对于当前的种种困难，市场蒙上了一种悲观主义的色彩，不少经济界人士把今后一段时期的经济定性为灾难性的经济。我们刚欢欢喜喜地把奥运会成功举办完，不少人就对奥运后的经济表示忧虑与悲观，大谈奥运“拐点论”。
当前的这种宿命论是绝对不可取的。我们不能局限于眼前的一系列困难而怨声载道。在自然面前，我们需要的是克服苦难、人定胜天的精神；在经济困惑面前，我们更需要的是信心。放弃该放弃的是无奈，放弃不该放弃的是无能，不放弃该放弃的是无知，不放弃不该放弃的是执着。罗曼·罗兰说过：每个人心中都应有两盏灯光，一盏是希望的灯光，一盏是勇气的灯光。
物价上涨不可怕，怕的是人们的收入水平没有及时跟上；我们也能克服灾难，但要更多地发展实体经济，使我们的国力更强大。股市已经跌到这个节骨眼上，后续的走向还会如洪水猛兽般可怕吗？如果你认为现在的股市贱得比土还便宜，那么你可以再等等，让金子发光时再来寻找。但要知道也许正是此时，满市遍地都是黄金，所以在经济困难面前，我们更多的是要有信心。
三、 后奥运时代宏观政策会怎样变化
面对中国成千上万民营企业已经发生倒闭或即将倒闭，很多人面临着失业危机的现象；面对中国股市狂跌，其幅度已经超过媒体兴师动众所说的越南金融危机水平的局面：面对中国经济由于从紧政策导致硬着陆的风险在加大的局面，以及随着人民币升值、国际输入型通胀的影响、造成外贸和制造企业出口量趋弱的事实，暴露出中国严重的产能过剩潜在危机。
从2007年第四季度实行从紧的货币政策以来，整个经济已经趋缓。由于美元前期的不断贬值，造成国际整体物价迅猛增长，特别是原材料、石油、铁矿石和粮食价格涨价过猛，致使国内成本价格迅速高升，全球在通胀，中国当然也不例外。适当的通胀也是可以容许的，关键是发展实体经济才是根本，否则的话，一味地堵截通胀，一味地收紧货币政策，到头来还是萎缩了经济。
1. 宏观调控政策走到关键路口
从2007年起，我们学会了一个新名词———CPI（消费品物价指数），由于物价不断上涨，CPI也在人们的日常生活中频频出现。2008年5~8月，CPI分别连续下降了7.7%、7.9%和6.3%，到了8月降到了4.9%，这才让人们松了一口气。
但令人担忧的是，2008年8月PPI（工业品出厂价格增长指数）高达10.1%。在7月的时候，国家统计局曾宣布PPI同比上涨10%，这是我国自1996年以来的最高涨幅，数据公布当天，沪深股市分别暴跌5.21%和5.64%，然而8月份PPI涨幅再次刷新了这一纪录。PPI高而CPI低，两者之间的剪刀差相差越大，相对于企业资源类成本就越高，企业盈利能力就会越低。国际原油价格的上涨对国内PPI的推高作用十分明显。我们来看，国际原油从2007年1月的50美元/桶，到2008年7月的145美元/桶，涨幅高达190%，虽然2008年8月起开始回落，到了100美元/桶左右，但与以往相比，油价仍处在高位。在8月份的PPI数据中，原油出厂价格同比上涨38.2%，成品油中的汽油、柴油和煤油出厂价格分别上涨33.7%、22.1%和36.1%。资源类产品价格的上涨，将直接吞噬企业的盈利空间。
推动PPI持续走高的主因是国内原材料、能源和人力成本等因素的上涨，生产企业的成本上升最后会带动消费品价格的上涨，正是因为这样，PPI的上涨最终会传递到CPI上面去。那么这个过程究竟是如何发生的呢？
PPI和CPI之间存在着密切的联系，PPI往往被看作CPI的先行指标，根据价格传导规律，整个价格水平的波动先出现在生产领域，然后通过产业链向下游产业扩散，最后波及消费品，如国际铁矿石价格一路上涨，2007年以来涨幅达90%，这样就推高了国内钢材的价格。对于资本市场来说，宏观调控政策应该把如何减少企业成本作为调控的重点。
根据2008年中报显示，上市公司半年报盈利普遍有所下降。878家公司上半年加权平均每股收益为0.24元，仅比2007年同期的0.23元略有增长；平均净资产收益率为7.07%，比2007年同期的7.47%下降0.4个百分点，降幅为5.35%，上市公司的盈利水平呈现下降趋势。通过数据说明，中国宏观经济形势发生了较大的变化，宏观调控政策走到了关键路口，下半年宏观政策变化要把保经济增长放在第一位，物价的问题要放在第二位。
