库恩-洛布公司在国外的名气比雷曼兄弟大很多，就连当年在中国东北发生的日俄战争都有份儿掺和。当初，这家公司的创始人雅各布·希夫，为了报复基什尼奥夫大屠杀、反犹太主义行动真凶沙皇尼古拉二世，在日本人没有任何优势战胜沙俄的情况下，向日本提供了两亿美元的战争风险贷款，支持日本人在中国东北跟沙俄开战。最终，雅各布·希夫获得了明治天皇授予的勋章。后来，希夫还策动美国总统伍德罗·威尔逊参战，同时跟英国王室、日本政府保持亲密关系，为这些政府提供贷款支持。在国际上，库恩-洛布公司的知名度超越雷曼兄弟，甚至超越高盛，所以雷曼兄弟曾以 Kuhn， Loeb， Lehman Brothers Inc.出现。
就在彼得森接管雷曼兄弟之后，福尔德所在的交易部来了一位脾气暴躁的交易员尼维斯·格鲁克斯曼。这位爷怎么看福尔德都觉得是块可以调教的料，很快福尔德就转运了，由实习生升任操盘手。 10年之后，格鲁克斯曼执掌雷曼兄弟，福尔德升任雷曼兄弟固定收益部门主管，他带领团队创造了当时部门利润的最高历史纪录。一年后，福尔德开始兼管股票部门。他负责的那两个部门，贡献了雷曼当年2／3的利润。
然而，命运仿佛总是在戏虐福尔德。
1984年，福尔德怎么也没有想到，自己的伯乐兼恩师格鲁克斯曼会将雷曼兄弟卖给美国运通。虽然雷曼兄弟的规模扩大了10亿美元，但是雷曼兄弟再也不是驰骋资本市场的自由人了，从此以后只能过着寄人篱下的生活。一旦陷入困境，就再也不会出现1969年那种生死关头勒紧裤腰带度过危机的局面了，而是随时可能被美国运通给阉割掉。雷曼兄弟的精英们一拨一拨地跳槽了。
福尔德隐忍偷生。
1994年，在雷曼兄弟高管差不多走光的情况下，坚守了25年的福尔德被任命为雷曼兄弟负责人。望着台下雷曼兄弟坚守的员工，福尔德激情澎湃，几乎是疯狂地吼叫道：“我身上流淌着绿色的血，因为那是雷曼标志的颜色。”
话音一落，台下的员工们顿时热血沸腾。这句话是颇有含义的，想一想，美钞不就是绿色的吗？福尔德的用意不言而明。
9·11事件爆发后，雷曼兄弟的总部毁于一旦。华尔街的大佬们都抱着双手，冷眼旁观，准备看雷曼兄弟如何在世贸废墟下流尽最后一滴血。
但福尔德没有给那些冷漠的大佬们看笑话的机会。到了2007年，福尔德将雷曼兄弟的资产规模扩大了6倍，手上掌握了7380亿美元的金融衍生工具合约。100多年后，这家寄人篱下的孤儿在福尔德的掌控下完全独立，并成功上市，重回华尔街大腕级投行行列。再次与同样具有犹太人血统的高盛平起平坐，成为华尔街次级债的绝对大佬。
3.别小瞧了华尔街“小丑”
如果你曾经把失败当成清醒剂，就千万别让成功变成迷魂汤。
看似一帆风顺、前途无量的福尔德，万万没想到，他豪赌金融衍生工具的大手笔被埃霍恩给瞄上了。
CNBC的电视画面让福尔德头大。该死的埃霍恩摇头晃脑地在主持人面前炫耀他是如何做空贝尔斯登的，现在又将怎样做空雷曼兄弟，甚至还满怀信心，预言雷曼兄弟一定会重蹈贝尔斯登的覆辙。在做空贝尔斯登一夜成名之后，无论是美国的民众，还是华尔街那些喜欢看热闹的大佬们，都愿意相信埃霍恩这一次是锦上添花。
埃霍恩绝对是走了狗屎运。
2007年7月底，法国巴黎银行（BNP Paribas）冻结了管辖的3只次级债基金，这是一个危险的信号。埃霍恩看到这个新闻之后反复地确认与分析巴黎银行的举动，判定是次级债基金投资出现了问题，否则巴黎银行不会壮士断腕。在华尔街，几乎每家大行都握有次级债，在全球前5大投行之中，贝尔斯登跟雷曼兄弟可是这项业务的大佬。
实际上，埃霍恩并不知道，高盛神秘的铁三角早已开始做空贝尔斯登跟雷曼兄弟了。蒙在鼓里的埃霍恩，最大的优点就是勤奋，这位爷自己一个人在家分析了一晚上后，第二天一大早就召集绿光资本的团队，大胆提出“次贷危机影响的地域和程度可能远远超出预期。”3天后，绿光资本的“信用篮子（credit basket）”诞生了——囊括高盛（Goldman Sachs）、大摩（Morgan Stanley）、美林（Merrill Lynch）、贝尔斯登（Bear Stearns）、雷曼以及花旗（Citigroup）等25支跨国银行和投行股票的投资组合。
