皮诺曹变成了一头地地道道的毛驴，矮胖子把他拉到集市上去出售。后来被杂技团的团长看中，把他买回去教他钻火圈和其它杂技表演。一天晚上，驴子的腿受了伤，又有一个人把它买走，这个人准备用他的皮来做一面大鼓。
皮诺曹和灯芯在里面听见矮胖子的声音，不知他要干什么，再加上自己已经变成了驴子没脸见人，所以就把门闩插上，不让他进来。
那个赶车的矮胖子在门外等了好长时间，见他俩不给开门，心中非常生气。于是就抬起腿，使劲一脚，“咣当”一声把门踢开了。他走进里面，仍然像平时那样，五官紧紧地挤在一块，笑眯眯地对灯芯与皮诺曹说：
“嗨！你们俩可真行啊！太伟大了！你们的叫声十分悦耳，我老远就听见了。一听到你们嘶叫，我就赶紧跑来了，怎么样，你们俩的感觉不错吧。”
两头驴子听了矮胖子的话，一声不响，无精打采地站在那里，低垂着两只软绵绵的长耳朵，把毛茸茸的尾巴藏在了两腿中间。
“嘿嘿！你们知道不知道，我给你们白吃，白喝，还让你们尽情地玩，就是为了让你们变成驴子，然后再把你们卖掉。要不我从哪儿挣钱呢？”矮胖子奸笑着说。
说完，那个赶车的矮胖子从衣兜里掏出一把木梳子，走到他们跟前，一边轻轻地抚摸他们的全身，一边给他们仔细地梳理皮毛。
用了好长时间，矮胖子才把两头驴的毛梳好。嘿！驴子还真漂亮，浑身上下的毛整整齐齐，油亮油亮的。这时候，矮胖子又找来两根长绳，分别拴住两头驴子。然后，就要把他们牵到了集市上。
一路上，皮诺曹和灯芯低垂着头，耷拉着耳朵，极不情愿地跟在矮胖子身后。他们还听见玩乐园里那些孩子们的欢笑声和吵闹声。可怜的孩子们，等你们也变成驴子的时候，恐怕哭也来不及了。
到了集市一看，嗨，可真够繁华的。满眼都是各种各样的动物：有马、牛、羊、狗等等。动物的叫唤声与人们的吵闹声混在一起，热闹非凡。矮胖子把两头驴栓在一根木桩上，然后放开喉咙大声喊：“卖驴啦，我这驴又年轻，又便宜，卖驴啦——”没有一顿饭的工夫，两头驴就被人买走了。
买走灯芯的是一位农民。这位农民的驴子前两天得病死了，而这几天正是使用驴子干活的季节。他来到市场上转悠了一圈，发现灯芯的身子长长的，正是他心目中的好驴。经过一番讨价还价，那农民将灯芯牵着回家了。
而买走皮诺曹的，却是一位杂技团的团长。这个杂技团里驯养着许多动物，可就是缺少一头驴子。这位团长来到集市上，一眼就相中了皮诺曹。他来到皮诺曹跟前，用手摸摸他的背，又揪揪耳朵，扳开他的嘴巴，瞅瞅他的牙齿，还提起尾巴摇了几下。最后，团长又站在远处，从头到尾打量一番，嘴里连声说道：“好驴，好驴！”
这位团长把钱交给那个赶车的矮胖子，就骑在皮诺曹的背上回到了杂技团。像其它动物一样，团长准备教皮诺曹走钢丝、钻火圈以及其它本领，把他培养成一位出色的杂技演员。
好了，亲爱的小朋友们，现在让我们再来说说那个赶车的矮胖子。他做的是什么生意，你们大概已经猜到了吧？这个满脸堆笑的家伙看上去一团和气，心地善良，像是用奶油和蜂蜜做成的，但他的本质却非常恶劣，就像毒蛇一样毒辣。他的工作就是赶着马车周游世界各地，遇到那些讨厌学校、喜欢玩乐的孩子，就骗他们说玩乐园有如何如何的好，再给他们吃一些糖果之类的东西等孩子们相信了，就把他们装到马车上，一块拉到玩乐园。让那些懒惰、淘气的孩子们在这个国家里尽情、痛快地玩。而那些可怜的孩子们都非常高兴，以为这一下可是无人管束了，于是一天到晚只是玩乐，从来不学习。可是天长日久，他们就一个一个地变成了驴子。而那个矮胖子就把他们用绳拴住，牵到集市上去出售。然后就怀里揣着大把大把的钞票继续到世界各地去逛悠，同时物色下一批捣蛋调皮的孩子。这样，他的钱越滚越多，没用几年时间就成了一个百万富翁。
我们先不管灯芯被买走以后的经历，现在来关心一下木偶人——驴子——皮诺曹吧。