2. “三驾马车”放缓保经济增长
投资、消费和出口这“三驾马车”的速度都将放缓，如果说2008年上半年在保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨作为宏观调控的首要任务中，把抑制通货膨胀放在了突出位置。那么，下半年就是要把保持经济增长放在第一位，物价的问题放在第二位。
房产、汽车业萎缩调整拖累了投资
在过去的5年中，房地产和汽车投资一直是拉动中国经济的两大核心产业。其中，房地产投资占城镇固定资产投资总额的22%左右，过去一直被称为国民经济支柱产业。2008年上半年，我国的房地产投资减速并不明显，而到了7月份，房地产投资增速虽然高达30.9%，但是房屋销售量呈下降趋势，如此势必造成下半年收入的降低。另外，随着贷款减少，下半年房地产投资将会减速。
油价高涨，抑制了人们对汽车的需求，产品出现积压，汽车行业的产能过剩已经显现，汽车业经历着产业扩张过快带来的发展瓶颈。针对发展中遇到的潜在产能过剩问题，汽车行业应加快结构调整步伐，把产业组织结构优化升级作为当前发展和调整的主线，注重依靠市场机制，推动联合和兼并重组，提高自主品牌企业的技术实力和产品竞争力。
奥运会的召开，或许对北京及奥运协办城市的投资规模有一定影响，但对全国整体来说影响应该很小，毕竟奥运会不是支持中国经济长期快速发展的动因。受全球经济放缓及宏观调控的影响，后奥运时代的经济发展正在放缓。
出口下滑威胁预计在加大
我国长期靠出口拉动经济的增长，在目前国内外经济大环境下，出口也受到影响。
出口行业面临着产能过剩的困境。传统的劳动密集型的轻纺加工出口，产品功能老化，导致大量企业倒闭、裁员。然而新兴的资源密集型的重工出口受国际保护主义和本国抑制措施的限制，发展速度也趋放缓。
在目前主要出口市场经济前景趋势下滑的预期下，特别是美国和欧洲经济放缓的影响下，我们要放缓人民币升值幅度。尽管现在已经调高了一部分产品的出口退税率，但对中国经济增长的刺激作用还是有限。预计出口下滑趋势的威胁可能还会增大。
在投资、出口都面临严峻形势的情况下，有效扩大内需特别是消费需求，为经济平稳发展的重点。内需不振不在于投资，而在于消费，但是，2008年1~6月以来，城镇居民人均可支配收入实际增长6.3%，难以延续2007年20%的消费增速，收入增长的放缓使扩大内需难度更为艰难。
因此，宏观调控政策的调整势在必行，从前期的以防止通胀为主要目标的货币从紧政策中，全力向保经济增长倾斜与努力。
3. 财政倾斜，后奥运经济会笑口常开
北京奥运会期间，摩根大通中国市场研究主管龚方雄的4 000亿元人民币刺激经济方案使得中国市场一石激起千层浪，股市当日暴涨。龚方雄在报告中说，中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿~4000亿元人民币的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施”。虽然只是一家外国投行机构的经济预测报告，但仍使得中国股市当日大涨7%。
龚方雄认为：“美元的走强导致流入中国的‘热钱’减缓；贸易顺差随着出口的放缓而减少；国内通胀形势也将继续呈现下降之势，这些都将为决策层在2008年稍晚放松财税政策提供契机。”虽然此报告为一家之言，但也反映了经济运行中股民对于资产大幅度缩水以及实体经济对稳定国内资本市场的渴望。后奥运时代政府在财政政策上的改革调整，将有利于经济持续发展。
对中小企业的扶持与倾斜
中小企业的发展对于解决就业问题意义重大。2008年，为了缓解中小企业面临的压力，国家对部分行业出口退税率进行了上调，如纺织行业出口产品退税率普遍由11%提高到13%。同时央行已同意调整全国性商业银行在原有信贷规模的基础上调增5%，此额度将用于中小企业和农业领域。
中国的很多中小企业从事的是劳动密集型产业，它们的生存状态非常恶劣。既要面对人民币升值的压力，又要忍受各种成本上升所带来的压力，融资渠道很窄，行业经营困难，在巨大压力下，大量企业关闭。
