21.一定要认清长期投资的误区
可以说，在长期投资上，段永平是一个真正意义上的胜利者。但是，即使是这样，段永平也无法避免投资上的风险。不过，他能在股市上认清楚长期投资的误区并且尽可能地避免。
长期投资的误区之一就是长期投资者只能长期持有一只股票。从概念上讲，长期投资并不是绝对的，它介于“股价”和“内在价值”之间，而并非通俗意义上的时间或空间上的“长期”。而成千上万的投资者却产生了一种错误的认识，他们认为，长期投资就是“长时间或者永久性”地持有某只股票。其实，就像段永平、巴菲特这样的人，也有过只持股三四个月的经历。不过，如果投资者对手中的股票有足够的信心，认为它们在很长的一段时期内可以保持高速、稳定的增长，并且还有合理的股价，那么就不存在太大的问题。可是，和其他事物一样，股票也有自己的生命周期，而且，谁也无法预料，这些股票会在什么时候出现高出其内在价值许多的价格，那样的话，继续持有的意义不大了。关于持股的时长，股市上也并无定律。一般认为，资金周转率在10%—20%之间较为理想，10%的周转率意味着持股人将持股10年，而20%的周转率则意味着持股人将持股5年。
长期投资的第二个误区就是，一些投资者认为，如果选择长期投资的话，那么就不必太关心股价。在这些投资者看来，作为一个持股行为，长期投资的特点就是“长时间”，所以，股价的涨跌和长期投资者没有必然的联系。而每天关注股价的变化，是那些短线投资者的任务。事实却并非如此。因为长期投资也需要买入或者卖出股票，既然这样，那么他们也需要关注股票的价格。但是，这与短线投资者的关注不同，短线投资者只关心股价的浮动，而长期投资者需要关心的，是股票的价格与其内在价值的联系。从买入卖出的角度考虑，很多时候，长期投资者会把更多的时间和精力花费在“买入”阶段，并且在估值的时候就清楚，以什么价位买入会降低自己的持股风险。而对于个股来说，投资者在大部分时间里不需要去关心它的股价，因为在一段时期内，股价会在一个合理的区间内摆动，在这个阶段里，投资者确实没有必要去关注股价的变化。可是，一旦股价脱离了这个合理的区间，那么投资者就需要去关注股价的涨落。
长期投资的第三个误区，就是长期投资需要投入很多钱。很多投资者认为，能够在长期投资中获取利益的都是资金雄厚的大户。而那些散户，因为资金较少，只能通过短线投资来获益，或者采取投机行为获益。可是，段永平对此却不认同。在段永平的思维中，投资者的长期投资与他的资金总量没有任何关联。从投资者的角度讲，无论是长期持有还是短线操作，最大的区别在于投资的方式和策略，而并非投资金额的大小。很多像段永平一样的成功投资者，在刚开始进行长期投资的时候并没有很多的资金，但是他们依然没有放弃长期持有的概念，最终取得了令人瞩目的成绩。
长期投资的第四个误区，就是很多人都认为长期投资者不会出现亏损。其实，那些长期投资者至少会在买入阶段出现短期的亏损。因为大部分长期投资者都选择在股价下跌的时候买入股票。如果长期投资者都从较长时间的角度出发，去分析他的每一项投资，就会把他的亏损率降到最低。但是，长期投资者不应该信奉“风险与收益成正比”之类的言论，因为在实际上，高收益的投资机会有时候也不会出现太大的风险。
长期投资的第五个误区，就是有人认为没有专业知识的投资者不能进行长期投资。其实，大多数专业人士并不是长期投资者，没有专业知识仍然可以进行长期投资。虽然，他们在某些方面会稍逊于那些专业人士，但是这并不影响他们在长期投资中取胜。不过，要知道，没有专业知识同样可以进行长期投资，并不等于非专业人士同样可以在股市中游刃有余。而如果投资者想获取更大的回报，就必须在不断投资的过程中学习专业知识，因为能够投真正占领市场的人，肯定是那些懂得市场的人。
