1武器在手，长牛我有
在本章第一节中，笔者分析了供求关系是股市国际核心要素中的一项，从这个角度入手，往往能够选出长牛个股，而且供求关系作用的时间较为固定，往往在年底、年初启动一波大行情。如果用武器来比喻的话，供求关系就是远程精确制导武器，特点是准确度高（选股范围相对固定）、射程远（炒作周期长）、作战效果好（往往只需要很简单的分析，就能够达到事半功倍的效果）。
图3-16“主体思维选股法”核心要素之供求关系的构成
接着笔者阐述一下掌握这枚远程精确制导武器的要点。供求关系这个要素如图3-16所示，主要指向大宗商品期货市场，如有色金属、农产品、能源产品等，此外还包括货币市场。这两个市场都是国际大型投资资金博弈的场所，同时也是资料最为丰富的场所，现在各大股票门户网站都设有期货频道，可搜寻相关期货信息。很多股市投资者并不涉及专业期货交易，所以只需要在股票资讯网站中找寻期货频道即可，简单方便。大家千万可别以为期货信息只有专门的期货人员和专家才用得上，实际上很多资讯股民们都可以拿来为自己研究股市机会所用。21世纪什么最重要？信息最重要，掌握了第一手的信息就掌握了商机，所以大家一定要注意这些被埋没的“宝藏”，下面的案例中笔者会告诉大家如何运用这些信息赚取利润（见图3-17）。
3-17供求关系要素实际应用的简明示意图
供求关系直接影响着商品的市场定价，当市场供求关系处于暂时平衡状态时，该商品的市场价格会在一个窄小的区间波动；当供求关系处于失衡状态时，市场价格会大幅波动。其实，对于供求关系，很多人都有实际体会，比如说情人节那天的鲜花价格会比平时高很多；节假日期间，尤其是春节，由于大多数蔬菜、水果的供应商返乡过年，时常会出现果蔬短期涨价的现象；还有就是在出现雨雪天气时，由于交通运输的不便，很多商品也会出现短期的供求失衡。以上生活中的例子仅仅是一些短期行为引发的价格波动，而如果供求关系长期失衡，必然会引发市场价格长期趋势的变化，在这种大幅波动和长期变化中，就蕴藏着巨大的机会，而国际基本面引发的重估机会，对A股市场中的上涨时间和空间的影响也是不容忽视的。
下面笔者以自己的实战经历为例展开讲解。“主体思维选股法”的第一步是选择核心要素，笔者第一步选择了国际核心要素中的供求关系，第二步笔者选择了期货市场中的国际大宗商品期货。此时有两个重要的技巧需要大家记住：其一是时间因素，年底或年初是应用供求关系要素较好的时间段，因为此时往往是期货市场中一批旧的品种进入交割日期的时间段，也是新品种筹备上市的时间段，会引发供求关系的新变革，所以此时是选择长牛个股的重要时间点。其二要注意库存指标，之所以笔者会在供求关系要素下选择国际大宗商品，就是因为其有库存指标，它可以清晰而直接地反映供求关系的趋势，便于投资者进行分析。家有余粮心里不慌，库存是期货市场中反映供求关系的重要指标，一旦库存持续下降，并且趋势保持，就意味着一波牛市的开启，而库存持续上升，价格就会平和下降。库存相关数据可以从当前权威财经网站中获得，足够满足投资者的需求。
图3-18报纸插图
出于以上两个因素，笔者在2005年年底时选择了大宗商品期货中的有色金属。因为在2004～2005年，有色金属期货出现了一波涨势，国内也因此受到影响（如图3-18所示）。而涨势形成的主要原因就是供需矛盾。笔者通过分析库存指标发现，大量贵金属库存依然在下降，供需缺口并没有出现缩小反而在继续扩大，这说明供求关系已经出现了根本上的变革（大变革引发大机会，是中长线牛股的温床），短期内不可逆转。此时笔者就继续按照“主体思维操作选股法”向下找到自己较为熟悉的细分品种锌，理由是锌这个品种要素较为简单，同时已成为重要的有色金属品种，特别是在发达国家或地区，锌的消费与经济的发展高度相关，当一个国家或地区经济快速发展时，锌消费亦会出现同步增长。同样，经济的衰退会导致锌在一些行业中消费的下降，进而导致锌价的波动。如图 3-19 和图3-20所示，中国已经成为世界上最大的锌生产国，也是最大的锌消费国，这个背景必然会在A股市场中引发锌品种的价值重估。锌为期货品种之一，同期还有铜、镍、金、铝等，这些都是期货的常见品种，在各股票网站的期货栏中都有明确介绍。期货品种较为单一，仅仅十几种而已，只是合约不同，总体上比个股好分析得多。
图3-19世界主要锌生产国及其生产量图3-20世界主要锌消费国及其消费量