虽然央行增加了5%~10%的信贷额度，但是，由于中小企业的资信问题，各类商业银行对增加中小企业放贷业务并不积极。这就要求国家进一步采取措施来解决中小企业的融资难问题，特别是针对中小科技型企业，可以采用财政出资担保，以及鼓励中小企业发行短期融资券等措施。
刺激对居民消费的扶持
在当前中国经济疲软的形势下，抑制居民的消费因素很多：如企业经营不利、下岗失业压力增大，从而影响居民的收入预期与消费信心；股市的连续下跌也不利于消费的增长；社会收入差距扩大，收入增长的边际消费倾向下降；农村居民收入增长缓慢，导致农村居民消费增
长乏力；社会保障体制不健全，例如养老的忧虑等。
中国人的消费理念比较保守，若要改变人们的传统消费观念，政府应该加强一些保障性制度的建设，让居民能够放心消费。例如通过加大对低收入人群的财政补贴，减少他们的后顾之忧；在负利率时代，取消利息所得税；在通胀时代上调个人所得税起征点，来避免价格上涨对居民消费产生抑制作用，同时也可抵消收入增长放慢对居民可支配收入的影响，从而拉动消费需求。
奥运会已在中国成功举办，并取得圆满成功。北京奥运会的主题理念是绿色奥运、科技奥运和人文奥运精神。虽然目前中国经济处于一种调整期，也许这个调整周期与全球经济大环境相关，这更要求我们审时度势来化解各类经济矛盾。后奥运时代，中国经济面临的挑战就是在全球经济减缓时，中国经济要走出迷津，在经济的转型过程中求得发展。
4. 两率再降预示宏观调控将结束
在十七届三中全会召开的前夜，人们预料中的降息、下调准备金率提早给“释放”了。央行决定从2008年10月15日起下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点；从2008年10月9日起下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率做相应调整。同时，国务院决定从2008年10月9日起对储蓄存款利息所得暂免征收个人所得税。
这样的事实宣告：从紧的政策已经真正松动，再次“双降”为市场注入流动性，避免经济陷入通缩的泥潭里不能自拔。同时中国央行与全球央行达成共识，进入新一轮的降息通道之中，以尽量避免外部经济环境带来的经济大滑坡。在这里我们已经看到中国的宏观经济调控将结束，新一轮的经济扩张政策已经曙光在即。
对于股市来说，缺乏流动性是市场之殇。2007年，在防范所谓的“流动性过剩”的指引下，加息、上调准备金率的“连环炮”终于把市场从6 124点的高位给拉了下来。2008年世界形势突变，次贷危机的第三浪有可能重创世界实体经济，在这样的背景下，呼吁从紧政策的放松，遏制“大小非”等产业资本减持的冲动不绝于耳，央行和证监会联袂出手，连续两次“双降”，势必会为股市带来更多的流动性。
“两率”再降对于楼市来说，也无疑是利好消息，而且这个利好意义深远。这一年来楼市的观望气氛严重，一方面是2007年的房价涨幅大大透支了民众对于房价的预期。另一方面，在从紧政策的打压下，楼市的疯狂性得到大大的遏制，房地产市场也逐渐趋于理性。
“双降”对于房地产市场来说，再次给出明显的信号，消极等待将会错过机会。房地产市场的活跃性，不可能在中国这样一个正迈入城市化的进程中突然夭折。人们可以再等待，但是随着经济扩张政策的再次兴起，房地产市场的颓势将马上扭转，房价将永远是“昨天最便宜”。现在全球都进入了减息通道，我们一方面要顺应大势，另一方面要拯救市场流动性紧缩的问题，从而刺激经济发展。中国已经进入了降息下调准备金的通道，这个通道早打开比晚打开好，早找开成本要低得多。
十七届三中全会的核心精神给今后中国经济发展指明了方向：“更加自觉、更加坚定地推动科学发展，坚定信心、冷静观察，多管齐下、有效应对，采取灵活审慎的宏观经济政策，着力扩大国内需求特别是消费需求，保持经济稳定、金融稳定、资本市场稳定，保持社会大局稳定，做好保障和改善民生工作，继续推动经济社会又好又快发展。”
在当前国际环境不容乐观的前提下，市场要想继续反弹，楼市要想摆脱低迷，中小企业要想可持续性发展，经济要想避免衰退，国家的政策还是要继续“护市”，包括货币政策、财政政策以及税收政策等。我们乐观地预计着，随着三中全会的召开，中国的宏观经济调控即将结束，我国经济将朝着灵活审慎的宏观经济政策方向发展，新一轮的宏观经济扩张政策的曙光已在眼前。