皮诺曹被杂技团的团长骑回去以后，不久就被教训了一顿，吃尽了苦头。
那团长牵着皮诺曹来到驴圈，把他紧紧地拴住。然后提来一篮子干草倒进槽里，这是他给皮诺曹准备的晚餐。可是皮诺曹将干草在嘴里嚼来嚼去，就是咽不下去，最后吐在了地上。
团长看见皮诺曹咽不下干草，一边小声喝骂着，一边又给他提来一篮子玉米秆。但挑肥拣瘦的皮诺曹仍然吃不下去。
“哟，这么可口的玉米秆你都吃不下去，你想要吃什么呢？”杂技团的团长愤怒了。“你以为你是什么东西？你是一头驴子，还是一头馋嘴驴子。过来，让我帮你改一改嘴馋的毛病。”
说完，杂技团的团长就举起驯兽用的皮鞭“啪”的一声抽在了皮诺曹的驴背上。
这一鞭甩得不轻，打得皮诺曹皮开肉绽，鲜血淋漓。皮诺曹感到钻心似的疼痛，禁不住大哭起来。实际上听起来根本不是哭，而是驴叫。他一边叫一边说：
“啊——呵！啊——呵！疼死我了，疼死我了！那干草一点儿水分也没有，我实在是吞不下去呀！”
“吞不下干草就去吃玉米秆！”团长大声吼着说。他由于经常驯兽，所以能听懂驴子的语言。
“啊——呵！啊——呵！吃了玉米秆，肚子会不舒服的。”
“好馋的驴子，你的意思是，让我给你端一盘蛋糕和一只烤鸭吗？你吃下这个，肚子就舒服了。”话音刚落，又用力抽了他一皮鞭。
皮诺曹挨了两次鞭子，心中害怕，变得老实多了。他紧闭嘴巴，再也不敢嘶叫了。
团长看他老实了，就转身出去了。驴圈里只剩下皮诺曹孤零零的一驴。时间不长，他的肚子就开起饿起来，接着就吐开了口水。自从变成驴子以后，皮诺曹还没吃过一口饭。这会儿他实在饿极了，口水不住地从嘴里流出来。
可是槽里除了玉米秆外什么东西也没有，皮诺曹觉得没有什么指望了，就试着含了一口玉米秆，放在嘴里慢慢儿地嚼着。最后他闭住眼睛，屏住呼吸，把那嚼碎的玉米秆咽进肚里，然后用嘶哑的驴语说：
“嘿，玉米秆这东西还挺好的，滋味不错嘛。”
然后，皮诺曹又把剩下的玉米秆全部吞进肚里，舔舔嘴，摇摇尾巴，那意思是说：这下我可吃饱啦！
第二天清晨，皮诺曹一醒来就觉得肚子又饿了起来，他准备再吃一点玉米秆。可是当他飞快地跑到槽边一看，才发现里面只有干草。原来他忘记昨天已经把玉米秆吃光了。没办法，只能吃干草了。于是皮诺曹又硬着头皮，把那一篮子干草吞进肚里，然后自言自语地说：
“这干草的味道可不如玉米秆，更比不上蛋糕和香肠了。唉，谁让我当初轻信坏朋友的话，跟着他跑到玩乐园呢？如果我呆在家里继续读书该有多好啊！我那可爱的妈妈肯定不会让我吃这些干草和玉米秆。没办法呀，但愿我的痛苦遭遇能够给那些讨厌学习、调皮捣蛋的孩子们一个教训。而我自己……只能后悔着吧。”
“后悔？”这时，杂技团的那位团长走进驴圈，接过皮诺曹的话说，“你现在后悔也已经迟了。我把你买回来，是为了让你表演，让你帮我挣钱发财，而不是让你白吃白喝。知道了吗？走吧，驴子，现在就去杂技团。我要好好地把你驯一驯，教你钻火圈、走钢丝，然后呢，再教你学跳舞。”
尽管皮诺曹极不情愿去学什么杂技表演，但他又非常害怕团长的鞭子，只好无可奈何地跟着去了。可怜的皮诺曹为了学会那些难度很大的动作，整整耗去了三个月的时间。
三个月，在岁月的长河中只不过是短暂的一瞬间，但对皮诺曹来说，这三个月简直比三个世纪还要漫长。在团长的皮鞭下他起早贪黑，挥汗如雨，食不裹腹，饱受折磨，尝尽了驴世间的所有辛酸。他被皮鞭打得血迹斑斑，伤痕累累，浑身上下没有一块皮肤是完好无损的。实在是惨不忍睹。唉！这令人难以忘记而又不堪回首的三个月哪！
好了，小朋友们，我们先把皮诺曹所经历的苦难抛在一边，来听听下面发生的故事吧。
人们终于等到这个惊喜的日子，在这一天里，杂技团将为观众们献上一场精彩的表演。上午的时候，大街上就贴满了红红绿绿的海报。海报上面这样写着：
特别精彩表演
今天晚上
本杂技团男女演员雄马雌马