长期投资的第六个误区，就是长期投资者一定能跑赢市场。没错，正确的长期投资确实能在较长的时间里跑赢市场，而股市上那些看似“长期投资”又不是“长期投资”的投资，就不一定会跑赢市场了。其中最典型的就是“被迫长期投资”。所谓的“被迫长期投资”，是指那些在短线投资中被套牢的投资者，他们不得不进行长期投资，一直到跌停的局面结束时才能停止。实际上，这是短线投资的一种变化，并不属于长期投资，自然不会跑赢市场。
22.收获财富的投资策略
分析那些在长期投资上取得成功的投资者的经验，并且比较不同的投资者的经验，我们就会发现，这些人都有正确的投资策略和方法。那么，他们是如何进行长期投资的呢？
首先，投资者要清楚一点，只要是投资，就是风险与收益并存。如果投资者想获得收益，就必须客观地认识风险。
在这一点上，段永平和其他的投资者不同。其他投资者的投资方式只注重概念、市场率、板块等，而段永平对自己持有的股票了如指掌。为了让自己的投资最大程度地避免风险，段永平只会选择那些有较好前景的、自己熟悉的企业，而对于那些自己并不了解、前景难以预测的企业，他从不介入。
投资者一定要花费精力去分析研究自己持有的股票的经营范围和业务。因为一些股票的走势会在大盘格外显眼，所以，投资者必须去了解它的经营范围和业务走向。假如投资者对上市公司的经营状况和业务发展规模没有概念，那么如何作出投资决策呢？
近几年的股市上，有很多科技股呈现出大幅上涨的趋势，格外诱人。但是，包括段永平在内的很多成功投资者对此却置若罔闻，因为他们没有足够的精力去了解这样一个新兴行业。在这些成功投资者的眼中，虽然股市里拥有众多的科技公司，但是哪些公司会真正地脱颖而出，占领市场，谁也无法预料。所以，对于他们来说，这些投资项目具有无限大的风险。与其涉入这些高风险的投资项目，倒不如投资自己熟悉的领域，因为在段永平看来，这就是自己投资的保障。
当然，投资者在确定了自己的投资对象后，还不能急于投资，而是要花费力气去研究这些投资对象，如比较该股和大盘走势的差异，比较该股和其竞争对手的差异等等。如果投资者想确保自己投资的保值和增值，就必须去想办法避免股价的波动。因此，段永平在投资时，总会选择那些讲究诚信、业绩稳定、分红回报高的企业；那些总是想通过上市从投资者身上得到利益的企业是不会吸引他的目光的。这样，建立在对投资对象了解的基础上的投资才是最能保障投资者收益的。
当了解了这些投资对象后，就可以从中选择一个合适的投资对象。段永平非常赞同巴菲特的观点：“投资者要长期投资于具有持续竞争优势的企业”。因为在长期投资中，公司的内在价值才会最终决定股价，而这些具有持续竞争力的企业拥有优于一般公司的命运，能够为自己不断创造更大的价值增值空间，投资者也会获得更多的财富。
做好以上工作后，投资者接下来的任务就是分析投资对象的市盈率。市盈率，就是在一个考察期内，股票的价格和每股收益的比例，一般的考察期为12个月。投资者可以利用市盈率估算出股票的投资价值，也可以在不同的股票间进行比较。由此可见，市盈率是投资者获取利益的关键。投资者只有在了解股票市盈率的情况下，才能预先估算出自己可能获得的利益。
下一步，投资者的任务就是分析投资成本和预估可能的收益了。其实，长期投资本身就降低了投资成本，如果投资者通过频繁的交易赚取利润，就相当于在为证券公司打工。所以，投资者要投入多少，须根据自己的实际情况决定，这样，才能获得预期的效益。那么怎样预估可能的收益呢?这就需要投资者在投资前分析一下上市公司的股票红利收益。一般情况下，红利就是上市公司发放给投资者的分红，那么上市公司的红利分配情况如何，才是投资者需要关注的。
做好这些准备工作之后，投资者就要为自己的投资作出决策了。那么，怎样提高自己的成功率呢？如果投资资源有限，时间也有限，少做决策就是最好的办法之一。
23.投资潜力巨大的上市公司的股票，并坚持长期持有
