2.国际利率（特别是美国利率）的变动。美国为了刺激经济增长速度以及促进股市的健康发展，2001年已两次宣布降低市场利率，但收效甚微，NASDAQ市场近期已创近两年新低，美国是否会进一步降低利率，值得关注。如果美国进一步降低利率，则国内美元利率也会下调，这将再次构成对B股的利好。
3.是如何确定B股的合理市盈率。如何正确地认识B股的合理定价，是一个很关键的问题，决不能简单地把B股价格与A股等同。原因是：购买B股的外汇存款利率与人民币存款利率相差很大，二者进入股市的机会成本不一样。因为外币存款利率高于人民币存款利率近70％，所以，其B股的合理市盈率应低于A股的市盈率约70％，也就是55／1.7≈33倍是目前B股的合理定位，而不能在B股向人民币开放前，盲目认为A、B股股价应该趋同。
三、宏观经济与经济周期风险
（一）宏观经济风险
宏观经济风险是指由于一个国家宏观经济因素的变化对股票市场造成的风险。这些经济因素主要是指经济政策变化、经济周期以及国际经济因素。例如，1997年东南亚金融危机爆发时，全球主要股票市场都出现令人惊心动魄的大幅下跌，就是宏观经济风险的表现。
对于B股市场来说，宏观经济风险主要包括宏观经济政策变化、宏观经济运行情况变化所带来的影响，也即经济周期的影响。
（二）经济周期风险
经济周期风险，是指一个国家经济运行由于处于经济周期的不同阶段而对证券市场产生的影响。B股市场与A股市场一样存在经济周期风险，我国经济周期性波动给A、B股市场带来的风险基本相同。在经济景气阶段，绝大多数上市公司均具有较好的发展前景，所以包括A、B股在内的各类投资都易于取得较好的收益表现；反之，经济不景气阶段，各类投资收益都会倾向于下滑。但各个行业对经济周期的敏感度不一样，在经济周期的不同阶段所起的作用也不相同，因此，在投资时还必须考虑所投资股票的行业对经济周期的敏感性。如房地产、建材、汽车、家电、商贸等行业对经济周期就很敏感，它们的行业总体业绩波动会与经济周期同步，并且波动幅度一般会大于经济波动幅度；而像电力、公用事业等行业对经济周期的反应就小得多。同时，有的行业对经济周期的反应有一定程度的领先和滞后，前者如建筑、建材；后者如商业、家电行业。
一方面，我国经济周期性波动会带来风险。一般在经济步入景气阶段时，投资者可投资于一些周期敏感性行业；当经济开始调整时，适当转向对经济周期不敏感的行业。
另一方面，随着我国经济对外依存度越来越大，国际经济周期波动也会对B股市场的投资收益产生影响。主要表现在两个方面：
一是实质性贸易影响，包括对商品和服务进出口的影响。当其他国家特别是重要的国际贸易伙伴国的经济处于不景气阶段时，他们对商品和服务的需求下降，会导致中国的出口减少，影响到一些出口依赖性较大的B股企业的赢利水平，进而影响投资者的B股投资收益。同时，由于他国的物价水平相对下降，则有利于降低我国一些原材料进口企业的成本，并刺激进口的增加。反之，当其他国家经济处于景气阶段时，它们对商品和服务的需求上升，会导致我国的出口增加。
二是国际资本流动方面。这主要取决于国外投资者对我国经济和证券市场的预期。随着B股市场的规模扩大，交易趋于活跃，它可能成为外资进入中国的重要渠道。这一方面将推动B股市场的发展，另一方面，经济周期波动在国际间的传导将给中国经济和证券市场带来更大的影响。
资本是趋向于盈利的。当我们的经济形势“风景这边独好”时，外资流入就会增加。以前，B股由于交易不活跃，市场缺乏深度，流动性差，所以，除了一些真正出于产业发展战略考虑的外国投资者外，其他外国投资者（如国际游资）对B股的兴趣不大。但随着可以预见的B股市场的规模扩大、交易活跃，外国投资者将会把B股作为一条投资中国的重要渠道，这时，外资的流入必将为B股市场带来充裕的资金，推动其上涨。换一个角度看，外资想投资中国这个高成长市场，放开后的B股市场给他们提供了投资这个市场中的上市公司的一条最简便、富有流动性的渠道，他们没有理由不把资金投入B股市场。当然，我们也必须认识到，当其他的资本输入国，如东南亚各国的经济恢复景气，会对外资产生分流，将可能影响到B股市场。
