2.3 萨班斯法案――地位举足轻重
●安然巨人倒下，世通丑闻，SOX法案紧急出台
安然飞速的腾达与坠落，SOX法案提出
安然公司成立于1985年，是由美国休斯敦天然气公司和北方内陆天然气公司合并而成，公司总部设在美国得克萨斯州的休斯敦。安然公司的董事长兼首席执行官肯尼斯？雷，引领着公司由一家名不见经传的普通天然气经销商脚踏实地地发展成为世界上首屈一指的天然气采购商和出售商、世界最大的电力交易商、世界领先的能源批发做市商（做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的证券经营法人作为特许交易商，不断地向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格――也就是常说的双向报价，并在该价位上接受公众投资者的买卖要求，以其自有资金和证券与投资者进行证券交易。做市商通过这种不断买卖来维持市场的流动性，满足公众投资者的投资需求）以及世界最大的电子商务交易平台。
然而2001年12月，安然公司申请破产保护，此后公司丑闻不断，股价飞速下跌。
震惊全球的“安然会计造假”事件，引发了《萨班斯法案》（简称SOX法案）的颁布。
世界通信的打击，SOX法案实施刻不容缓
2002.6.25日晚，美国第二大长途电话公司世界通信公司宣布：经内部审计，在过去5个财政季度内，由于该公司的费用被不恰当的计为资本支出，导致公司账面现金流和利润虚增38亿美元。这一虚报利润38亿美元的案件，成为企业史上最大的假账案。这一消息使本已饱受公司会计丑闻困扰的美国企业界和资本市场受到很大震动，“彻底打击了（美国）投资者对（美国）资本市场的信心”（Congress report，2002）。为了改变这样资本市场极为动荡的局面，美国国会和政府火速通过了《萨班斯法案》，该法案的另一个名称是“公众公司会计改革与投资者保护法案”。
“遵守证券法律以提高公司披露的准确性和可靠性，从而保护投资者及其他目的。”这是SOX法案的第一句话。
●萨班斯法案
前后6版本
从2002年2月14日提交给国会众议院金融服务委员会（Committee on Financial Services），到7月25日国会参众两院一致通过，更新修订共计6个版本，提交日期分别是：2月14日，4月22日，4月24日，7月15日，7月24日，7月25日。
2002.2.14日提交给众议院金融服务委员会的最初版本是13章内容，主要内容在于对注册会计师行业的监管。
2002.4.22日修订后的版本，篇幅较第一版增加了近1倍。在对公众监督组织人员组成、经费来源与独立性、具体运行等规定方面更加细致。
2002.4.24日，由于第二版本引起了激烈的讨论，所以这期间共出现了5份正式的修改意见。
2002.7.15日，此期间参议院报告有关“公众公司会计改革与投资者保护2002法案”提交后与122份补充或修正法案一起高票通过，同时与众议院参与的HR3673进行合并，成为当日的修改稿，即法案的第五稿。修正后的草案篇幅又增加了1倍多内容，内容也有较大改动，这一次的修订稿基本将SOX法案最终版本的基调确定。
2002.7.24日，完成对法案的最后修改。
2002.7.25日，修正稿分别在参众两院高票通过。7月30日，SOX Act正式成为美国的一项法律。
安然事件固然是SOX法案颁布的导火索，而世界通信则是法案颁布的加速度或者催化剂。赤裸裸的38亿美元假账，引起了社会的愤怒，对法案的快速颁布产生了重大影响。虽然这项法案出台匆忙，有人戏言其是“时代的产物”；但是经历了将近20次的公开听证，美国国会相关人员也对该法案展开了多次争论，对于法案对经济运行产生的负面效应都尽可能地限制或者减少。因此，SOX法案的意义依然是十分重大的，它的出现是从披露转向实质性管制的重要标志。
内容、实施效果和评估
最后版本的SOX法案共11章。1～6章涉及的是对会计职业及公司行为的监管；第7章要求相关部门在SOX法案正式生效后的指定日期内（一般在6～9个月）提交若干份研究报告（包括会计师事务所合并、信贷评级机构、市场违规者、法律的执行、投资银行等）；8～11章主要是提高对公司高管及白领犯罪的刑事责任。
由此可见，SOX法案主要内容除了明确公司管理层责任，另一个主要内容就是提高财务报告的可靠性。该法案的目的是加强公司责任，保护公众公司投资者的利益免受公司高管及相关机构的侵害。
那么SOX法案是否真正提高了上市公司信息披露的质量？是否真正更好地保护到了投资者的利益？
“Cohen et al.（2003）针对SOX法案颁布前后上市公司盈余管理程度进行了检验，结果表明：第一批收集的美国公司1987～2001年第二季度之前的公司盈余管理数据，数据显示公司盈余管理不断上升；第二批收集的是美国公司在SOX法案通过之后的2002年第三季度至2003年第二季度的公司盈余管理数据，数据显示公司盈余管理出现明显下降，会计信息质量明显上升。Li et al.（2003）对SOX法案及其相关事件进行分析，选择了20个相关事件日。检验研究表明，SOX法案事实之后，审计师更加愿意提供非标准无保留意见的审计报告，而且，公司报告利润中盈余管理的程度明显降低。”
当然SOX法案毕竟出台的比较仓促，对于该法案还存在许多争论，比如对于会计职业所存在的问题究竟是由政府监管还是由市场自身解决？公司高层管理人员所应当承担的法律责任加大是必须的，但是加大的法律责任究竟有多大，限度是否有？以及过高的法律责任是否又会给公司的经营、管理等产生负面影响？如何把握好这样一个度，使各方面都能够维持在一个均衡的角度上实施这项法案？
虽然依然或多或少地存在一些疑问，但是那些检验结果都确切地证实了SOX法案的颁布对于提高审计独立性以及市场管制有效性的提高。因此，市场体制逐步发展完善的过程中，相信对于这些问题也将陆续会有新的解决方案出现。
实战篇
“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行。”
