第5章 财务管理基本理论(3)

2.平衡原则

财务管理管的是资金收支活动。在财务管理中，要力求使资金的收支在数量上和时间上达到动态的协调平衡，这就是财务管理的平衡原则。从静态角度看，要做到资金来源数额等于或大于资金运用数额，是不难的，但是财务管理不仅要追求资金运动的这种静态的数量上的平衡，而且要追求资金收支在时间上保持动态的协调平衡，即无论在任何时刻都要保持资金收入等于或略大于资金支出，保证资金周转的顺畅进行。资金收支在每一时点上的平衡性，是资金循环过程得以周而复始进行的条件，否则企业资金的周转就会出现中断或停滞现象，严重时甚至会导致企业财务危机。所以财务管理的日常工作就是要保持资金收支上的动态平衡，实现收支相抵，略有结余。

平衡原则也是财务管理的一项基本原则。财务管理的过程就是追求资金运动动态平衡的过程。如果不需要平衡，也就不需要财务管理。在财务管理实践中，现金收支预算的编制、企业短期证券投资的决策、企业筹资数量的规划等，都是这一原则的具体体现。

3.弹性原则

在前面论述平衡原则时曾提到，财务管理应努力实现收支平衡，略有结余，这里的略有结余就是留有弹性。在财务管理中，必须在追求准确和节约的同时，留有合理的伸缩余地，这就是财务管理的弹性原则。

在财务管理中，之所以要保持合理的资金弹性，主要是因为：（1）财务管理的环境是复杂多变的，企业缺乏完全的控制能力；（2）企业财务管理人员不可能做到料事如神，在管理中不出现任何失误；（3）财务预测、决策、预算本来就是对未来的一种大致估算和规划，不可能完全准确。为此，要求在管理的各个方面和各个环节保持可调节的余地。

贯彻财务管理弹性原则的关键是防止弹性的过大或过小，因为弹性过大会造成资金浪费，而弹性过小会带来较大风险。确定合理的弹性必须考虑如下几个问题：（1）企业适应财务环境的能力；（2）不利事件出现的可能性；（3）企业愿意承担的风险。

弹性原则是财务管理中必须遵循的一项原则。在财务管理中，只有允许各子系统都保持一定的弹性，才能保证财务管理系统的整体具有确定性。财务管理实践中，对现金和存货留有一定的保险储备、在编制财务预算时留有余地等，都是弹性原则的具体应用。

4.比例原则

财务管理除了对绝对量进行规划和控制外，还必须通过各因素之间的比例关系来发现管理中存在的问题，采取相应的措施，使有关比例（结构）趋于合理，这便是财务管理的比例原则。

财务管理中的大量指标都表现为一定的比例（结构）关系，如流动比率说明的是流动资产和流动负债之间的比例关系，资产负债率说明的是负债总额与资产总额的比例关系等。各种比例关系一般都有一个公认的比较合理的标准，但由于财务活动十分复杂，影响比例关系的因素较多，有时企业财务管理中的一些比例关系可能会不合理。正确地贯彻比例原则，就是要使不合理的比例关系逐渐减少，不断优化，使合理的比例关系得以保持，以顺利实现财务管理的目标。

比例原则是财务管理的一项重要原则。只有各种比例（结构）关系都比较合理，企业的资金周转才能比较顺利地进行。在财务管理实践中，财务分析中的比率分析、企业筹资中的资本结构决策、企业投资中的投资组合决策、利润分配比例的确定等都必须贯彻这一原则。

1.4财务管理的环境

1.4.1财务管理环境概述

1.理财环境的含义

财务管理环境又称理财环境，是指存在于财务管理系统之外，对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

2.理财环境和财务管理的关系企业财务活动和财务管理活动在相当程度上是受理财环境的制约的，理财环境对财务管理有着重大影响，甚至起着决定作用。企业只有在各种理财环境因素的作用下实现财务活动的协调平衡，才能生存和发展。因此，进行财务管理必须以理财环境为依据，适应环境的变化，正确地制定理财策略。

如果企业财务管理人员善于研究理财环境，科学地预测环境的变化，从而采取有效的措施，也会对理财环境起到积极的影响作用，企业财务管理水平的普遍提高有利于财务管理环境的改善。