上演现代舞蹈和惊险刺激的杂技
另有出色演员
驴子皮诺曹
（艺名舞蹈王子）
首次登台献艺
为观众表演
祖传绝技
舞台鲜艳夺目
场中绚烂多彩
欢迎观众
届时光临
这天黄昏时分，大街上人山人海，热闹非凡。离表演开始还有一个钟头的时候，剧场内已经座无虚席了。
尽管贵宾票、优惠票、普通票的价格一涨再涨，但早已被抢购一空。没买到票的人们仍然围在售票口处，久久不肯离去。买到票的人们争先恐后地拥进剧场，而没有票的人却只能在外面徘徊。
剧场内，阶梯式的座位上站满了各个年龄段的人们。因为观众太多了，他们只好站着观看。人们都等待着舞蹈王子皮诺曹在舞台上一展风采，要看看他那令人叫绝的舞蹈表演。
演出的前一阶段结束后，杂技团的团长快步走上舞台。他穿着黑色的燕尾服和一条雪白的西裤，头戴一顶礼帽，足蹬一双长筒靴。他来到观众面前，恭恭敬敬地向观众行了个礼，然后用装模作样、怪声怪气的语调，得意洋洋地大声说道：
“先生们，女士们，亲爱的各位来宾，你们好！”
“本杂技表演团首次来到美丽的贵地，我们非常高兴能够为你们演出。下面我向大家介绍我团最出色的演员驴子皮诺曹：这头驴子的艺名叫舞蹈王子。是我们艺术界的一位后起之秀。我告诉大家：这头驴子曾经在欧洲各国的皇宫巡回演出，许多国王和皇后都观看过他的表演，并且对他的演技给予很高的评价。在此，我代表杂技团的全体演员向今天晚上光临的各位观众表示衷心的感谢！并请诸位以后要多多帮忙！同时，我们也欢迎诸位对我们的表演提出宝贵的意见，但愿我们的表演陪伴大家度过这个愉快而美丽的夜晚。谢谢大家！”
团长的话音刚落，观众们便发出哄堂大笑，同时拼命地鼓掌。
一会儿，驴子皮诺曹从幕后缓缓地走到舞台当中。观众的掌声更加热烈，简直就像天上的雷声一样。今天晚上的皮诺曹装扮得光彩照人。只见他头戴一根闪闪发光的新缰绳，缰绳上面钉满了金黄色的铜扣子，耳朵上分别插着一朵鲜红的月季花，灰色的驴鬓梳理的整整齐齐，上面洒着名贵的高级香水，背上搭着一匹粉红色的绸缎，肚子上围着一条绣着花色的黑边带子，尾巴扎成很多小辫子，辫子上挂满了五颜六色的细带子。嗨！好一头美丽迷人的驴子啊！
团长走到皮诺曹的跟前，用手揪住他的长耳朵，领着他沿舞台四周转了一圈，然后又回到当中。他一边抚摸着驴头，一边又唾沫星子四溅地说：
“亲爱的各位女士、各位先生们！下面，我给大家讲述一个真实的故事：站在诸位面前的这位舞蹈王子曾经是一头驴子。他那时在茂密的的热带森林和辽阔的田野中无拘无束地奔跑。为了摸透他的脾气并征服他，鄙人付出了沉重的代价。请大家细心观察他那双眼睛，是不是露出凶光呢？我为了把这头大自然的驴子调教成一个有礼貌的动物，使出了所有办法，但根本不起作用，万般无奈之下，我举起了柔软的皮鞭，用皮鞭向他传达我的命令。我对这头驴子这样的关心爱护，但他却不仅不领我的情，而且还把我恨得咬牙切齿。以后，我又把他带到威尔士地区的一个医院，为他进行了全面的检查。经检查发现这家伙的背上有一块坚硬的骨头。于是我又请来许多医学院的教授，他们通过鉴定，认为这块骨头可以促进毛发生长，同时这块骨头也可以生出许多艺术细胞。因此我就开始下功夫教他钻火圈、跳舞，最终使这头驴子成为一个出色的年轻演员。他漂亮、机灵，演技高超，那些猴子、老虎、山羊都对他十分佩服。等一会儿请大家欣赏他的表演，然后再给我们提出宝贵意见，以便我们今后继续提高他的表演水平。但是，在驴子开始表演之前，我要向诸位提个小小的要求，我热烈欢迎你们明天上午来观看我们的晚场演出。如果天气刮大风，那么上午的演出就要推迟到明天晚上，在上午的晚上九点开演。”说完，杂技团团长又向观众鞠了一个躬，然后对驴子说：
“皮诺曹，你快点过来一下，在你表演以前，先给今天晚上观看我们演出的先生、女士们敬个礼！”
