从A、B股对比看，目前深市B股市盈率平均在12倍左右，而沪市也刚超过20倍，但A股平均市盈率已近55倍，这给B股提供了广阔的上扬空间。同时，有一段时间A股市场的规范建设使得该市场的机会大大减少。基金黑幕、中科系事件等等引发了证监会对A股市场的一系列不规范的地方进行查处和治理，这一过程将需要较长一段时间才能完成，再加上国有股减持和二板市场的推出都是一些随时可能出台的利空政策，因此今年A股市场的投资机会相对有限。而允许境内投资者同时进行A、B股交易，必将彻底改变B股长期的弱市特征，人气集聚，升势展开。那么，国内投资者投资B股的机会何在呢？
首先，对B股价格的定位，开始会出现齐涨，接着会出现个股分化，但由于B股市场和A股市场一样不存在卖空机制，因此B股的市场价格将会高于合理定价，寻找有绝对投资机会的股票不大有可能，只能在相对的投资价值分析中寻找机会。
其次，在市场对B股的需求增加后，B股的私募发行方式不透明，理应有所改变，如果改变成上市定价申购方式，那么将来可能会带来一定的申购收益。
二、长期利好分析
2001年1月19日下午，B股暂停交易，经国务院批准，中国证监会决定允许境内居民以合法持有的外汇开立B股账户，交易B股股票。一时间，B股市场成为投资者关注的焦点。事实上，1996年B股市场曾一度向境内居民开放，当时市场走出一段急拉行情后，由于有关部门的及时制止，使之成为昙花一现。眼下政策变更所带来的投资机会能否可看作B股的长期利好呢？我们不妨对此进行一些分析。
B股的长期利好是一个不容改变的趋势。中国证监会有关负责人表示，这次政策调整主要是为适应我国外汇资本流动的宏观形势的显著变化。我国B股市场已有近十年的发展历史，有必要根据国民经济的发展要求对市场取向、定位、规则、功能等做出相应调整。因此我们可以推断的是：B股的功能定位都将得到提升。为促进我国资本市场国际化进程的发展，B股将成为中国证券市场真正实现国际化的重要实验市场。因此对于该市场，政府必将采取一系列有利政策进行培育和规范。我们注意到，从1999年3月两市B股双双探底，走出升势如虹的反转行情以来，两市B股的几波阶段性上涨行情都离不开政策面强有力的支持。B股市场的国际化和A、B股合并的预期直接导致了两市B股脱离八年来节节下滑的走势，两市B指涨幅超过200％。经过半年的政策调整，如通过增加新股发行和B股上市公司增发A股来恢复和促进B股市场的融资功能，以及降低B股的交易壁垒（如上交所的五大措施、有关外资法人股上市流通问题等）来增强B股市场的流通性等，由此引发了B股市场的又一轮持续上涨。可以说，政策是B股市场走向价值回归的引导者。从前期和目前情况来看，政策对B股市场的支持是坚定不移的，这奠定了B股市场的长期牛势格局。B股在2000年最后一个交易日走出新高后，2001年大盘明显受A股市场的拖累，处于一个调整过程中，与A股市场表现有所不同的是，一是在调整中B股有明显缩量，说明前期获利资金并不认可在此位置出逃，整个市场呈现散户行情；二是调整过程中前期在大盘上涨中充当先锋的沪市本地重组类个股表现得较为顽强，且一有机会便“出头露面”，给人以发挥想象的空间。特别是在海航发布申请外资法人股上市的公告后，市场并没有出现过大恐慌，海航B也只是当天有较大跌幅，以后几个交易日股价又出现反弹，这一切说明在政策的支持下，市场信心犹在。经过短线调整，从近日B股止跌回升并出现放量的走势来看，B股市场有再次冲击前期高点的动力。因此B股的长期利好是一个不容改变的趋势，对投资者来说，最好的投资契机已经到来。
