2008年诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼在2009年末为《纽约时报》撰写了一篇题为《大零蛋》，对美国的20世纪头十年的经济发展进行了简要的概述。
在这位经济学家的眼里，这十年美国就业增长基本上为零，普通家庭收入增长基本为零，2009年底美国的房价，扣除通货膨胀的因素后，基本上回落到了十年前的水平，股市的收益基本上为零。
美国以前引以为傲的最完备的会计体制，普华永道、德勤、毕马威、安永和安达信等“五大”基本占据了世界主要公司的审计业务，但在美国安然、世通等假账丑闻中，安达信早身败名裂，五大只剩下四大，美国会计师的业务不断萎缩。
在资本市场上，我们往往会看到很多评级机构对股票、基金、债券等进行评级，评价其走势，提示其风险，为投资者提供决策参考。然而在美国的次贷危机中，美国的主要评级机构却来了一个超级大变脸，昨天还是AAA的次级债券，今天就一下成为不值一钱的垃圾，各评级机构不断地下调，又引来更大的爆跌，各评级机构的声誉受到了较大的打击。
美国在最近几十年里变得越来越贪婪、越来越醉心不劳而获，这使美利坚民族崇尚自由、开拓进取、勤劳务实的美国精神遭到了侵蚀。
由于美元世界流通货币的特殊身份，美元必然成为世界各国的储备货币，在世界贸易中大家只认美元，美元曾和黄金有一样的功能。如果一个国家连续几年出现贸易逆差，国际支付能力将受到严重的影响，美国则不受这样的限制，只需要开动印钞机就可以从国外购买到货物，而其他国家也需要有美元作为国际贸易的硬通货。
因为越战的拖累、日本等国家经济的迅速崛起等因素，美国贸易由顺差变为逆差，美国由债权国变成为债务国，美元只能与黄金脱钩，国力受到削弱。但这并不影响美国美元霸权的地位，全球化催生了巨大的贸易量，这也形成了巨量的美元需求，所以美国在巨大贸易逆差的情况下仍能维持正常的运转，
前面说过，纯粹的开动印钞机，向全世界发美元根本不可能持久，如果美国印刷的美元超过了流通中所需要的美元，必然造成美元的贬值，美元只有在美国国内才能流通，这些过剩的美元将如潮水般涌回美国，对美国造成致命的冲击，那样的话，美国离死也很快了。
美国不仅仅是一个懒惰得只会开动印钞机的民族，它有良好的市场化运作机制，有强大的创新能力，有发达的资本市场。
因此，世界上出现了这样一幅看似完美的流程。世界上众多发达国家及发展中国家辛辛苦苦赚来美元后，除储备一部分以备流通之外，会把很大一部分再投资到美国，购买美国国债、企业债、金融衍生品等证券。这部分钱实际上是最后又再借给喜欢消费的美国人民，让他们拥有漂亮的大花园、可以在圣诞节购买无数的礼物，根本不知道节约是怎么回事。美国人的工作就是把巨量的中国、德国、印度等国的对美国贸易顺差给消费掉了。
另外，美国人赚钱的本事也相当高明，美国在海外拥有为数众多的跨国公司，随便拿一个出来都很吓人。沃尔玛、宝洁、可口可乐、百事可乐等随便拿一个出来都是超级恐龙，这些跨国企业每年为美国带回巨大的资本收益，随着资本的回流，美国人又增加了巨大的消费能力。
最终，GDP留给了中国等国家，顺便附送了环境污染及资源浪费。而中国等国家获得并不是可以马上用来购买货物的美钞，而是一纸债权，勤劳的美国人民将来用税收或其他方式进行偿还。
如果美国人不消费了，中国等国的生产机器将停止转动，中国人还将面临失业的危机，大家都成了坐在同一条船上的人。次贷危机美国人是挺难受，以前借的次贷现在还不了，再借钱消费有些困难，这使美国的进口大幅度减少，这便构成美国次贷危机的前因后果。
次贷危机让很多其他国家在美国的投资顷刻间灰飞烟灭，但给美国的中低收入人群留下了漂亮的别墅，留下了更为完善的基础设施，更加强大的科技实力。不好的结果可能是经济在一定时间内的衰退，世界各国人民都要花时间来舔自己的伤口。
所以说，很多时候也只能佩服美国人的祖辈太厉害，攒的家底太厚实，到现在仍能让美国人享受到好处。
中国手中握有2万多亿美元的外汇储备，其中8000多亿购买了美国的国债，在很多人眼中，在美国受次贷危机之伤不轻之际，可以成为压垮美国金融霸权的最后一根稻草，另外一方面，美国面临着巨大的信用风险，一剂次贷危机的泻药能否把美国的小命赔了，美元霸权还能否长久维持？
《中国经济周刊》曾有一篇文章《美国在技术层面上已经破产》，这篇文章给人们传递出一个强烈的信号。美国如果不是靠赖账，不是强势的美元霸主地位，早已经破产了，但实际是这么回事吗？
这篇文章提到，美国目前有国债余额大约12万亿美元，再加上美国政府欠社保的钱、“两房债券”那样的抵押债券、美国各大财团所发行的、说不清是公司债还是政府债务等，总规模达到了73万亿美元的规模，而美国2008年的GDP仅有14.4万亿，就算美国人不吃不喝，也要5年左右的时间。
其实这篇文章有一些认识上的误区，每个国家都有国债，英国和日本国债总量已经超过了GDP，而美国仍处在追赶英日的征程之中。