为了进一步验证以上想法的正确性，笔者找来了我国锌产品供需关系的数据（见表3-1）。表3-1我国锌产量、进出口量和消费量数据表
年份产量（万吨）进口量（万吨）消费量（万吨）出口量（万吨）1990年55207541171991年6122567061992年71952645851993年857417192061994年1017487732751995年10776710881911996年11857982261997年1434729895571998年1486871153831999年17031071195282000年195712914695942001年203814215685622002年21552111834962003年229531120724842004年27246528462692005年2776621312147
从表3-1可以清晰地看出，我国锌产量逐年增加，而消费量也随之增加，慢慢地基本供求从之前的自给自足变成了供不应求，同时出口量骤减，进口量大增，这说明供需缺口开始逐年扩大。笔者从进出口关税方面找到了产生以上变化的原因：由于我国的产业政策是控制高能耗产品的出口，而锌在冶炼过程中既需要焙烧又需要电解，对能源的需求较高，自然属于国家限制出口的产品。2003年10月锌及锌合金出口退税从原来的15％下降到11％，2005年5月1日起进一步下降到8％。这个从表3-1中也能够明确看出，国家为了缓解国内锌资源供不应求的局面而限制出口，也就是说，在供需出现缺口并且短期内难以改变时，国家会通过政策调节退税率，以鼓励或者限制进出口，这也可以成为投资者验证自己判断的一个角度。国家政策的支持更增加了我的信心，至此笔者已经有充分的依据证明自己判断的正确性，于是进行下一步的研究，随即找到有色金属板块中的锌业类个股，将范围缩到了3只个股，分别是驰宏锌锗（600497）、株冶火炬（000961，现更名为株冶集团）、锌业股份（000751）。其中从业绩、规模及矿山储备看，驰宏锌锗无疑是龙头，而其余两只个股为板块内联动个股。
通过上面一系列的分析，笔者已经完成了选股，时间是在2005年的12月。随后，笔者又进行了一段时间的跟踪和熟悉，在2005年年底前，完成了对锌类个股的布局，接着便是等待市场验证选股的正确性。之后笔者的选股思路果然被证明是正确的：国家继续下调所有精锌的出口退税至5％，锌产品类公司纷纷发布公告业绩预增，公司规模开始继续扩大等信息。驰宏锌锗（如图3-21所示），也出现了一波快速的上涨行情，短短几个月的时间，就实现了资产的快速增值。
图3-21驰宏锌锗日K线图（200510～20069）2利润在手，见好就收？
在2006年7月达到高点之后，锌类个股（以驰宏锌锗为例）便出现了从8月至10月长达3个月的横盘调整（如图3-22）。此时就出现一个问题，也是投资者最常有的疑问：是卖出，还是继续持有？由于笔者是通过自上而下的选股方式——从核心要素入手确定个股的，当遇到困惑和选择卖出时间时，仍需要重新审视当初所依据的核心要素是否发生了改变，这也是“主体思维选股法”的操作要点。
图3-22驰宏锌锗日K线图（20066～20079）
此时笔者重新分析了锌的供求关系，如图3-23图3-23是笔者当年从网站期货栏中提取保存的，这也是一个小经验，有心的投资者平时要注意保存和收集有用图表，为自己的判断和分析提供更多支持。所示，在横盘这三个月期间，供需缺口没有发生改变，库存继续在下降，这说明消耗依然在增加，而产量增加却极为有限，可见所有持股依据依然存在，个股值得继续持有。果然，在一段横盘之后锌类个股再次出现了上涨趋势，2007年的1月库存出现了小幅增加，而有色金属的冶炼需要一定的时间，一般从精矿产量的提升转变到金属产量的上升至少需要3～4个月的时间，所以笔者一直观察到了5月。5月的供求关系已经变得复杂起来了，产量在各方规模扩大之后，已经开始显现，库存也出现了反复，所以在2007年的5～6月间，笔者选择了获利了结。
图3-23伦敦金属交易所锌库存走势图（20069～20077）