皮诺曹听了团长的话，快步走到舞台的前边，两条前腿一弯，咕咚一声跪在了地上。然后他就冲剧场内的观众们点点头，又摇了摇尾巴。
台下的观众看了皮诺曹的表演，都觉得非常有意思，没命地鼓起掌来。
皮诺曹在地上跪一会儿，给观众行完礼，就站了起来，回到舞台中央。
这时，那位团长从腰上解下一条皮鞭，面对台下的观众说：“各位观众请注意，下面请大家欣赏我团舞蹈王子，皮诺曹的精彩表演。”
说完，团长挥动皮鞭在空中一甩，发出了一声清脆的响声。然后他又来到驴子跟前，大声喝令：
“作好准备，驴子，现在开始慢步走。听我的口令：一、二、三！”
于是，舞台上的驴上就迈动四蹄，开始走动。因为是慢步走，所以皮诺曹走得非常慢。他摇头摆尾，东张西望，晃晃悠悠地沿着舞台四周走了两三圈。
走了一会儿，那位团长又将鞭子在空中甩了一个响声，同时大声喊道：“现在开始快步走！”皮诺曹听到团长的吩咐，马上加快速度，急匆匆地继续沿着舞台绕围。
“现在开始跑步！”团长又甩了一下皮鞭，大声命令。
听到命令，皮诺曹又加快步伐，由急走变成了小跑。
“加快速度！全速奔跑！”团长几乎是吼着命令。
于是，皮诺曹就撒开四蹄，使出全身力量奔跑起来。皮诺曹在舞台上狂奔，就像一匹脱缰的野马，看得人眼花辽乱。
就在这时，只见杂技团的团长从怀里摸出一把手枪，高高地举在空中，食指勾动扳机，“呼”地一声，枪响了。
听到团长的枪声，那正在奔跑的驴子假装被击中，装成受伤的样子，猛地朝前跳了一大步，扑通一声，跌倒在地，打了几个滚，就一动不动了，好像死了似的。
台下的观众看到这里，马上欢呼起来，为驴子的精彩表演大声叫好。台下的掌声如雷，叫喊连天。
这时，倒在地下的皮诺曹爬起来，向观众致谢。当他的目光扫过观众席时，看见一个漂亮的女人坐在贵宾席。她看上去非常慈祥，胸前挂着一张照片。皮诺曹睁大眼睛，仔细一看，那照片上是一个木偶。
皮诺曹看见那女人胸前的照片，就像中了邪一样，一下子呆在那里，眼睛发直。
“啊，那是我的照片啊，真奇怪，怎么会跑到她的手里呢？啊，对了，我明白了，那个女人就是仙女，就是我慈祥的妈妈！”皮诺曹呆了一会儿，又清醒过来，心里这样想。
皮诺曹想到自己日夜思念的妈妈就在跟前，高兴得忘乎所以，禁不住大声叫喊：
“仙女，我亲爱的妈妈！”但是人们没有听到他的叫喊，因为他发出的不是人的声音，而是一头驴子的嘶鸣。皮诺曹的那声嘶鸣悠扬婉转，悦耳动听。把剧场内的观众都逗乐了，尤其是那些孩子们，更是笑得合不拢嘴。
团长听见皮诺曹乱喊乱叫，快步走过来，举起皮鞭狠狠地抽在了驴头上，因为按照杂技团的规矩，动物在观众面前嘶鸣是不礼貌的。
可怜的皮诺曹挨了一鞭子，疼得不停地倒吸凉气。过了好大一会儿，背上的疼痛才慢慢地消失了。
当他再一次向观众席上望去，才发现仙女不见了，只留下一个空空的座位。
皮诺曹心中感到非常失望，他忍不住心中的悲痛，眼睛发酸泪珠顺着脸颊，大颗大颗地滚落在地。
场内所有的人们都没有注意到皮诺曹的表情，就连团长也没看见，他又用皮鞭在空中甩了一下，对着皮诺曹大声说：
“过来，驴子，继续努力。下面你就给观众们表演钻火圈的绝技，让他们看看你是多么的迅速和灵巧。”
这时候，有几个演员抬出一个大火圈，放在舞台上。今天不知是怎么搞的，也许是由于仙女的出现，分散了皮诺曹的注意力。他一跑到火圈前面，就觉得心里发虚。试了两三次，皮诺曹都没有火中跳过去，而是低着头从火圈的下面跑过。团长看到这种情形，又高高举起手中的皮鞭。皮诺曹已被打怕了，一见到皮鞭就浑身发抖。最后没办法，只得硬着头皮朝火圈中跳过去。
好！头和前腿已经钻过火圈。好！身子也钻过去了。哎呀！不好！就在皮诺曹的身体快要全部钻过火时，一只该死的后腿碰在了火圈上。真不幸哪，可怜的驴子和火圈一块摔倒在地。