埃霍恩完全就是瞎猫蒙死耗子，并没有一个准确的做空方向，而是对信用篮子里面的每只股票，分别以基金资产的1%进行做空。当三季度的财报纷纷出台之后，埃霍恩这才有了一定的方向，将25家迅速压缩到6家。
2007年9月，埃霍恩出现在雷曼兄弟的投资者见面会上。
那个时候，福尔德对于埃霍恩没有什么好印象，也没有太在意。想不到，这小子会让福尔德那么难堪，他咄咄逼人地站起来质问雷曼兄弟首席财务官埃林·卡兰，雷曼兄弟是否完全曝光了次贷相关的损失？埃林·卡兰轻描淡写地告诉埃霍恩，雷曼兄弟的情况很复杂，不是外面一般的人能搞懂的。
埃霍恩判断埃林·卡兰在撒谎，他很愤怒地朝着记者的录音笔狂吼：“这不是简单的直觉，而是一种经验。人们明确提出问题且都是合情合理的问题，他们却报以虚伪的回答。”这一瞬间，埃霍恩坚定了做空雷曼兄弟的信心。
埃林·卡兰跟理查德·福尔德没有理会埃霍恩的胡搅蛮缠，甚至把埃霍恩当成是耍宝的小丑。
2008年3月18日，雷曼兄弟2008年一季度财报以优于普遍预期的姿态亮相，每股收益0.81美元，及时挽救了已经连续呈现大幅下跌的股价，当天雷曼股票上涨46%，完全驱散了此前连续两天累计跌幅30%的阴霾。
福尔德不想给埃霍恩任何机会，他借着靓丽的财报，向投资者发表了激情洋溢的讲话，并不断强调，雷曼兄弟在2006年就做空次级债获利颇丰。
这下，华尔街的投资者全都将埃霍恩当成了小丑。
埃霍恩气急败坏，再也按捺不住，不顾对冲基金神秘投资的惯例，毅然选择公开其做空行动。2008年4月初他第一次“空头”现身，雷曼兄弟股价从57美元开始连续小幅下调，一周后，埃霍恩露面抨击雷曼，随后，雷曼兄弟的股价降至50美元以下。
咄咄逼人的埃霍恩让雷曼兄弟的管理层陷入尴尬的境地，可是福尔德却没有办法让埃霍恩闭嘴。
2008年5月21日，埃霍恩对着一屋子的高端投资者发表演说，对雷曼兄弟的收益提出了批评，坚信雷曼兄弟的次贷风险没有完全释放。他对很多其他金融资产的估值提出了质疑，特别是雷曼兄弟没有对其所持65亿美元的CDO（债权抵押证券）作足够的冲减，这些头寸只是在一季度的财报中才被披露出来。而其他银行和华尔街公司，几个月前就公布了类似的头寸并进行了大规模冲减。福尔德所谓的雷曼兄弟2006年就开始做空次级债是谎言，首席财务官埃林·卡兰无法说清楚的财务问题证明雷曼兄弟的利润存在很大的问题，甚至可能造假。
雷曼兄弟这一次真是小看了他们眼中的小丑——大卫·埃霍恩。
“宜将剩勇追穷寇，不可沽名学霸王”。埃霍恩乘胜追击，利用2008年4月份的一份文件猛批雷曼兄弟。雷曼兄弟公布的其所持CDO中大约有25%的评级是BB+或更低（均为垃圾级），在持有包括16亿美元投资级以下头寸、规模为65亿美元的CDO的情况下，如何才能证明仅仅冲减2亿美元是合理的？让埃霍恩更加恼火的是，作为雷曼兄弟的首席财务官，埃林·卡兰拒绝对冲减规模进行解释，只是轻描淡写地表示雷曼兄弟预计会在第二季度计入更多损失。
愤怒的埃霍恩再次发表演讲，迅速在华尔街蹿红，雷曼兄弟的股票又开始下跌。
2.7%，这个跌幅不是埃霍恩理想中的下跌幅度。搞垮雷曼兄弟，自己的做空才是最后的胜利，埃霍恩已经开始变得疯狂。
事情越闹越大，埃林·卡兰不得不与埃霍恩进行沟通，但她并没有给埃霍恩什么新的解释，而是严厉地斥责埃霍恩出于一己私利，将给雷曼兄弟股东、员工甚至整个脆弱的美国金融系统带来致命的威胁。
埃林·卡兰的斥责让埃霍恩更加恼怒，他疯狂地加快了做空雷曼兄弟的步伐。
谁将笑到最后？
雷曼兄弟这只活了158年的19条命老猫，在打嘴仗上已经无法干掉埃霍恩，不得不向美国证券交易委员会提出请求，希望埃霍恩以及传播谣言影响股价的小丑们闭嘴。