按财务管理环境涉及的范围，可以把财务管理环境分为宏观理财环境和微观理财环境。宏观理财环境是指宏观范围内普遍作用于各个部门、地区的各类企业财务管理的各种条件，通常存在于企业外部。宏观理财环境包括政治、经济、法律、社会文化、科技教育等因素。微观理财环境是指在某一特定范围内对某些企业或某个企业理财活动产生重要影响的各种条件，从而决定、影响着某类企业或某个企业所面临的特殊财务管理问题。一般而言，微观理财环境通常包括企业组织形式、企业规模、企业生产经营状况、企业管理水平等因素。

1.4.2财务管理的宏观环境

1.政治环境

政治环境主要指一个国家的政治制度、政局稳定与否（社会安定）等因素。

它有时对整个社会环境都起着决定性的作用。从财务管理角度看，政治制度因素起着一种保障和目标导向作用。政局的稳定为财务管理提供基础条件。

2.法律环境

财务管理的法律环境是指影响财务管理的各种法律因素。法律为财务管理规定了空间范围、规则，也为企业财务管理提供了法律保护。法系的归属、法制健全与否、执法严格与否以及广大民众的法律意识水平，尤其是企业领导的法律意识水平，对财务管理影响颇大。

3.社会文化环境

社会文化环境主要指一个国家或地区业已形成的社会秩序和公众长期积淀的传统思维习惯、价值观念、行为方式以及人们对经济、财务管理的传统态度和看法等因素。它是一种隐性环境因素，但对财务管理影响也很大。美籍荷兰学者何斯德（Hofstede）把影响会计、财务管理的社会文化环境因素分为四个方面：

（1）个人主义相对集体主义；（2）社会权距大小；（3）对不确定性因素反应的强弱；（4）阳刚相对阴柔。这些社会环境因素对企业财务管理中财权的划分和配置、责权利关系的处理、借鉴先进财务管理理论和方法的积极性、对待财务风险的态度等都有影响。

4.科技教育环境

科技环境对财务管理的影响主要体现在科技的发展开辟了财务管理的新领域、拓展了新内容，也为财务管理提供了新手段、新工具、新方法；教育环境对财务管理的影响主要是为财务管理提供了专业人才和专业知识，也为民众和企业领导财务管理意识的提高作出贡献。

5.经济环境

经济环境是影响企业财务管理的一个重要的因素。影响财务管理的经济环境因素主要有经济体制、经济周期、经济发展水平、经济政策、市场环境（主要是金融市场）等。

（1）经济体制主要有计划经济体制和市场经济体制两类。市场经济体制虽然可以归结为有计划的市场经济体制和充分自由竞争的市场经济两种基本模式，但根据具体情况又可以分为多种具体模式。显然，不同的经济体制对财务管理的影响是巨大的。这从我国计划经济时代和市场经济时代的财务管理比较、从我国与美国等西方国家的财务管理比较中可以看出。

（2）市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性，大体上经历复苏、繁荣、衰退、萧条等几个阶段的循环，这就是经济周期。处在不同经济周期阶段的企业筹资、投资、日常资金营运、利润分配等理财活动都要受这种经济波动的影响，相应的财务管理战略和策略是不一样的。

（3）不同的经济发展水平对财务管理的影响也是明显的，总之是经济越发展，财务管理越复杂。

（4）国家的经济改革措施和经济政策，如财政政策、金融政策、税收政策、价格政策对财务管理的影响是很大的。所以，财务管理人员必须提高掌握和应用经济政策的水平。另外，一个国家国际经济交往的增加，对本国企业尤其是涉外企业的财务管理也有重要影响。

6.金融环境

金融环境是经济环境的一部分，是指影响企业财务活动和财务管理的金融因素。由于它是影响企业财务管理的最为主要、最为直接的环境因素，因此作为单独的一个方面来加以说明。

（1）金融市场

金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过信用工具融通资金的市场，即实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和进行有价证券交易活动的市场。金融市场可以是有形的，如银行、证券交易所；也可以是无形的，如利用网络、电传、电话等设施进行交易，而且可以跨越地区和国界。从财务管理角度看，金融市场作为资金融通的场所，是企业向社会筹资、投资必不可少的条件。社会资金从资金供应者手中转移到资金需求者手中，有时还要通过金融机构。金融机构主要包括银行和非银行金融机构。

