再考虑交易成本。目前境内真正合法持有外汇的居民由于受地域、市场熟悉状况、资金有固定用途等因素限制，较少会把外汇拿出来进行B股投资。实际想参与B股投资的境内居民又大多数没有外汇。他们必然通过各种途径，甚至从黑市上非法换取外汇来投资，这就再次增加了投资B股市场的成本和风险。如某投资者以8.80∶1的兑换比率从黑市上用人民币换得美元来购买B股，而正常汇市上美元与人同币比价为8.27∶1，这样，其成本增加比率为8.80∶8.27∶1.064。而且这样既要承担违法风险又要承担外汇波动风险。从理性投资角度看，同一公司合理的A、B股比价应为1.7∶1。
（二）后期走势分析与预测
1.目前B股市场的外围环境。前几年美国经济衰退带动全球经济走向萧条，日本2001年首季经济已呈现负增长，西欧经济也有衰退的趋势。全球经济的走弱趋势导致全球股市一片跌声。虽然美日连续降息以扭转局面，但对经济、股市的下滑无济于事。从国内看，虽然我国经济也受世界经济影响较大，特别是外贸出口增长放缓，但由于我国内需极旺，经济高增长仍可继续保持。这就是我国股市在世界股市全面下跌的环境下仍保持一枝独秀的基础。
最近对B股市场影响较大的几个问题有：
（1）跟随美联储降低利率，全球可自由兑换货币纷纷降息，国内美元、港币存款利率降幅也较大，这对B股市场自然有利好的刺激作用。
（2）证监会有关负责人称，即将让B股市场扩容。B股市场扩容的方式很多，如新公司发行B股、目前B股公司增发B股或配股、H股公司增发B股等。目前B股市场供需严重失衡，一旦B股市场大规模扩容，目前这种状况将彻底改变，B股二级市场也将再度回归理性。
2.投资者动向。在我国B股走至目前相对高位状况下，境外机构投资者有两种分化的心态：一是由于境外股市一片跌声，没有盈利的机会，而我国B股一片火爆，对投机的资金有极强的吸引力，致使有的境外炒作资金大笔进入B股市场，博取短期价差收益；另一类理性投资者认为境内B股已到绝对高位，市盈率偏高，泡沫成分极大，完全是投机炒作，目前是退场的大好时机，很多机构也确已在相对高位离场。
而由于我国B股目前没有做空机制，要在二级市场上盈利只能做多，因此境内投资者的做多意愿非常强烈，目前B股市场的操作手法与A股市场非常相似。但市场有市场本身的规律，一相情愿只能得到市场的惩罚，对市场只能顺势而为。
3.短中期走势。B股复牌之后，经过一个多月的上涨，沪B股指数已冲至最高的162点，目前沪市B股加权平均市盈率已超过50倍，已构成极大的市场风险，大势随时有转向的可能。我们认为165点附近是沪市B股的一个比较大的阻力位。中期走势估计沪B股指将在130～160点的区域进行调整，经过充分的换手后，估计将来有上摸200点的机会。深市B股前期冲高至最高2350点后开始回调整理，估计会在1750点至2000点之间作较长时间的盘整。
（三）后市操作策略与建议
1.资金适当分仓，长线短线兼顾。由于目前B股市场行为既有B股固有的理性投资特征，又有A股市场中较强的短期炒作气氛。因此，投资者的资金应把60％左右用作长期投资，享受B股市场长期大牛市的收益。这部分资金适合购买行业及业绩稳定的绩优股，如电力板块中的粤电力B、东电B、龙电B等，以及公司实力雄厚的传统行业绩优股，如中集B、鄂绒B、本钢B等。而另外40％资金可用以博短期波动，获取短期波动价差收益。
2.只做自己熟悉或了解的股票。美国著名投资家巴菲特对自己投资有一条原则，就是“只做自己熟悉领域的投资”，这一投资策略对B股市场投资特别适用。这里的“熟悉或了解”包含两层含义：一是对该公司熟悉，至少比较了解，对其经营范围、所处行业、产品市场前景及所占份额、历年财务的资产状况、盈利能力及现金流状况等至少有基本的了解；二是对该股票的股性要有所熟悉或了解，是慢牛性质的还是猴性十足的股票有所熟悉。切不可在对市场和个股毫无了解的状况下盲目跟风。