钻火圈的表演演砸了，台下的人们喝出了倒采，口哨声、叫骂声响成一片，水果皮、小石块扔上了舞。
皮诺曹的腿摔断了，就是那条不争气的后腿。皮诺曹倒在舞台上，过了好长时间才咬牙爬起来，一拐一拐的，差点没回到驴圈。
“驴子怎么啦？摔坏了没有？把他牵出来，让我们看看他！”剧场内的孩子们乱哄哄地大声叫喊。他们十分同情那头出色的驴子，看到驴子出现了意想不到的失误，心情非常沉重。然而，在以后的表演中，人们再也没见到皮诺曹的身影。
第二天上午，团长请来两位兽医，就是为牲口治病的医生。他们经过一番仔细的检查，一致认为皮诺曹的腿是粉碎性骨折，根本无法医治。恐怕都要受到一生的走路影响，更不用说去表演什么节目了。
送走两位兽医，团长叫来一个小演员，对他说：
“这头驴的腿是治不好了，不能再参加演出了，让它呆在团里只有白吃白喝。没有那么便宜的事儿，你把他牵到集市上，立即卖掉。”
小演员牵着皮诺曹来到集市，高声叫卖，说他的这头驴子有毛病，要便宜处理。
不大一会儿，一个买主走过来问：“喂，小伙子，你这头驴要卖多少钱？”
“卖……二十里拉。”
“就这么一头拐驴，还要卖二十里拉？我告诉你吧，我买了他可不是让它干活。我看这头驴的皮挺厚，弹性也不错。我买了他是为了剥下他的驴皮，来做一面大鼓。前天，我们村里文艺队的那面鼓，不知让谁给敲破了。”
“那就给十里拉吧。”
“行，就给你十里拉。”
就这样，可怜的皮诺曹被那个男人仅用十里拉就买走了。
皮诺曹听说要剥掉自己的皮，把自己做成一面大鼓，心中别提有多悲伤哪！
那个买主牵着皮诺曹从集市上出来，来到海边。他把一口袋沙子捆在皮诺曹的脖子上，手里抓住缰绳，用木棒使劲捶打驴屁股，把他赶进了海水里。
因为脖子上吊着一口袋沉重的沙子，皮诺曹一下去就沉到水里。那个买主坐在岸上，手里紧紧地揪住缰绳，在那儿耐心地等待。他的意思是，等到皮诺曹被海水淹死后，再把它拉上来，剥掉他的驴皮。
皮诺曹在海中被鱼吃了，又变成一个木偶。可是他在海中逃命的时候，遇到一条凶猛的鲨鱼，把他吞进了肚子。
那个买主在岸上大约等了一个小时。他自言自语说：
“这么长时间了，那头驴子一定被淹死了。我这就把他拉上来，开始剥他的皮，再用驴皮做一面精致的大鼓。”
接着他就开始往回收手里的缰绳，他两手交替着拉缰绳，一会儿就把那东西拉出水面。嘿嘿，小朋友们，你们又要大吃一惊了。因为那买主拉出来的根本就不是一头死驴，而是一个木偶，露出水面时，那个木偶的身子像一条水蛇似的不停地扭动。
那个买主看到拉出一个木偶，以为自己是在做梦。忙用手指在大腿上使劲一捏，好疼哪！不是梦。这可把他吓得够呛，眼珠外鼓，面色惨白，嘴巴张大，呆立不动。
过了好长时间，那个买主才从惊吓中慢慢清醒过来。他眼睁睁地看着一头驴子换来一个木偶，自己的十里拉钱也白花了，漂亮的大鼓也做不成了，心中一阵难过，放声大哭起来：
“哎哟，天哪！我的十里拉钱白花了，那可是我用血汗换来的啊！驴子没了，我到哪儿去找皮呢？我心爱的漂亮大鼓又做不成了。唤，明明是赶进去一头驴，怎么会变成一个木偶呢？那驴子到底能跑到哪里去呢？我该怎么办？我该怎么办啊？”
“叔叔，你不要哭了，我就是刚才的那头驴子。”皮诺曹笑着对买主说。
“你就是刚才我赶进海里的那头驴子？鬼才相信呢！”买主听皮诺曹说他就是那头驴子，露出满脸的疑惑，说道。
“是的，怎么不是呢？你让我怎么说，你才会相信呢？”皮诺曹说。
“撒谎！你这个骗子，您想戏弄我，是不是？”那个买主问。
“不是，我不是戏弄你，我怎么会戏弄你呢？叔叔，我不会骗你，我说的话一点不假。”皮诺曹坚持说自己是由那头驴子变成的。
“你刚才还是一头驴子，为什么在水里边呆了一个小时，上来以后就能变成木偶呢？”那个买主怎么也弄不明白，要问皮诺曹一个究竟。
“大概是海水玩的把戏因为大海经常开这种玩笑。”皮诺曹笑着说。
