西方六大央行上周三（11月30日）联手救市，调降美元换汇利率0.5个百分点，为市场提供美元流动性，反映当前全球金融体系又一度面对严峻形势，非联合出手不可，是及时雨，但更是人造雨，旱情难解。
就在六大央行联手出招前两天，《金融时报》专栏作家Wolfgang认为，“从银行到政府，目前欧洲已面临全面信心危机”，欧盟的救市机制正在熔毁，即使金融稳定机制（EFSF）能在担保下运作，若危机一旦扩散到法、比、荷等国，也将失去作用；但Wolfgang说，欧洲还有救，不过时间不多，有三件事必须尽快出现：一、欧洲央行（ECB）为购买欧债者提供担保；二、落实发行欧元区共同债券的时间表，也就是所有欧元区国家一起把问题及责任揽上身；三、建立欧洲财政联盟。
三件事，都与德国有关，直截了当说，都与德国总理默克尔有关。
第一件，关乎欧央行的角色。默克尔说“NO”。她一再重申，欧洲央行职能有别于美国联准会和英格兰银行，要以对抗通膨、稳定物价为首务。关于这一点，越来越多的经济专家，包括诺贝尔经济学奖得主克鲁曼等都严辞批评，指责德国顽固，但默克尔仍独排众议，不为所动。
第二件，关于发行欧元区共同债券，默克尔的回答也是“NO”，强调这是治标而非治本，并批评提此建议者不了解欧债危机的本质。当然，人们也知道，这一条会伤害到德国利益，因为会提高德国举债成本。
至于第三件，成立财政联盟，也就是欧元区17个成员国遵守共同的财政纪律，防止再出现类似希腊等欧猪国家滥发国债拖累其他成员的恶行。这一条，是德国的主张，但如何规划与操作，法、英等欧盟相关成员有不同意见，须在本周五的欧元区及欧盟高峰会中商讨，但两个核心主角德、法元首提前于本周一在巴黎会面，所以本周是欧债危机关键的一周。目前形势可以有三点观察与评论。
一、欧元作为人类经济社会政治的一项伟大工程，经过了12年的实验，证明了它的优点，也暴露了它的缺陷。此刻，已经到了欧元及欧元区不是进一步“向上提升”就是退一步“向下沉沦”的关键时刻。向上提升，就是要从建立财政联盟开始，各成员国再进一步上缴主权，最终朝向一个超级政府，实现欧洲共和国，修成正果；向下沉沦，就是欧元区瓦解，欧盟重挫。目前的形势，欧盟不是向上提升，就是向下沉沦，不存在维持现状的可能性。
二、本周的欧盟峰会及德法峰会具有重大的历史意义，但就会前形势看来，挑战甚大，因为分歧明显。默克尔主张，财政联盟要搞就要玩真的，力主设立自动制裁机制，谁不遵守财政纪律，谁就要受到制裁；法国总统沙克吉则强调财政纪律的加强，透过成员国政府间的协调安排就已足够，不应强制到牺牲部分主权的地步。
德、法两国的分歧在于财政联盟的设计强度，但英国首相卡麦隆则是根本反对财政联盟。卡麦隆担心财政联盟的成立会分化欧盟，使欧盟会出现“核心”与“外围”两个部分，政策会向欧元国的核心倾斜，从而影响到非欧元国英国在欧盟的利益。德、法、英三国演义如何博弈，攸关欧元与欧盟的前途。
三、本周的德法峰会与欧盟峰会固然重要，也有不少重大挑战需要克服，但即使调和了分歧、达成了共识，对当前的欧债危机而言也只是远水。远水救不了近火，而近火已逼近眉睫，要不然也不会逼得六大央行再度联手救市。
所谓“朝议未决，兵已渡河”，此之谓也。
