当产品销售出去后，销售成本就确认；当企业在运营过程中，所发生经营费用，如税费等，费用被确认；像固定资产的折旧和一些摊销这类的费用，是按照与该业务相关的在几个时间段内进行按比例在各个时期被确认。
美丽说完后，又补充道：“关心收入和费用的确认方法，另外一个很重要的原因，是我们需要关心利润表的真实盈利质量。只有明白了收入和费用是如何确认的，我们才能完全了解企业的盈利能力，从而规避信贷风险。”
大雄说：“美丽姐，上次你给我讲了如何阅读利润表，我对利润表的结构基本清楚了。刘姐前面讲了一些财务分析方法，那对利润表的盈利质量通常采用什么方法来分析？”
美丽被大雄一口一个姐喊得很高兴，笑呵呵地说：“今天上午你不是用结构分析法小试牛刀，分析了利润表中产品销售成本、销售费用、销售利润各占销售收入的百分比，计算出各指标所占百分比增减变动，以及对利润的影响，并得出了销售成本太高影响了当年利润的结论。这个结构分析法就是利润表常采用的方法。”
收入质量趋势分析
凤凰茶业有限公司2008年至2010年的收入质量趋势在下表中一目了然。
从这个表可以看出，凤凰茶业有限公司的主营业务利润和净利润都表现出了平稳增长的趋势，尽管2010年由于销售成本的大幅度提高，造成主营业务利润增长幅度不大，但净利润达到了6，496，596.2元。说明企业在运营费用和财务费用方面得到了较好的控制，净利润的质量才出现较高的水平。
大雄说：“我知道，对利润表考察的重点是主营业务收入、主营业务利润、净利润的变化趋势，以获得企业经济状况的发展动向。”
美丽接着说：“另一点也要注意，有利润并不代表企业有足够的资金来偿付债务，许多企业尽管处于盈利水平，但由于资金链的问题，也存在经营举步维艰甚至破产的情况。”
大雄很惊讶，问道：“我一直都认为只要企业有利润，就有足够的偿付能力，为什么会这样呢？”
美丽说：“企业的利润表是在权责发生制下编制的，其销售收入并不代表立刻获得现金收入。企业开具发票后，常常以应收账款入账，只有当应收账款收回时，销售收入才表现为现金收入。而银行的借款是用现金来偿付的，所以，这里还必须用另一个指标——利润获现率来分析盈利质量是否可靠。”
利润获现率：指企业经营性活动中产生的应得现金中实际取得了多少现金。
计算公式为：
利润获现率=经营性现金净流量÷（营业利润+非付现成本）
其中，非付现成本指的是企业在经营期不以现金支付的成本费用。一般包括固定资产的折旧、无形资产的摊销额、开办费的摊销额以及全投资假设下经营期间发生的借款的利息支出。
“那如何用这个指标来分析利润获现率呢？”大雄问美丽。
通常情况是，如果比率小于1，说明经营性现金净流量小于经营应得现金，其中的差额用于企业运营中，如应收账款增加、应付账款减少、存货增加等，导致实际得到的经营现金减少。我现在手头没有相关数据，这个指标你可以先了解，后边再细算。
看到大雄对利润表已经比较熟悉了，美丽说：“那么我们再一起来看看如何进行偿债能力分析。”
偿债能力分析
企业的偿债能力是指企业偿还各种到期债务的能力，银行信贷工作人员都非常重视企业偿债能力分析，它也是会计报表分析中的一个重要反映。
什么时候会出现偿债危机
美丽说：“你首先要明白，偿债能力指用企业的资产和企业经过资产转换循环的现金收益偿还债务的能力。当企业无法及时将流动资产转换为现金收益以偿还到期的债务时，偿债问题就由此产生。”然后美丽又举了个例子。
比如，当销售旺季时需要大量资金投入以保证正常业务周期经营，此时向银行借为期一年的短期借款，用来保证企业一个运营周期的资金需求。后又由于诸多原因导致营业周期延长，流动资产不能转换为现金或转换现金不够，致使与预期的还款时间不一致，当贷款需要偿还时，拿不出足够的现金支付，偿债危机就出现了。
偿债能力分析包括哪些
美丽说：“偿债能力分析一般依据资产负债表、利润表、现金流量表三张财务报表来综合进行分析，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析，两者共同反映企业对各种债务压力的承受程度。”
短期偿债能力与长期偿债能力的区别
美丽说：“所谓短期偿债能力分析，就是指企业将在一年内或超过一年的一个营业周期内需要偿还债务的能力分析。”
根据营运资金的配比原则，理想情况下，流动资产要用流动负债来偿还。短期债务偿还受企业流动资产质量的影响。
长期偿债能力分析，就是指企业超过一年营业周期需要偿还债务的能力分析。