“你这个木偶，不要戏弄我啦！你要是继续戏弄我，惹我生气了，我可要让你吃点苦头！”那个买主大喊着说。
“叔叔，你不是把我从集市上买走，又在我的脖子上绑了一口袋沙子，然后又把我赶进海里的？你准备用我的皮做一面大鼓，是不是？我没有骗你吧？”皮诺曹见他要生气了，急忙说。
“咦！奇怪了，这家伙对我的事知道这么多？难道他真的是那头驴子变成的？”买主心里想。
又过了一会儿，买主对皮诺曹说：“嗯，你的话好像是真的，可我还是不明白，你在水里边钻了一会儿，到底是怎么变成木偶的？你原来可一直是一头驴子呀！”
“那好吧，我就老实告诉你。”皮诺曹说，“但是你必须解开我脖子上的绳子。”
这时，那个买主急于知道事情的真相，立刻动手把捆子皮诺曹脖子上的绳子解下来。
皮诺曹又自由了，马上像森林里的一只小鸟，叽叽喳喳地讲了起来：
“叔叔，你听好了。我原来就是一个木偶，和现在你看到的这个木偶一模一样。非常顽皮淘气，吃了不少苦头。后来我认识了一位美丽善良的仙女妈妈，变得听话起来。她正要帮助我，让我变成一个真正的人类的孩子。这时候，我轻信了一个坏朋友的谎言，跟着他到了一个叫什么玩乐园的国家。在那里，我们无拘无束，痛痛快快地玩了五个月。没想到，有一天早晨起来，我发现自己的耳朵变长了，而且上面还长出了驴毛。后来我的胳膊变成前腿，手掌变成蹄子，成了一个地地道道的驴子。就连尾巴也长出来了，话起话来也是驴子的嘶鸣声……叔叔，你如果想品尝一下害羞的滋味，那就去玩乐园呆上几个月，当你变成驴子，看到自己长出尾巴的时候，你就知道什么是害羞了。就这样我被牵到了牲口集市上。在集市里，一位杂技团的团长看中了我，把我买了回去，教我学会了跳舞、钻火圈等好多本领。那一天我在舞台上表演的时候，忽然看见观众席上坐着我的妈妈。我的心紧张，钻火圈时摔倒在地上，摔断了一条腿。那个团长知道我的腿治不好了，再也不能为他表演挣钱了，就把我又牵到了集市上。就这样，叔叔，你为了做一面漂亮的大鼓，需要一张皮，就把我给买来了。”
“哦，原来是这么回事，可是我买你的时候花了十里拉，难道这些钱就这么丢掉了？”买主心疼地说。
“叔叔，你只是想做一面漂亮的大鼓，看中了我那张驴皮，才把我买回来，是吧？”皮诺曹说。
“是啊，可是你已经变成了一个木偶，那驴子不在了，我剥准的皮呢？”那个买主问。
“你不要烦恼，叔叔，世界上的驴子太多了，你还愁弄不到一张驴皮？”皮诺曹说。
“你的话说完了没有，你这头驴子，不，你这个木偶，都说些没用的。”买主问。
“说完呢，我还得再说几句。叔叔，你是一位非常善良的人，这我知道，因为你买我的时候，就说过你不让我干苦力活，只是你想做一面漂亮的大鼓，需要一张又厚又硬的皮，才买了我。叔叔，你把我带到海边是准备把我杀死的，对吧？但你有一颗仁慈的心，看到一头活生生的驴子不忍心下手。于是你就在驴子上吊了一口袋沉重的沙子，把他赶进海里，准备让海水淹死他。叔叔，你真是一个好人。我从内心里佩服你，你真行！了不起！我一辈子都不会忘记你的大恩大德。但是，叔叔，你知道不知道，你犯了一个严重的错误。”
“我犯了一个严重的错误？为什么？你说说看。”那个买主听了皮诺曹的话，插嘴问。
“在你把我赶进海里的时候，没有估计到仙女会来救我，这就是你得不到驴皮的原因。”皮诺曹回答他说。
“仙女？她是谁？哎，木偶，你说的那个仙女是什么人？”买主不知道仙女的底细于是问。
