由于我国的B股市场的特殊性，B股市场价格的波动除受经济的、技术的和社会心理预期等因素外，主要受政治因素的影响。国家经济政策和管理措施的调整，会影响到股份有限公司的外部经济环境、经营方向、经营成本，从而影响盈利和分配，最终影响股市价格。例如，回顾2000年深沪B股市场以68%和136%的涨幅收盘，成为国内投资回报最高的资本市场，我们不难发现政策对于市场的一种决定性影响。1999年以来，管理层不断推出振兴B股市场的政策，从国务院将B股的交易印花税由4‰降低至3‰开始，策面开始逐步回暖，使B股走势抑制了自1997年金融危机以来长期下滑的势头，股指从最低处快速崛起。2000年B股行情形成的三次高峰与政策面的影响密不可分，不同的政策给予B股市场的是同样的支持，这些宏观、中观或者微观政策对B股市场的目前和未来走向起到了指导性的作用。
另外，上海证券交易所公布了促进B股市场活跃的五大措施：推行B股无形席位，提高交易效率；全面开通B股即时成交回报系统；调整B股交易结算费用，降低交易成本；缩小申报价位的最小变动单位，提高成交率；改进资讯，强化B股市场信息与宣传。上交所决定自2001年1月起降低B股交易结算费用，其中交易佣金率由成交额的0.6％降低到0.43％。同时，上证所还将取消交易的起点佣金，将清算费与过户费合并为按成交额计算的结算费，结算费率为成交金额的0.05％，交易经手费和证管费不作调整，仍分别按成交金额的0.0255％和0.0045％收取。
（二）市场因素分析
1.投资者构成和投资理念变化。法国学者密特朗在他的《股票市场》一书中在对影响股票市价变动因素作了归纳研究后认为，股价变动的依据主要是市场心理。B股市场对国内投资者的开放，使得市场投资者结构将发生深刻的变化，新政策使得国内投资者由暗转明，相应的投资者人数和投入资金量也会大大增加，B股市场的投资者由国外机构投资者、国外自然人投资者、国内有B股承销资格的券商以及国内自然人投资者共同构成。目前有些人也认为90％以上的B股投资者来自国内，以沪市B股开户情况为例，在总数145226个账户中，中国内地开户数达104583个、香港有12791个、美国有7643个、台湾省有3735个。很明显，国内投资者已成为B股市场的投资主体。而就这些已经参与B股市场的股民而言，其成熟度明显要比A股市场的成熟度高，因此B股市场相对A股市场而言会理性些。
B股市场由于有外资的参与，所以市场的投资理念将有别于目前的A股市场，这也是中国证券市场迎接对外开放的一种尝试。在A股市场中，当投资者对某种股票的市场行情前景过分悲观，就会不顾发行公司的盈利状况而大量抛售手中的股票，致使股票价格下跌；在股票交易市场中，很多中小投资者因求利心切往往存在一种盲目跟风心理，或称“羊群心理”，为大投资者所利用。由于B股市场目前实行的是T+0回转交易，容易造成市场的波动，对于投资心态相对浮躁的投资者将有压力。而国际资本比较重视价值投资理念，在投资选股上会侧重对上市公司基本面的研究，通过挖掘公司的内在价值来做长线投资，尽管外资（尤其是国外基金）在投资时会考虑中国作为新兴资本市场的成长性特点，但基本上不会参与市场的过度炒作。在外资与内资博弈的过程中，其理性化的运作思路会对B股市场的过分投机产生抑制作用。由于B股市场仅有114只股票，可供投资者选择的投资品种有限，加之行业相对集中于传统行业，使得分散化投资的效果不明显，所以对个股的集中持仓会是合理的决策。在B股市场开放的同时，对市场的监管会相应得到加强。因此，B股市场中出现类似于A股市场的股票价格操纵现象会相对少得多。而对市场的基础性研究工作的重要性就得到提升，投资选股是战胜B股市场的正确操作思路。
2.资金面情况。过去，国内投资者进行B股交易是非法的，据官方统计，目前B股市场交易额的70%由国内投资者产生。这些投资者通过国外的亲戚、同学的名义开户，用自己的外汇进行交易。有的交易所甚至私下规定，国内投资者只要有5年因私护照就可以开户交易。截止2001年1月，中国目前居民外汇储蓄余额为749.3亿美元，其中定期存款为701亿美元。居民持有的外汇的主要投资渠道是储蓄和外汇市场交易。如果有50%的外汇储蓄资金流入B股市场，市场规模将超过10，000亿元。谨慎估计，仅从居民外汇存款入市的角度，短期内最多会有50亿美元左右的资金入市，也有10亿美元左右的增量资金。2001年2月26日是两市允许境内居民开立B股账户数为75581户，深交所开户数为51194户，在此之前，两市共有B股股民25.84万户，在26日当天股民数就增加了49.1%，据统计，开户2天，B股的新增开户数即超过过去8年沪深两市B股开户数的总和。B股市场对国内居民开放，使得市场资金面变得格外充裕，市场活跃度增加，也会对海外资金重新产生吸引力。2001年国际各大金融机构还是把亚太地区作为分散投资的重点区域，因此，国际游资对中国市场会报有热情；加之考虑到B股市场会成为进入中国资本市场的桥梁，估计海外资金近期内会有明显的回流现象，对比于目前沪深两市B股近600亿元人民币的总市值来讲，资金面支持市场指数上扬是有基础的。