3.选准个股，集中投入。在按上述方法选好个股后，应集中资金投入。特别是中小投资者，千万不可“把鸡蛋放在太多的篮子里”。因为中小投资者不可能有太多的精力关注或研究太多的股票及公司。在入市前认真选择好适合自己投资特性的个股基础上，应该集中资金投入，这样才有精力顾及自己所投的股票走势及公司发展状况，切不可跟着市场热点不断转向。因为市场热点是大资金发动的，其他人跟风都只能抢个“牛尾巴”，在非普涨行情下，“牛尾巴”抢购者必然是套牢一族。
（四）算清B股收入风险比
新入市的B股投资者对B股的交易事项了解甚少，没有意识到B股的风险，只是盲目跟进。银行是B股放开的最大受益者。中国老百姓都知道，美元存款利息高出人民币将近一倍，大部分存的是定期，国家突然开放B股，绝大多数人都是提前支取，如此多的人来银行转账，银行方面一点也不担心，因为不是提取现钱，不会形成挤兑。而且任何一个市场容量都是有限度的，B股不可能无限上涨，远远脱离A股市场的价格。那些容纳不进去的资金怎么办，还得存银行。因此，银行是B股放开的最大受益者。
入市前投资者已经损失定期利息大约7％。B股是用外汇计算，如果你存的是外钞，在银行人民币的外汇买入价与外钞买入价还相差3％，又被剥了一层，随后到证券交易所沪市要扣19美元的手续费，深市手续费为120港币。这些环节加起来已经损失了将近10％，再跑到股市去冒风险，有利可赚吗？申购新股的代价只是一个机会损失，如果购买B股股票这样操作，风险将是很大的。正常的股市不是有多少钱就买多少股票，必须留一部分的补仓所需后备金，利用一半就是高手了，否则连回旋的余地都没有。因为B股资金回流实行T+3，也就是你卖出股票，资金在3天后才能到账。本来你的钱在银行的每一分都是有利息的，但在股市你不可能每一分钱都能买成股票，因为你满仓入市风险是非常大的，在股市占仓一般为三分之一到一半，假如说这一半你挣了20％，那你得把闲置另一半的成本平均看才是真正的赢利。
大家都觉得B股是挣钱的天堂，但现在B股的股价和它的市场定位价的差距将被谁得到，这是个非常不确定的事情。股票在投资人手里，并非在股票发行人手里。人家凭什么把挣钱的机会卖给你？开市之初，B股大盘至少会有三到五个涨停板。在这些狂涨的日子里，几乎不会有投资者抛股票。没人抛，急急忙忙入市的投资者当然只好干瞪眼瞅着股票往上涨。若干个涨停板之后，获利的投资者觉得可以吐出一点来回避风险了。B股不是发行新股，股份不在证券公司，没在深沪两市市场管理者手里，而在持股人手里。如果股价肯定是涨的，我凭什么卖出去呢？假如我是B股持股人，预期明天要有个涨停板，那我会今天卖给你吗？抛售B股的卖出者与一级市场完全不同。B股的持股人完全可以不卖，直到有价格到顶的预期为止。当然，每个人对价格到顶的判断会有不同，但无论如何进入这个区间就是进入了风险区间，而不是稳赚钱的区间了。在风险区间存在风险与机遇两种可能时，不是你面对风险，就是我面对风险，你才可能购买到B股，但这时就不是你想象的稳赚了。
在经历银行、券商几道关口的“剥削”后，会有那么多人跑到股市去面对风险，主要是有几个先例给人暗示。首先就是申购新股；第二就是深圳股票市场初期的情况。那时，谁也不知道顶在哪里，底在哪里，到一定时候觉得风险大就卖了，可股市还在疯长，买了的人还可以挣钱，当第三个人接棒时还有利可图。但B股不是这样，人们已经都知道它和市盈率、A股的比价、公司基本面等很多情况有关，人们不会在合理的价格区间之外卖给你，股市也不会在合理的区间之外疯长。