在一次宴会上，曾有投资者问段永平怎样才能在股票投资中获得最大的收益值。当时，段永平是这样回答的：“投资一只股票以后，对短期之内利润的多少不要太过在意，要在意的是长时间内所产生的利润值。”
段永平认为，投资者要想不被变化莫测的股市迷惑，在购进一只具有潜力的股票之后，就不要太在意他在短时间之内能够给你带来多少利润，而要坚持长期持有。段永平在做股票投资的时候，总是能够紧跟世界经济发展的步伐，去选择符合自己投资标准的股票进行投资，然后坚持长期持有。
除此之外，段永平还认为，投资者进行股票投资一定要发挥集中投资的威力。可以说，在不断的投资实践中，段永平掌握了不少的投资技术。在他看来，要想在投资中获得最大化的收益，投资者就要选择自己了解并具备一定的发展潜力的上市公司。
段永平说，自己的老师巴菲特一直以来都坚持集中投资的理念。不过，巴菲特往往把自己的资金投资在少数优秀的企业的股票上。不仅如此，巴菲特在实际的操作过程中也一直要求自己这样做。其实，从他的投资案例中我们便可以看出，他手中所持有的股票通常不会超过10家上市公司，而且主要投资对象只集中在其中的3-5家上市公司上。因而，段永平提醒投资者只有把资金投资在一些（少数）优秀的上市公司上，才能够将投资的风险降低，同时获得比较稳定的、长期的收益。
段永平在研究分析股票价格高低的时候，往往不会像绝大多数投资者那样只关注股票价格在短期之内的波动，而是十分看重股票背后的上市公司的收益水平。段永平说，假如一家上市公司的管理层智慧过人，品德良好，同时能够比较稳妥地将这家公司经营好，那么该公司的真正价值就会逐渐在股票的价格上体现出来。不过，这并不意味着投资者就能够较容易地收集到与这一上市公司有关的全部信息。由于研究分析上市公司的经营状况和内在价值比较复杂，所以段永平选择股票的时候从不会像其他投资者那样把所有的注意力都集中在股价的波动上，而是用自己全部可以利用的时间去了解上市公司的所有情况。在他看来，投资者只有把自己的注意力凝聚在少数几家具有一定潜力的上市公司上，才能取得投资的最终成功。
当下，有绝大多数投资者在股票市场上都喜欢选用传统多元化的投资方式进行股票投资。可是，该方式却往往会导致投资者购进一些自己并不了解的股票。因而，段永平强调，投资者在选择股票的时候一定要先对股票背后的上市公司进行充分的了解，同时分析出哪些上市公司具备怎样的潜力，能够为自己所做的投资带来怎样的回报。
根据实践经验，段永平认为，一般经营状况良好、体制优异的上市公司的股票价格都比较高。因此，段永平建议投资者一旦寻找到经营业绩优异，潜力巨大，同时价格又十分合理的股票时就要大胆果敢地将其大量购进。可以说，经济状况或者是市场情绪基本不会影响到段永平的投资决策。只要他认定一只股票能够为他带来理想的收益，那么他就会毫不犹豫地大量将其购进。
除此之外，段永平还认为，投资者做股票投资还要学会怎样去预估投资成功的概率。不仅如此，投资者还要学会借助概率来调整自己的投资策略。
投资者尽量不要把注意力放在那些不具备发展潜力的股票上，而应将重点放在自己比较熟悉，同时又具备一定的潜力的股票上。显然，这就要求投资者对概率（估算成功的概率在股票投资中经常被一些优秀的投资者运用）要有一定程度的了解。
在做股票投资的时候，段永平借助估算成功的概率寻找到了不被其他投资者注意的投资机会，并从中赚取了丰厚的利润。由上可知，投资者在无法准确判断某一次的投资是成功或者是失败的时候，就可以借助估算成功的概率来引领自己做出正确的投资决策。
其实，那些只关注股票短期内收益大小的投资者，往往是带着投机心理进入股票市场的。他们往往对投资股票怀有一定的恐惧心理，总是担心股市会在突然之间就陷进萧条。因而，在获得了短暂的收益之后他们就会抛售手中的持股，进而防止既得利益的流失。不过，在段永平看来该方法是不取的。他认为，投资如果想获得比较大的利润，那么首先就得选择具有潜力的股票进行投资，然后还得坚持长期持有。