资本是趋向于安全的。如果外资对我国的经济发展前景悲观，他们将会减少甚至撤走投资。以前，我国接受的外资主要是直接投资，外商不晚撤走，所以，即使是在亚洲经济危机中，我们的感受都不深。但外资通过B股市场进行的投资，尤其是国际游资在B股市场进行的投资，却是说撤就可撤的，我国必须准备好面对这种冲击。
总的来看，放开交易后的B股市场，会吸引更多国际资本的介入。由于B股市场的这一部分资金是可以在各国市场间进行选择的，使得其经济周期风险更加复杂。较之A股市场，我们不仅要考虑到国内经济周期性变化，还必须更多地考虑其他国家的经济周期性变化；不仅要考虑我国经济增长的绝对速度，而且要考虑到和其他国家与地区比较的相对速度。从近期来看，东亚、东南亚各国还未能完全从亚洲经济、金融危机中恢复；美国在经历了最长的经济持续增长期后，开始步入调整，前景尚不明朗；而我国经济却一直保持着7～8%的平稳快速增长率。不论是绝对地来看，还是相对地来看，这几年，我国经济正是“风景这边独好”，B股市场的经济周期风险相对较小。
四、行业及企业风险
市场风险是指由于投资者情况、市场股本构成状况等证券市场情况的变化引起股票市场价格的变化。我国允许国内自然人外汇账户可以投资于B股市场之后，我国B股市场的市场风险加大，它主要包括市场投资者结构的变化、市场股本构成情况以及交易方式等方面带来的影响。
（一）行业风险
与A股一样，B股投资的风险和收益要受到来自行业和企业因素的影响。明确这些因素及其影响特点，并采取正确投资策略，对于B股投资者降低风险、提高收益具有实际意义。
B股市场由于有外资的参与，所以市场的投资理念将有别于目前的A股市场。国际资本比较重视投资理念，在投资选股上会侧重对上市公司基本面的研究，通过挖掘公司的内在价值来做长线投资。尽管外资（尤其是国外基金）在投资时会考虑中国作为新兴资本市场的成长性特点，但基本上不会参与市场的过度炒作。在外资与内资博弈的过程中，其理性化的运作思路会对B股市场的过分投机产生抑制作用。由于B股市场仅有114只股票，可供投资者选择的投资品种有限，加之行业相对集中于传统型行业，使得分散化投资的效果不明显，所以对个股的集中持仓会是合理的决策。同时，在B股市场开放的同时，对市场的监管会相应得到加强。因此，B股市场中出现类似于A股市场的股票价格操纵现象会相对少得多，而对市场的基础性研究工作将得到提升。随着我国资本市场的逐渐成熟，建立在价值判断基础上的理性投资将逐渐成为主流投资理念。行业的发展状况对于该行业的B股影响巨大，从某种意义上说，投资于某B股实际上就是以某行业为投资对象。行业的不同生命周期阶段、影响行业发展因素的变动以及行业状况，对于B股投资收益有重要影响。
国家的产业政策对行业发展具有导向作用。当前我国支持环保产业、信息产业、汽车产业、农产品加工业、生物技术产业的发展，因此这些行业的B股行情应看好。
资产重组能够使企业的行业属性发生变化，从目前看，我国沪深两市B股的行业结构趋同，行业分布状况是：90％的B股公司分布在传统产业中，而只有10％的公司属于高新技术行业。最近，许多含B股的传统行业上市公司借助实质性的资产重组，实现了向高科技行业升级转型，拓宽了发展空间。这类B股值得投资者关注。
（二）企业风险
企业的竞争地位、盈利能力及成长性和企业的经营管理能力，是B股投资价值的重要影响因素。技术是企业生存发展的重要基础，并且越来越成为企业核心竞争力的决定因素。它既给企业提供了有利的发展机会，也同时带来了生存与发展危机。
