第9章第6节尽量返本效应
在投资领域，失败者并不总是回避风险，人们通常会抓住机会弥补损失。通过实验研究发现，在赔钱之后，绝大多数的被试者采取了要么翻倍下注要么不赌的策略。事实上，即使被试者被告知硬币的正反面几率并不完全一样，他们中的绝大多数仍然采取要么翻倍要么不赌的策略，也就是说，被试者尽管知道赢的概率可能会低于50%，但是他们仍然愿意冒风险。此时，希望返本的愿望似乎比蛇咬效应更强烈一些。这种现象就叫做“尽量返本效应”。
尽量返本效应的例子可以在赛马中看到。经过一天的赌马而赔钱之后，赌博者更愿意参与赔率高的下注。15比1的赔率意味着2美元的赌注可能会赢30美元，当然，赔率为15比1的马赢的可能性很小。赛马快结束的时候人们在赔率高的马上下注的赌资比例要比刚开始的时候高，人们似乎更不愿意在一天的早些时候冒此风险。另外，那些已经赚了钱(“赌场的钱”效应)或者是赔了钱(返本效应)的赌博者更愿意冒这种风险，赚钱的人冒此风险因为他们感觉他们在玩赌场的钱，赔钱的人冒此风险是因为他们想抓住一个可能返本的机会，因为此时赛马快结束了，不会赔得太多，那些赔得不多赚得也不多的人则宁愿不冒此风险。
我们来看一下在芝加哥期货交易所专职进行国债期货交易的专业交易员的例子。这些交易员在一天的交易中靠持有头寸及提供市场服务来获取利润，而这些头寸通常都要在一天结束时平仓。因为他们每天计算盈利，如果他们上午赔了钱的话，下午会怎么做呢?约斯华?卡佛和泰勒?沙姆威研究了426名这样的交易员在1998年的交易数据，他们发现这些交易员在上午赔钱之后，下午可能提高风险水平以期弥补上午的损失，而且，他们更愿意选择与对手交易员(而不是市场的一般投资者)进行交易，平均而言，这些交易最终都是赔钱的交易。这一现象显示了一个投资者在经历损失之后，行为可能发生的变化。
这就是说，大多数人在赔钱之后采取了要么不赌要么翻倍下注的策略。那些选择翻倍下注的人是想抓住机会弥补损失，尽可能地将自己的损失减到最小。