对于一笔长期负债，企业要承担按合约规定的利率定期支付利息和到期还本的义务。长期债务偿还受企业的盈利能力和财务杠杆结构是否合理的影响。
企业的长短期偿债能力的关系美丽说：“企业的长短期偿还债务能力是相辅相成的。长期偿还债务随着时间的推移，有可能转变为短期偿还债务，而短期偿还债务也可能被长期偿还债务占用，所以长短期偿还债务能力结构只有合理规划，在偿还债务时才不至于影响企业健康发展。”
大雄噼里啪啦问的一串问题得到美丽的一番讲解后，现在仅关心长短期偿债能力具体是如何分析的。
美丽告诉他，分析长短期债务偿还能力，用比率分析法来分析。
短期偿债能力比率分析
美丽说：“其中短期偿债能力常用的比率是流动比率、速动比率、现金比率、经营现金流动比率。”
大雄还是反应快，最后一个比率上午刘春花没讲，大雄赶紧说：“美丽姐，经营现金流动比率还没讲呢。”
美丽忙说：“经营现金流动比率是经营活动净现金流量与流动负债的比率。”
计算公式是：
经营现金流动比率=（经营活动净现金流量÷流动负债）×100%。
大雄拿出计算器，不一会儿就算出凤凰茶业有限公司2011年3月末的经营现金流动比率了：
经营现金流动比率=（33489.77÷36429460.38）×100%=0.09%。
美丽看了看说：“这个指标比率越大，表明企业短期偿债能力越好，它反映企业用生产经营活动产生的现金偿还短期债务的能力，所以对银行来说，这一比率是非常重要的。”
大雄指着这个数据说：“但这个比率很低啊。”
美丽说：“我也问过，一季度因为是收购和采摘旺季，需要支付的费用不仅是茶叶本身的成本，还有采茶工人的工资等，导致经营现金流量净额只有33，489.77元。但2010年末的经营现金流动比率还是不错的。我们再看看其他指标。”
大雄问：“美丽姐，你可不可以再把这些指标较为详细地给我讲讲？”
“好啊。”美丽这才发现不知道什么时候刘春花已经出去了，办公室只有自己和大雄。她也知道刘主任是个大忙人，趁刘主任不在，自己可以放开讲。
(1)流动比率
想到这里，美丽就开始讲：“流动比率表示用预期将在短期内转换为现金的资产偿付短期债务的程度，是流动资产与流动负债之比。因为流动资产里包含有存货、待摊费用以及一些难以收回的应收账款，所以这个比率至少应大于1，比较理想的比率是2左右。”
“比率过大或过小对企业都不好吧？”大雄问道。
美丽说：“过大的话，说明企业的流动资产盈利能力弱；过小的话，直接影响企业的短期偿债能力。一般来说，如果比率较高或在合理的区域内呈增长趋势，则说明企业的短期偿债能力在逐渐改善提高，如果比率较低或呈下降趋势，情况就相反。”
美丽说完后，又特别提示大雄：“这个比率是衡量企业短期偿债能力十分有效的指标，但在利用它来分析报表时，应结合行业特点和各个报告时期的流动比率，得出流动比率变化趋势，才能比较完整地说明偿付债务程度。”
看到大雄直点头，美丽又接着讲速动比率。
(2)速动比率
“刚开始讲的流动比率的一个局限在于其没有将不同种类的流动资产转换为现金所需时间的差异性考虑进来，如应收账款在收回时就是现金，而存货首先要卖出，然后在收到销售产生的应收账款时才能获得现金。相比存货来说，应收账款的变现能力更强。此时速动比率就可作为流动比率的一个重要辅助指标，是更严格的流动性指标。”
大雄问：“那像凤凰茶业有限公司这种‘专卖店+经销商’的销售模式，什么样的比率值较为合适呢？”
美丽答道：“这类公司的特点是既是现金销售，又压了供应商部分货款，所以存货占的比例稍稍有点儿大，速动比率低于1也是比较正常的。总体来说，此比率是衡量短期贷款债权人所享有的保障度，比率越高，偿债能力越强。”
(3)现金比率
说完了速动比率后，美丽又开始说现金比率：“现金比率是更加苛刻、更加极端的比率，它反映企业直接支付流动负债的能力。现金比率的分子只包括货币资金和持有的容易变现的有价证券。这个比率不能太高，理想值为20%左右，太高的话，表明资金没有得到合理、高效地运用。”
“美丽姐，经你这么一说，我大概知道凤凰茶业有限公司的短期偿债能力是怎样一个水平了。”
“那你说说看。”美丽说。
大雄很认真地开始分析起来：
2011年公司经营现金流动比率由于季节的原因很低，但参考2010年的水平，该比率基本能反映经营现金流量可以支付流动负债。而且流动比率、速动比率、现金比率都维持在一个较好的水平上，所以说，企业的财务状况整体表现了较强的短期偿债能力。
“很好！”尽管大雄是在建好的框架中分析的，但美丽觉得已经很不错了，对大雄大加赞赏。
长期偿债能力比率分析