在B股投资上应选择技术水平高、技术创新或开发能力强的企业作为投资对象，以规避风险、获取收益。
市场占有率是企业的立身之本和实现利润的前提，在B股投资上应选择市场开拓思路好、招数多、投入大、效果佳的企业作为投资对象，以保证投资收益的稳定和增长。
企业的财务指标，如主营业务收入、净利润、每股收益、每股净资产、净资产收益率、市盈率、资产负债率和净资产收益率、增长率等指标，能够从不同角度反映企业的规模、实力、经营效益、经营业绩和成长性，是B股个股投资选择上的重要依据。
在我国，上市公司的股权结构是影响其B股股票流动性的重要因素。我国发行B股的公司中，国有股和法人股比重约占60％左右。国有股和法人股比重越大，B股的流动性越差，投资风险越大；反之，流动性越好，投资风险越小。
总之，从上市公司经营状况来分析，我国B股市场上市公司的经营业绩欠佳，缺乏投资价值。在上市的企业中，大多数所处行业属于工业类企业，且其中不乏大额亏损的企业。而偏偏这些企业在信息披露的透明度方面又较差，这相对来说加大了投资者的风险。
（三）投资者结构
我国B股市场建立时的目的主要是为了吸引国际资金投入中国股市，从而方便国有企业融通资金，因此，B股市场的主要参与者大多为国际投资管理机构，而国内居民则不得参与B股市场交易。但是，在允许拥有外汇账户的国内自然人可以投资B股市场后，B股市场投资者的结构构成将会发生改变。原有B股市场的投资者由国外机构投资者、国外自然人投资者、国内有B股承销资格的券商等共同构成。B股市场的新政策使相应的投资者人数和投入资金量会大大增加，这有可能会推动B股过量上涨，形成风险。
投资者结构的变化带来的风险主要表现在：由于我国对国内机构参与B股市场交易仍未放开，所以国内参与B股交易的投资者绝大多数属于个人投资者。而境外投资者基本是机构，当前，在B股市场开放初期，大量对B股市场的习性并不熟悉的国内中小投资者进入市场与境外机构投资者博弈，在经验、资金、信息、专业化等方面存在较大差距，这会增大市场的投机性，增加B股市场风险。
同时，允许拥有外汇账户的国内自然人可以投资B股市场后，B股市场投资者的结构构成逐步与A股市场趋同。在此之前，我国A、B股市场最大的区别在于投资主体的不同，而一旦市场投资主体趋同，那么国内资金在两个市场之间的流动通道在一定程度上就被打开，与之相适应，A、B股市场的同步性必然加强，因此，A股的市场波动风险会传导过来。
（四）境外法人投资的B股上市流通会带来哪些风险
根据2000年9月中国证监会关于境外法人投资的B股可以申请上市流通的规定，从长期看，向境内居民开放B股实际上为境外投资者解决了一个套现对象问题。当境外法人B股获准上市流通后，境外投资者出于投资理念的不同，在出现一定的涨幅后，很可能卖出B股。由于目前我国B股市场60％的发起法人股为境外投资者所有，而且这部分筹码相对集中，一旦卖出，必然会对市场产生很大抛压，因此，投资者必须对境外法人B股申请上市流通保持高度注意。
B股市场主要面向境外投资者尤其是境外机构投资者。但是，境外投资机构的资产规模庞大，B股市场容量太小，根本无法在其投资组合中占有一席之地，这也是近两年来境外投资机构纷纷减持B股的重要原因之一。这种现象与B股市场上市公司业绩差这一原因一起，使得原本以境外投资者为主体的B股市场已经失去了吸引外资的作用。从近两年来的交易情况看，境内机构投资者事实上已经成为B股市场的主要参与者，境外投资机构基本上以淡出为主。但是若在利好消息的刺激下，B股市场极可能出现爆发行情，这可能为境外投资者提供了一个千载难逢的“胜利大逃亡”的机会，客观上将形成国内资金为国外资金解套的事实，当境外机构投资者撤出B股市场后，投资于B股市场的后续资金会逐渐匮乏，刚刚活跃起来的B股市场会重新沉寂下来。
五、B股市场的运作风险与防范
