，是指股份有限公司通过中介机构，公开向社会公众发行股票。我国股份有限公司采用募集设立方式向社会公开发行新股时，须由证券经营机构承销的做法，就属于股票的公开间接发行。这种发行方式的发行范围广、发行对象多，易于足额募集资本；股票的变现性强，流通性好；有助于提高发行公司的知名度，扩大其影响力。但是，这种发行方式存在手续繁杂、发行成本高等不足之处。
（4）股票发行的价格
股票的发行价格一般有平价发行、时价发行、中间价发行、溢价发行与折价发行等类型。
①平价发行，也称为等价发行，就是以股票面额为发行价格发行股票，即股票的发行价与票面金额相等。平价发行股票一般容易摊销，但无法取得股票的溢价收入。这种发行价格，一般在股票的初次发行，或在股东内部分摊增资的情况下采用。
②时价发行，也称为市价发行，是以本公司股票在流通市场上买卖的实际价格为基准确定的股票发行价格。
③中间价发行、溢价发行与折价发行。
中间价发行，就是取时价与平价之间的值作为股票的发行价格；
溢价发行，是指按超过股票面额的价格发行股票；
折价发行，是指按低于股票面额的价格发行股票。