美国证券交易委员会也不想看到埃霍恩在媒体上的过度张扬，这会将美国金融完全拖入危机的泥潭，对谁都不是好事，当然除了埃霍恩这类做空对冲基金的人。没想到埃霍恩理直气壮地回应监管部门：“旨在引导雷曼兄弟改善资本结构以及正视亏损。”
埃霍恩只是拿雷曼兄弟演习而已，在2010年2月，这位疯狂的对冲小丑，在曼哈顿的一个俱乐部，与索罗斯等对冲玩儿家，一边大嚼烤鸡跟牛排，一边密谋借助高盛的局中局，做空欧元，彻底将欧元联盟击垮。
不要命的人一旦疯狂起来，他们将失去自我，在资本市场就变得冷血，毫无人性。埃霍恩的步步紧逼，福尔德再也坐不住了，埃霍恩好像阴魂附体了，再这样折腾下去，雷曼兄弟就要玩儿完了。更可怕的是，高盛做空雷曼兄弟的传闻愈演愈烈。
婊子有意，商场无情。回到华尔街的雷曼终于相信，高盛真的在兄弟背后捅刀子。
福尔德不明白，高盛到底想怎么样？做空？收购？垄断华尔街？
干死雷曼兄弟，高盛最直接的好处就是少了一个竞争对手，在反垄断尺度很宽的布什政府，借助对冲基金之手吞并雷曼兄弟，一举成为华尔街绝对大佬，借刀杀人，何乐而不为呢？
阴损，真够阴损，见过无耻的，没见过这么无耻的。
其实，福尔德压根儿就没有看明白高盛的圈套，这就是一盘没有退路的死棋，华尔街是屠宰场，韩国更是一个看不见的深涧，等待雷曼兄弟的只有血淋淋的刀，看不见的刀。
4.兄弟反目，你死我活
是时候了，百年的恩怨是该做个了结了。
曾经人人羡慕的犹太密友，曾经的兄弟，如今成了竞争对手。蜜月在岁月的长河之中成为回忆，慢慢地消失了。高盛现在是阴招频出，飞刀曼舞，刀刀捅向雷曼兄弟的后背，刀刀见血。
话说在1902年那一年，高盛年轻的掌门人亨利·戈德门看好了铁路融资业务，企图分一杯羹。当时，摩根、斯佩尔、库恩三大家族垄断着铁路融资业务，一看到有人想抢食，三大家族分别向高盛施加压力。在这个时候，就连亨利的郎舅，也是他的合伙人也站出来反对他。郁闷至极的亨利·戈德门寻思了半天，认准了需要融资的企业越来越多，这一大好机会可不能就这么丢了。于是他决定联手密友、雷曼兄弟的掌门人菲利普·雷曼，雷曼兄弟当时算是有钱人家，两人一拍即合。
此后，亨利·戈德门每天中午12点都会给菲利普·雷曼挂个电话：“嘿，亲爱的菲利普，该吃午饭了。”挂完电话，亨利就会在公司门口张望菲利普，两人见面总是会乐呵呵地分享自己听闻的笑话段子什么的。德尔莫尼克市中心饭店大堂的伙计看见两人勾肩搭背地走近饭店，就远远地迎上去，将两人带到二楼的一个小包房里面。饭店伙计上完菜后就退出来，两人开始在房间里开怀畅饮。
有一天，两杯烈酒下肚，亨利突然啪的一下拍在桌子上，很是感慨地说：“摩根、斯佩尔以及库恩他们财大气粗，我们两家是不是考虑深入合作，联手跟他们好好地干一场？”菲利普心里早就有这个打算，亨利恰好道出了他的心声。于是戈德门-雷曼公司诞生了，专门做股票销售业务。
俗话说，亲兄弟，明算账。友谊是建立在合理的利益分配上的，高盛跟雷曼的合作马上就面临一个关键的问题，谁才是真正的老板？高盛有客户资源却没有多少现金，雷曼兄弟在南北战争之后承担了战后重建的财务工作，这兄弟有的是钱。哥俩儿好啊，在饭馆里一合计，什么也别说了，利润二一添作五，平分的方式省事多了。高盛主要负责开发客户资源，雷曼兄弟的钱多用于包销的支付。
亲上加亲，亨利甚至将自己的妹妹嫁给了雷曼家族，股权业务合作加上婚姻嫁娶，算得上是双保险了。亨利·戈德门这样的和亲政策多少有点故意示弱的意思。没有雷曼兄弟大把大把的现金支持，高盛就算有再多的潜在客户也无法实现真正的融资。亨利·戈德门在自己最困难的时候选择了联姻，个中屈辱对高盛成长为最强大的投行公司这个梦想来说，那简直就太渺小了，完全可以忍受。一切都会好起来，这是犹太人骨子里的信念。
用雷曼兄弟的钞票赚取自己的客户，高盛的客户名单越来越长，两家合作了30年，65家公司发行了114次证券。