再从资金供求方面来看，据中国人民银行统计，截至2001年1月份，我国境内中资机构外汇存款余额为1300.7亿美元，企业外汇存款余额为458.5亿美元，其中定期存款余额为322亿美元，居民外汇存款余额为749.3亿美元。鉴于此次开放的对象为自然人，因此我们仅以749.3亿美元的外汇存款余额作为计算依据。假设其中有一半资金入市，则这部分资金可能推动指数上涨的最小空间为：（749.3／2）／2／519.54=36％，换算为指数是83.2×（1+0.36）=113点。（说明：519.54是沪深B股市场以2月19日收盘计价的流通市值之和，83.2是上海B股市场的2月19日收盘指数。）这还只是最保守的估计，没有考虑B股的长期利好因素，没有考虑后续资金或一些变相资金的入场，因此100点以下是比较安全的投资区域，可以大胆介入。而比较乐观的估计是，B股指数挑战历史高点140点将成必然，并最终在资金不断流人的同时有可能上攻200点。以沪市为例，在B股指数21点时，许多B股的价格仅相当于A股价格的5％不到，而在目前中国远未真正实行“退市”制度的前提下，这样的价差当然具备极大的投机价值。而经过一年多的上涨之后，目前B股与A股的平均价差在4至5倍左右，也有个别股票A、B股价差在6倍甚至6倍以上。在A、B股未来合并趋势已定的情况下，B股市场的上升空间依旧巨大。即使未来A股股价下挫一半，B股仍将有一倍以上的升幅。具体而言，虽然目前规定指出：“2001年6月1日前，只允许境内居民个人使用2001年2月19日前已经存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款”，从表面上看，这似乎会限制一部分新增资金流入B股市场，但我们更应清楚地看到，我国居民外汇存款共有750亿美元，而B股市场总市值只有60亿美元，这造成B股是个供求极度不平衡的市场，仅需动用部分外汇存款就可能将股指推高一倍，更何况，750亿美元存款中有近701亿美元的定期存款，根本不会受到存款期的限制，因此市场对资金的需求是有保证的。
因此，通过上面的分析可以看出，未来若干年内将是B股市场大发展的良好机遇。机不可失，时不再来。如果你持有外汇，请把握住投资B股的机会。
三、短期价值走向分析
从短线投资价值来看，B股市场的突然利好将造成短线丰厚的获利机会，其根本原因在于供需差异很大。把握短线的收益也许是比较困难的，但仍有部分痕迹可循。这里，不妨注意两点：
1.深市B股的潜力大于沪市。首先，从市盈率来分析，深圳B股市场的平均市盈率为11.88倍，而上海B股市场的平均市盈率为22.8倍，是深圳B股的近两倍。很显然深圳B股市场处于相对较低的股价水平，这一点对于投资者的投资方向具有较强的导向作用。其次，从业绩上分析，深圳B股市场的平均收益为0.01元，远远低于上海B股市场的平均收益0.06元，具有投资价值。
2.明显有资金介入的强市股上涨将快于B股指数。B股自2000年8月放出巨量后形成高位盘整格局，成交量也保持相对较高水平。从盘面分析，确实有很多资金已经入场。并且介入较深的个股很有可能在初期长得最快。例如“深”字头的金田B、物业B和一些上海本地股等。
由前面的分析可知，B股投资价值在很大程度上存在于A、B股的价差。随着B股对内开放，按“同股同权”的原则，B股必将踏上价值回归之路，并最终实现A、B股的合并。短期内A、B股的价差会消失吗？
从资金的供给方来看，六月以前，由于国内持有外币的投资者多数是风险厌恶型的，其目的是为获得比国内较高的利息收入，回避币值风险和流动性需求，因此750亿美元的外币存款能进入B股市场的不会很多。在国外周边市场表现不佳，同时美国可能减息的情况下，港澳台的资金可能有较多的进入B股市场。而外资不同于内地资金，其游动性强，带来的冲击力较大，所导致的市场波动性会增加，但如果在国内监管加强的趋势下，对国内如此高的市盈率，大凡会敬而远之。
从B股市场目前存货的主要持有者来看，有许多境外机构持有相当多的股份，四五十倍的市盈率是否还能使其保持足够的理由来长期投资是一个问题。到那时，境外机构减持股份可能是常见的新闻。