图3-24驰宏锌锗日K线图（20078～20089）最终在17个月内，驰宏锌锗实现了近20倍的利润，而同期的锌业股份和株冶火炬也完成了近10倍的利润。这再次证明了笔者的“主体思维选股法”选出的是一个牛股群，哪怕错过了一只，只要方法运用正确，依然可以通过牛股群中的其他个股获利。随后（在笔者2007年 5～6 月卖出后）驰宏锌锗依然出现了一波上涨行情，并在2007年10月底达到了高点，而后便出现了大幅的下跌，股价只剩原来的1/4（如图3-24 所示），原因其实就是上面所分析到的整个供求关系发生了逆转，由于产量规模效应的显现，以及库存的增加，供需缺口发生了逆转，最终导致了估值的改变，这些传导到股市上，最终体现为股价的下跌。所以笔者在2008年年初就向投资者提醒说，三类个股要小心风险——有色金属、房地产、金融股，而最终这三类个股的确都出现了下跌。判断有色金属下跌行情，笔者利用的也是“主体思维选股法”中的供求关系要素，由此可见一套科学的选股法，不仅可以完成对牛股的筛选，同时也能够评估和规避一个板块的风险。在当下的股指期货时代，提前预知下跌趋势的来临，意味着可以通过做空股指期货获得巨额利润。
本节小结
回顾操作模式，我们可以看到，年底、年初是供求关系要素最容易起作用的时间段，也是长牛个股开启的时间点。关注的要素只有一个——供求关系，而指标也只有一个，那就是库存，只有像这样方向明确，才能完成最后的精确射击。而文中提到的库存、期货品种，大家可以轻松地从各大股票网站的期货频道中找到，而且期货信息的特点是品种少，图表清晰（期货门槛高，专业人士的技能更强，绘制的图表信息可读性高），指标简单，影响因素单一。正是这样化繁为简的特点，方便我们拿来为自己所用完成选股。
现在笔者来总结一下其中的操作要点。首先要明白供求关系的指向，即大宗商品期货、汇市等。接下来是选择行业，大宗商品对应的行业有有色金属、农产品、能源产品等。能够直接体现供求关系的指标是库存，通过对库存的分析，再加上产量与消费量的对比，即可得到关于供求关系情况的重要分析。此时还要留意一个窍门，那就是年底、年初是运用供求关系要素的黄金时间。如果发现供需缺口增大，供求关系明朗，说明机会即将到来，便可进一步向下选择对应板块，此时范围已经很小了，也就是十几只甚至几只个股，然后再研究公司基本面、技术面，稍微加以分析以选择入场。
这是一套清晰的思路，这样的分析之后，随后的操作也就很明确了，在买入的依据发生变化，即库存指标发生改变，或者指标走平出现反复时，便可以考虑获利了结，进行卖出操作。同时如果发现供求关系逆转，即从供过于求变为供大于求时，就是板块风险来临之时，就该反向操作进行规避。既然我们身处股指期货时代，此时就可以大幅做空，获得利润。由此可以发现，在“主体思维选股法”的作用下，由于把握了市场的根本，找到了主导涨跌的本质因素，就算市场机制出现变动（由单边交易变为双向交易），也可以通过核心要素控制其中的赢利机会。
附录：资源股板块特性分析
供求关系要素往往指向资源股，而在权重股板块中资源股的做多特性更为明显，每每股指上行时，都是该板块领涨居前，值得投资者好好把握。下面笔者再对这个板块的个股股性作一个分析，供大家参考。资源股主要是指有色金属、煤炭和钢铁三个板块，也都有相应的期货和现货市场品种，因此可以多加利用。笔者已经在上面的章节中为大家分析过钢铁板块了，在此特别分析一下有色金属和煤炭这两个板块。
有色金属：笔者认为可分为三小类：黄金、铜铝锌和其他稀缺金属。黄金作为硬通货地位不言自明，尤其是在通胀预期下，黄金避险意义较大，对应个股包括山东黄金（600547）、中金黄金（600489）、宏达股份（600331）、中金岭南（000060）、辰州矿业（002155）等。铜铝锌是大宗商品期货中比较传统的品种，对应的铜业个股有铜陵有色（000630）、云南铜业（000878）、精诚铜业（002171）等；铝业个股主要为南山铝业（600219）、焦作万方（000612）和中孚实业（600595）等；锌业个股为株冶集团、驰宏锌锗、罗平锌电（002114）等。其他稀缺金属，涉及个股包括东方钽业（000962）、吉恩镍业（600432）、宝钛股份（600456）、包钢稀土（600111）等。
煤炭：可分为两小类，煤炭资源和煤电一体。前者对应个股有大同煤业（601001）、山煤国际（600546）、国阳新能（600348）、平煤股份（601666）、神火股份（000933），后者对应的西山煤电（000983）、恒源煤电（600971）、盘江股份（600395）等个股也不错。