一个国家有储蓄，必然有相应规模的贷款，美国净储蓄为负，并不说明美国没有储蓄，离开美国的储蓄而单独计算其债务，这样有夸大美国债务水平之嫌。
2009年第三季度的《中国货币政策执行报告》显示，中国存款余额为59.8万亿，而贷款则有41.4万亿，贷款余额超过了中国GDP总额呢，美国房贷、企业债、地方政府债等只是贷款的一种形式。
由于贫富差距不断拉大、国内经济活力不够、缺乏投资诱导等因素，日本、德国、沙特等国在最近几年一直是资本的输出大国，而美国由于国内储蓄率过低、完善的金融市场，吸引了大部分的国际投资。这里有一部分资金用于购买日本、德国等国剩余的商品及沙特的石油，而有一部分则又转化为美国对国外的投资。
从美国对外投资我们可以深深感受到美国科技实力强悍的一面，从别人手里借来的钱又投到其他国家，仍能获得较高的利润。美国在国外的资产给美国带回的收益超过其他国家在美国投资获得的收益，美国经济分析局（BEA）的数据显示，2005—2009年美国投资净收益分别是787.58亿美元、452.02亿美元、979.41亿美元和1255.5亿美元。
另外从美国的国际投资情况来看，截至2008年，美国在海外投资共计19.89万亿美元，而其他国家在美国的资产是23.36万亿美元，两者差额为3.47万亿美元，这部分才是美国的净负债。美国在国外的资产以实业居多，是主动的私人资本的流出，是收益较高的股权投资，而流入的则主要是国外官方的储备，都投在了收益率较低的国债等金融产品上。
美国历史上第一次月度贸易赤字出现在1971年5月，到目前为止，美国累计的贸易赤字总额已经达7万多亿美元，但这7万多亿美元纯粹是美国政府的负债么，显然也不是。
从世界范围来看，除了通过美联储这个系统之外，还有一部分美元是在美国之外的其他国家流通，是一个体外的循环。这又包括两部分，一部分是流通中的美元纸币，如根本没有自己货币的国家或地区，如巴勒斯坦、东帝汶、英属维尔京群岛、厄瓜多尔、巴拿马，还包括散布在其他国家的纸币；另外一部分是存在欧洲银行中的电子符号。这部分并不构成美国的对外债务，而是美国为了推动全球化，维护全世界人民的正常贸易秩序而义务开动印钞机的结果。
为了逃避美联储的监管，出现了欧洲美元市场。在美苏冷战时代，苏联为了怕自己的资产被美国给查抄了，英国自告奋勇承担起了白手套的作用，苏联的钱转给了英国，成为英国银行与美联储之间的关系，而俄罗斯则直接与英国发生关系，英国作为中间人可以收到一定的好处费。
英国的国力已经严重衰落，但世界两大金融中心，伦敦却占据了一席，其中重要的原因就是因为欧洲美元的存在，它是一个巨大的国际资金中转中心，只要美元霸权不衰落，伦敦的金融中心地位仍是无法取代的。世界石油期货交易市场有两个，一个在美国纽约，一个在英国伦敦，但都是用美元来结算的，可见美元在世界经济中的作用和地位。
欧洲美元可以通过M3来表示，M3是反映美国最广义货币的数量，含有很丰富的信息，它不仅反映美国本土的货币数量，还反映欧洲美元市场的美元数量。不过自2006年后美国不再对外公布M3。显然美国并不想把自己对人类的丰功伟绩用来显摆，做事奉行低调。
中国2万多亿美元的外汇储备，一部分是买的美国国债，一部分是存在美联储的户头里，而另外有一部分则在欧洲瑞士、英国等国的账户上，还有一部分是在国际货币基金组织中的特别提款权，有部分是用于国际结算的，而有一部分是为了进行市场干预，防止炒家对中国货币进行攻击以维持人民币稳定的，而中国还有3000亿多美元的外债，显然这22000亿美元外汇储备并不算多，其利用率也不算低。
中国仅有8000亿左右的美国国债，已经连续好几个月居世界第一位，但了解了美国的债务结构，就知道这些小钱对美国并不会构成什么冲击，更别想取代美元霸权的地位。
只要留心一些，就会发现2009年前十个月美国资本净流出2499亿美元，在经济危机的当头，这好像是一个晴天霹雳，美国救市还需要钱呢，这叫奥巴马总统情何以堪呢。美国有何通天之术呢，根源也就在美国的印钞机在这个时候立功了。
美国并没有如宋鸿兵所言出现第二波第三波的金融危机，美国小日子过得还不错，经过修正后，2009年第三季度经济仍增长了2.2%，这较原先公布的3.5%有所下降，但仍是相当漂亮了。
开动印钞机能挽救经济吗，这可是个看似不可能的任务，但它确实发生在我们身边，让使我们更深入地认识美国经济的本质特点。
曾经的日本、后来雄心勃勃的欧盟及现在的中国，无不想对美元霸权发起最有力的冲击，但都只是臆想，美国独大的格局在较长时间内都难以撼动。
次贷危机使美国受伤不小，不断失血的贸易已经使美国陷入了进退两难的境地。奥巴马政府提出在未来增加财政赤字，使美国摆脱经济危机，但这项资金从哪里来，除了开动印钞机之外，也只能向其他国家举债度日，关键是现在仍有不少国家和个人愿意借钱给美国。
但美国政府要为其巨额的外债支付大量的利息，形成美国政府及纳税人沉重的负担。
美国经济一直是拖着走的，像一个危重的病人，只有靠营养液维持生命，一旦其外部的维持系统垮了，它将病入膏肓。