“仙女就是我的妈妈呀！”皮诺曹回答说，“我也和其它孩子一样，有个妈妈。我的妈妈非常漂亮，而且又有一颗仁慈善良的心。她对我非常体贴、关心和爱护。她的全部心血都倾注在我的身上。每当我因为不听他的话而遇到灾难时，她总是不顾一切地来帮助我。即使我做错了事或者惹她生气了，她伤心过后也会原谅我的，她是那样地爱着我，无论什么时候也不会抛弃我的。因此，仙女看到我被赶到海里快要淹死的时候，立刻下命令派出无数条鱼。那些鱼游到我身边一看，是一头快要咽气的驴。于是他们就把我当成一顿美餐，开始吃我，我从前还没见过这么嘴馋的鱼，他们蜂拥而上，一齐爬上我的身体。那些鱼有的吃我的毛发，有的吃我的鼻子，有的咬我的耳朵，有的啃我的脖子，有的撕我的大腿，还有的要嚼我的蹄子呢！更可笑的是，有个家伙，不，有一条可爱的小鱼把我的尾巴连皮带毛全都津津有味地吞进肚子里。”
“从此以后，那买主听说鱼把驴子吃了，内心恐惧地说，”我再也不敢吃鱼。如果正吃着香喷喷的炸鱼时，实然看见一只毛茸茸的驴耳朵，不把我吓个半死才怪。
“嗯，那是的，即使吓不死，也会恶心得要命。”皮诺曹笑着继续往下说，“叔叔，我还没说完呢，你接着听吧。那些鱼爬在我的身体上不停地吃啊、嚼啊。到后来，他们把我的皮毛和肉都吃光了，就开始吃我的骨头，不，那实际上不是骨头，而是木头。叔叔，你如果不相信，就过来瞧瞧，我是用坚硬的木头做成的。那些馋鱼们啃了两三口就觉得不大对劲，他们那几颗小牙齿啃在我身上就好像是挠痒痒似的。它们一看没有办法吃下我，就露出一种无可奈何的表情，“吱溜吱溜”长游到别的地方寻找食物去了。那些可恶的家伙太没礼貌了，临走之前连句“谢谢”之类的感谢话也没对我说……那些鱼散去没多久，叔叔就把我拉出水面。叔叔，你是不是担心我在水里边呆得时间太长会感到不舒服？因此，最后你看到的不是一头死驴子，而是一个活蹦乱跳的木偶。”
“什么乱七八糟的故事，简直让人不可思议。”买主听完皮诺曹的故事，大声说，“我不管你是怎样变成木偶的，如果你不给我找到一张驴皮，就必须把买你花的那十里拉钱还给我。否则的话，我就把你带到木材市场上，当作一根烧火的柴棒把你卖掉。”
“那好吧，如果你能办到，那就把我卖掉吧！”皮诺曹一边说，一迅速地跳进海里。
皮诺曹在水中游了一会儿，游到离岸边很远的地方，才露出水面。他一边哈哈大笑，一边对买主大声说：
“叔叔，再见了！你可不要忘了我。假如你做大鼓需要驴皮的话，就想想我吧。”
说完，皮诺曹又轻快地向前游去。过了一会儿，他又钻出水面，回过头来大声说：
“叔叔，再见啦！你可不要忘了我。假如你烧火需要柴棒的话，就想想我吧！”说完，皮诺曹就像一条小鱼似的，又钻入水中向前游去。渐渐地，皮诺曹游远了，站在岸上看不清他的身体，只能看到他拍打水面击起的浪花。
此时，皮诺曹的心情，可与先前大不相同了。那时候，他是一头驴子，每天生活在杂技团团长的皮鞭下，忍气吞声，度日如年；而现在呢，他重新恢复到木偶的本来面目，虽然还不是一个真正的人类的孩子，却自由自在，无拘无束。皮诺曹钻出水面，深深地吸了一口空气。啊！好晴朗的天空，好壮阔的大海，好新鲜的空气啊！
皮诺曹就这样兴奋地在海中向前游去，游着游着，他看见前边不远处有一座礁石，那礁石颜色雪白，从远处看上去就像一块巨大的汉白玉石头。那礁石上站立着一只可爱的小山羊。她看见皮诺曹向这边游过来，欢快地用一种悦耳动听的声音叫唤着，并且连忙摇头摆尾，那意思是：快一点，请快点到这边来。
这倒没有什么，令皮诺曹感到惊奇不已的是这只山羊的毛。她的毛的颜色与众不同，既不是白色的也不是黑色，更不是黑白混杂的颜色，而是蓝颜色的。皮诺曹为什么会感到惊奇呢？因为这只山羊毛的颜色与仙女头发的颜色毫无区别。
皮诺曹看见那山羊毛的颜色，就想到了他那慈祥美丽的妈妈，他不由得心跳加快，激动万分。皮诺曹振作精神，鼓足勇气，奋力向那白色的礁石游过去。
皮诺曹在海中飞快地游着，眼看就快游到那块雪白的礁石了。这时，水里突然出现了一个庞然大物，那怪物看上去十分凶猛，它露出头，张大嘴，向皮诺曹冲过来。那张开的嘴巴，就好像一个深不见底的山洞，嘴里有两排尖利的牙齿，白森森的，就像两排锋利的尖刀。这种模样的怪物，就是想象出来，也会把人吓出一身冷汗。