从市场监管上看，由于B股市场面向全球，在放开对国内居民的限制后，成为我国投资者第一个与国际投资者共同参与的接轨市场，其市场形象是非常重要的，为了在中国大陆建立一个有影响国际金融市场的目标，监管机构对B股市场的监管不会放松，意味着B股市场上的操纵行为会较A股市场收敛。
从投资理念上，国外投资者的参与所带来的投资策略会影响国内投资者的投资行为。侧重企业财务分析会导致股票市盈率一定的合理分布。
因此，B股在短期不会达到A股的相应价格，会存在一个显著的差距。
四、B股投资前景
由前面的分析，我们可以得出一个结论：B股市场长期走牛是不可避免的趋势。监管部门对于B股市场重新明确定位，促进交易活跃并进而以市场化方式完成与A股接轨的方针相当明确。从降低B股印花税及佣金等，直至目前宣布对境内居民开放，均是其政策的具体举措。而且今后必然继续沿着这个思路走下去。这既是保持政策连贯性的要求，也是顺应我国经济发展、与国际市场进一步接轨的需要。
从B股的指数走势分析，以上证B指为例，B股大盘经历了长达7年的大三段式调整，指数从1992年5月25日的140.85点至1993年7月27日的51.01点为大A浪，自51.01点至1997年5月6日的99.31点为大B浪，自99.31点至1999年3月10日的21.24点为大C浪。走势可谓熊途漫漫。1999年3月之后，B指见底后出现反转走势。而且，B股走势基本跟随A股走势。但是，在2000年8月，放巨量冲高85点后，经过1个月的调整，摆脱了A股走势的影响，一路上扬，持续到年底，冲至89.9点，略有回调。2001年1月4日创下近3年多来的新高90.52点后展开缩量调整，至2月19日停牌前上午以83.20点报收。从停牌前的走势来看，调整已到位，再度上攻的架势已经展开。
从技术图表分析，B股市场自21.24点完成了一个大规模的调整之后，趋势发生逆转，目前正运行于一个新的上升趋势之中。在大级别的调整后，新的上升趋势的力度与跨度均应该具有相当规模。而近期走势演变应视作为主升浪中的阶段整理。后市不断上扬将成为主要基调。
因此，在这样一个良好的形势之下，对于连续涨停后可能产生的震荡走势，我们首先应明确B股市场的趋势是好的，目前的开放政策仅可能形成对市场阶段价值中枢的提高，是对趋势的确认与加速。故此，须立足长远，从趋势的角度来把握机会。同时，由于市场反应强烈，故短期走势可能因投资者的情绪化而带来较大的夸张，这就要求投资者不可因为短期的波动而丢弃对方向的把握。长期来看，A、B股的价格差距缩小应是顺理成章的事，但差距的缩小绝不会一步到位，同时不同个股的比价关系未必会表现得完全一致。绝对价格较低和涨幅不大的个股应成为投资者的首选。这类个股往往是因为业绩较差而受到市场冷落。另外考虑到加入WTO因素，一些港口类、纺织类个股因受惠也值得关注。但随着市场对利好政策的消化，投资者可能会更多地关注个股的基本面。
B股市场发展状况分析
在学习了B股市场的一些基本知识和操作技巧后，我们应该从一个更深的层次，进一步对中国B股市场进行深入的分析，从而掌握B股市场的发展规律，判断未来的发展趋势。这是我们从普通股民走向专家所必然要熟知的内容。
一、B股市场宏观形势分析与政策影响分析
上市公司受到宏观经济形势的制约，产业政策和相关宏观政策对产业结构的调整，对产业的发展、产业的供求关系会产生很大的影响。股票市场的发展除了受宏观经济变动的影响外，还受到如信贷、国债、企业债券等相关市场的发展政策、资金供求情况等各种因素的影响。证券投资领域中，宏观经济分析是非常重要的，不仅投资对象要受到宏观经济形势的深刻影响，而且证券业本身的生存、发展和繁荣也与宏观经济因素息息相关。投资者在选择、投资个股时，应注意宏观面的情况，从全局的高度分析股市的总体走势，不至于把大方向搞错。
（一）宏观政策分析
股票价格从根本上反映人们对未来收益的预期，随着影响人们预期的因素的有关信息进入市场，人们将改变预期并通过市场作用而改变价格，因而证券一方面受内在的一些基本因素的影响，同时还受市场行为因素的制约。