企业的长期负债在资产负债表中包括长期借款、应付债券、长期应付款、其他长期负债四个科目。对于长期债权人来说，更加关心企业长远发展，即公司的盈利能力。盈利能力的高低决定企业现金的获取能力。
大雄问：“长期偿债能力分析主要是通过哪些指标来分析的呢？”
美丽答道：“长期偿债能力常用比率是资产负债率、利息保障倍数、产权比率、有形净值债务率、经营现金长期比率等。我一个一个给你讲吧。”
(1)资产负债率
资产负债率表明企业总资产中有多少是靠负债得到的。这个比率是分析长期偿债能力时一个很重要的指标，反映的是债权人利益的保障程度。比率越低，说明企业投入了较多的自有资本，债权人的资金安全性得到较好的保障；反之，如果比例大大超过0.5，债权人的资金将会有风险，甚至可能会资不抵债。
大雄想了想，如果想把书吧搞起来，自己只投较少的钱，而找银行借大笔钱来运作，那不是有点儿空手套白狼的嫌疑吗？银行肯定不干。如果各占一半，对于债权人来说，相对安全一些。想到这些，他对资产负债率有了一个深刻的认识。
(2)产权比率
说实话，大雄刚听到产权比率时，脑袋想的都是房产的产权。听美丽讲了后才明白，产权比率是负债总额与所有者权益之间的比率。大雄暗暗为自己的荒唐想法感到好笑。
美丽说：“产权比率反映的是债权人提供的资本与股东提供的资本之间的关系，反映企业基本财务状况是否稳定，这个比率可以看做是资产负债率的一个补充分析。同资产负债率一样，其比率越低，长期偿债能力就越强，债权人的保障程度就越高。”
(3)有形净值债务率
大雄说：“我知道有形净值债务率，它是产权比率的延伸，所有者权益扣除了无形资产后的净值，更为谨慎、保守地反映了企业债权人受所有者权益保障的程度。”
美丽说：“你说的一点儿都不错。假设企业无法经营下去，那么它的那些债务由哪些资产来偿还。无形资产一般不能偿债，有形净值债务率就是衡量企业破产时债权人的被保护程度。既然是负债总额与有形净资产的比率，那么比率越大，风险就越大，长期偿债能力就越弱。”
(4)利息保障倍数
知道美丽要讲利息保障倍数了，大雄提出自己还不清楚利息保障倍数与长期偿债能力分析有什么关系。
美丽说：“因为对于一般长期债务，企业承担了要定期支付利息的义务，那么利息保障倍数就是反映企业经营活动承担利息支出的能力。利息保障倍数也称为已获利息倍数，倍数越大，企业偿还利息的能力就越强。”
大雄又问：“利息保障倍数一般多少合理？”
“企业所处的行业不同，利息保障倍数也有所不同，一般公认的是3。”美丽想了会儿又说：“我们在实际的信贷业务中，通常要求企业还本付息同时进行，而利息保障倍数只考虑了利息，所以有的信贷人员用企业的经营活动现金流量与本息支付合计数之比得出‘本息保障倍数’，以此衡量企业偿付还本付息的能力。
好啦，长期偿债能力分析的指标就讲这些，大雄，你把今天上午算的这几个指标归纳一下，我们来分析分析。”
大雄很快就把这几个指标列出来了。
根据刚才美丽所讲的，大雄边看边说：“看来凤凰茶业有限公司长期偿债能力各项指标都趋于良好的水平，特别是利息保障倍数2010年年末为3.78，说明企业按期支付利息能力较强，而且其他两项指标也不错，说明企业的长期偿债能力较强，长期债权人的资金会得到较好的保障。”
美丽看大雄分析得有理有据，也没有什么补充，只是告诫大雄：“无论是长期偿债能力分析还是短期偿债能力分析，以上的指标都是通过报表得来的，但许多表外的因素也会影响企业的偿债能力，因此，在分析时，还应该结合表外的风险加以分析。”
资产运营能力分析
讲完偿债能力分析后，美丽又开始讲资产运营能力的分析。
资产运营能力反映的是企业资产的管理效率，包括资产利用的有效性和充分性。有效性一般通过资产运用创造的收入来衡量，而充分性指企业的资产是否被充分利用，为企业创造更多的价值，运用得越充分，收益就越高，资产质量就越好。
大雄说：“那看来资产越充分有效，经营管理水平高，企业的收益就越高，偿债能力就越强；反之，资金遭积压，盈利能力弱，就会对偿付债务带来影响。
美丽姐，你能不能给我讲一下，一般影响资产管理效率的因素有哪些？”
美丽答道：“影响资产管理效率的因素很多，包括人为因素和环境影响，具体有以下几项。”
企业所处的行业及其经营环境，如果行业不景气，资产管理效率就会低；企业经营周期的长短；企业的资产构成及其质量；企业资产管理的力度；企业运营管理能力；企业所采取的营销政策等。
所以，在分析资产运营能力的时候，除了关注分析一些常用指标外，还要多分析其他相关因素所带来的影响。