金融市场的主要类型有外汇市场、资金市场和黄金市场。资金市场又可以分为货币市场（短期资金市场）和资本市场（长期资金市场）。货币市场包括短期证券市场和短期借贷市场等；资本市场包括长期证券市场和长期借贷市场。长期证券市场又可分为一级市场和二级市场。

作为一个资金市场，必须要具备三个要素：第一，交易的双方——资金供应者和资金需求者（使用者），当然有时还需要银行等中间机构介入；第二，交易的商品——资金；第三，利率——资金这种商品的交易价格。

（2）利率

①利率的概念

从资金的交易关系看，利率是一定时期运用资金这一资源的交易价格。资金在资金市场上从资金的供应者手中转移给资金的需求者，资金的使用者要向资金的供应者支付交易价格，这一交易价格就是利率。资金作为一种特殊商品，以利率为价格标准的融通，实质上是资源通过利率实行的再分配，资金总是向效益更好的企业流动的，因此利率在资金分配及企业财务决策中起着十分重要的作用。

②利率的决定因素

正如市场经济条件下任何商品的价格均由供应和需求两方面来决定一样，资金这种特殊商品的价格——利率，也主要是由资金供求关系来决定的。当资金市场上资金供过于求时，利率就会下降；当资金供不应求时，利率就会上升。

除此之外，经济周期、通货膨胀、政府金融政策、国际政治经济关系、国家利率管制制度等，对利率的变动均有不同程度的影响。

③利率的分类

宏观利率及其构成

站在整个资金市场宏观的角度看，作为资金市场上资金交易价格的利率，主要由纯利率、风险贴补率、通货膨胀贴补率三部分组成。用公式表示如下：

利率=纯利率+风险贴补率+通货膨胀贴补率

纯利率是指在没有风险和没有通货膨胀情况下的均衡点利率；风险贴补率是指资金供应者们因为冒险进行投资而要求的超过纯利率的那部分额外利率，一般包括违约风险贴补率、流动性风险贴补率和期限风险贴补率；通货膨胀贴补率是指由于持续的通货膨胀会不断降低货币的实际购买力，为补偿资金供应者们的购买力损失而要求提高的额外利率。它实际上也是一种风险贴补率，贴补的是购买力风险损失。在存在通货膨胀的情况下，不考虑通货膨胀贴补率的利率称为实际利率，考虑了通货膨胀贴补率后的利率称为名义利率。两者的关系可用公式表示如下：

名义利率=实际利率+通货膨胀贴补率

微观利率

站在资金市场交易双方的微观角度看，资金供应者（投资者）将资金提供给资金的需求者（筹资者）使用，无论是作为所有者以资本形式提供，还是作为债权人以债权形式提供，筹资者都要向资金的供应者支付利率。因此对于资金供应者（投资者）而言，利率就是他所应获得的投资报酬率；对于资金使用者（筹资者）而言，利率就是他所要付出的资金成本（率），所以投资报酬率和资金成本（率）性质不同，但数额相等。站在资金供应者角度看，其应获得的利率，即投资报酬率，又可以分为三个组成部分：无风险报酬率（也就是资金时间价值）、风险报酬率（也叫风险价值）和通货膨胀贴补率。所以，我们在此虽然还没有学到资金时间价值、风险价值、资金成本的概念，但仍可以看出，资金时间价值、风险价值、资金成本是在资金市场较为发达、资金的所有者和资金的使用者普遍分离的条件下出现的客观经济范畴。没有资金市场就不可能有它们。它们都是资金市场上“资金”这种商品的使用价格——“利率”的具体化。它们之间的性质关系和数量关系从中也可见一斑。它们都是财务管理中极其重要的概念。

1.4.3财务管理的微观环境（企业环境）

对于不同企业而言，其面临的宏观理财环境是相同的，当然每个宏观环境因素对不同企业的影响力度还是不同的，但面临的微观理财环境却千差万别。而且微观环境因素对企业理财活动的影响更为直接和显着。因此，每个企业都更加需要研究和熟悉自己所面临的微观理财环境。