那么，聪明的小朋友们，你们猜猜看，这个庞然大物是什么呢？
是一条鲨鱼。
对了，完全正确，它是一条凶猛残忍的大鲨鱼，也就是我们故事前面提到好几次的那个家伙。这条鲨鱼可够厉害的，它可以吞下任何东西，而且这个家伙的肚子非常大，在它的记忆中，从来就没有吃饱过。因此，它获得一个可怕的外号——海上动物的坟墓。
皮诺曹发现了这条鲨鱼，心中要多恐惧有多恐惧。他拼命地向那块礁石游过去，想甩开那条鲨鱼，保住生命。那个怪物也看见了皮诺曹，它张大嘴巴，露出牙齿，就像一支离弦的箭，迅速地向皮诺曹追过来。
“喂！皮诺曹，快点！快点游！再快一点！向这边来！”那只漂亮的蓝毛小山羊站在礁石上大声呼叫。
皮诺曹听见小山羊的呼叫，拼命划动身体的各部分：手掌、胳膊、腿和脚，加快速度，向前游去。
“皮诺曹，用力！快点！怪物就在你的后边，要追上你了！快点，再加把劲！”小山羊看着水中惊心动魄的场面，在礁石上大喊大叫。小山羊也在四蹄乱动，好像是帮皮诺曹使劲一样。
皮诺曹将全身的力量运用到极限，继续向前奋力游去。
“哎哟！皮诺曹，注意！鲨鱼离你非常近了！快点啊，再不快就要喂鱼啦！快！快！”小山羊在礁石上慌作一团，就好像是垫锅底上的蚂蚁似的。她在礁石上耗费的体力不少于海水中的皮诺曹。
皮诺曹看到礁石就在前边，大吼一声，拼尽全身最后的力气向前游去。那身子快得就好像是夜空中划过的一颗流星。
总算游到了礁石旁边。礁石上的小山羊将身体向前倾去，前腿伸得老长老长，正要将皮诺曹从水中拉出来。
说时迟，那时快。就在皮诺曹的手刚要抓住小山羊前腿的一刹那间，后边的鲨鱼已经追了上来。那怪物张开山洞似的大嘴，猛吸一口气，只听“呼”的一声，可怜的皮诺曹就像一块面包，一下子就被吸进了嘴里。可惜呀，就差一点点，皮诺曹就抓住小山羊的前腿了。
可能是那怪物饿极了的缘故，它连嚼都没嚼就把皮诺曹整个身子吞进了肚里。这样也好，免得被那锋利的牙齿咬个粉身碎骨。
皮诺曹被鲨鱼进肚子以后，只觉得周围热乎乎的，眼前一团漆黑，什么也看不见。忽然又觉得脑袋不知撞在什么地方上，直撞得他眼冒金星，头昏脑胀，啊地一声，晕了过去。
大约二十分钟后，皮诺曹醒过来了。他竖起耳朵，什么也听不见，只感到一股热风扑面而来。皮诺曹心中纳闷，不知这风是从何处而来。后来他发现这风是从怪物的肺部吹来的。原来这怪物患有哮喘病，一呼一吸，就像刮风一样。
这时，皮诺曹想起自己被那个怪物吞进肚里，不可能出去了。他禁不住心中害怕，便大哭起来。他一边，一边说：“难受死啦！快救命啊！”
“喂，朋友，来到这里，就别想活着出去了。”皮诺曹耳边传来一个破锣似的声音。
“是什么人在说话？”皮诺曹吓得浑身发抖，问。
“我是和你一起被吞进来的金枪鱼。”
“哦，我是一个木偶。”
“你是怎么被吞进来的？”
“我正在海中游泳，被那家伙发现后，就吞了进来。”
“那咱们就等着被消化掉吧。”
“金枪鱼老兄，得想个好办法呀！”皮诺曹哭着说。
“我也没办法呀，”金枪鱼说，“但我是一位哲学家，我觉得作为一条鱼，生在水里，死在水里，也是有意义的。”
“你的话真让人不可思议！”皮诺曹大声说。
“这不过是一种观念。”金枪鱼说。“政治家们认为观念是应当受到尊重的。”
“我们不要谈什么‘政治’、‘观念’了，现在要紧的是怎样才能保住性命。”
“只有一个办法，那就是逃出去。”
皮诺曹和金枪鱼正在黑暗中交谈着，忽然发现前面有一点亮光。
“金枪鱼，你看前面那是什么？”皮诺曹指着前面的亮光说。
“可能也是被鲨鱼吞进来的动物。”
“嗯，我也是这样想的”皮诺曹说，“我过去看看，要是一条有经验的鱼，或许会有办法呢。”
这样，皮诺曹和金枪鱼说了声“再见”就朝前走了。