就短期情况来看，外资介入B股也是想借A、B股合并的题材来分一杯羹。因此今后B股市场政策面的变化情况会影响到外资介入的程度。但对境内居民开放B股会加强B股市场的活跃程度，使得市场的流动性相应提高，相应降低了投资风险。对欲求进入中国资本市场的外资而言，这无疑是一个便捷的途径。预计外资也会有一个回流的情形。但外资不会在近期就匆忙入市，一是市场短期可能会有大幅上涨的情形发生，市场容量小使得外资没有介入的机会。二是外资（尤其是基金）也要重新对B股市场和上市公司进行评价。因此，就外资基金的投资风格来分析，B股市场中有长期红利分配、市场形象良好的公司可能会得到基金的认同，但也要看该公司的股价合理性。
由于B股多数是采用私募形式发行。这样就会有大量的股权集中到少数股东手里。这些股份对股价的影响力会比较大。而且在外资法人股可以上市流通的情况下，对B股市场的外资而言也会面临两个选择：一是在股价达到一定高度的时候出局来实现投资收益；一是等待最终的A、B股市场合并，进行长期投资。在短线巨大利差面前，多数国外基金会以兑现投资收益为主，使得该类股票的变现压力比较大。而多年来一直占有控股权的国外股东还是会选择持股投资。这些股票应该不会受到过大的变现压力。但外资法人股东财务状况的变化也会影响到其变现的立场。
中国证监会和国家外管局联合对境内居民投资B股作出规定，2001年2月19日前存入境内商业银行的现汇存款和外币现钞存款可以用于B股投资，2月19日后的存款须等6月1日后才能入市；暂不允许跨银行和异地划转外汇资金，这些规定防止了因增量资金集中入市而冲击市场的情况发生。从B股市场停牌到复牌的过程，可以看作类似一次集中的新股发行，这样原有的投资者会是代表申购中签的群体，而新的投资者只有在二级市场中寻找机会。B股市场复牌后出现短期内快速上涨行情，资金推动和惜售心态等政策效应会导致普涨情形，并不能代表增量资金的推动效应。当市场价位快速到位时，可能抑制增量资金入市的意愿，增量资金介入的时机选择和数额就会随着B股市场情况发生变化。而从长期走势来讲，只有那些经过充分换手的股票才会保持强势，否则股价就失去了上涨的基础。流通盘大小、A股和B股间的价差以及公司质地等因素还是会对个股价格的长期走势有影响。
确实，B股市场发展面临着极佳机遇：整体市盈率低，而入市资金急剧增长。这将使得市场出现供求关系的极度不平衡，这一切都可能刺激B股市场爆发“井喷”行情。不过，需要指出的是，虽然B股市场将对境内自然人开放，但无论是设立之初，还是未来一段时期内，B股市场作为中国证券市场与国际接轨的一块重要试验田的角色不会发生改变。近期中国人民银行负责人再次强调，境内居民可投资B股市场与人民币项目可自由兑换是两个概念，这也就说明，A、B股并轨不可能一蹴而就。
但同时也需要知道B股市场的机会和风险同时存在，目前B股上市公司市盈率偏低的主要原因是因为B股股价不高，而不是公司业绩整体较好。据统计，2000年中期，B股公司平均每股收益0.082元，而沪深上市公司的平均收益为每股0.1037元，B股上市公司的业绩水平比两地市场整体水平差26%，上市公司的业绩水平和成长性不佳将给B股市场带来风险。另外，由于B股新股发行采取私募方式，而B股市场长期低迷，使前几年境内机构在承销B股的过程中被迫大量包销，从而造成筹码相对集中。如果这批筹码未能在企业上市后大量抛售，则将可能对现在的市场形成较大的短期压力，带来市场的短期风险。
B股市场的流通市值偏小，不适合长期资本运作，这也是投资者需要关注的风险。在短期内，随着境内居民外汇资金涌入证券市场，股票供求关系将可能出现失衡，流通盘偏小或流通市值偏小的股票将出现较大的投机价值。从长期来看，偏小的市场规模不便于大资金的运作，如果B股市场筹资造血功能不及时恢复，有可能影响后续资金的进入，B股市场成交量将可能趋于清淡。
目前有一些投资者为了进入B股市场，选择了较高的成本，到黑市去换汇，这是违规行为，而且从投资而言，风险也很大。那些到黑市换汇的投资者如果赔了钱，他们遭受的就是双重风险。特别值得指出的是，最近有不少从未涉足过股市的投资者新开了B股账户，他们对股市的基本概念几乎是空白。这类投资者极易受市场情绪感染，冒然入市极有可能面临巨大的市场风险。
3.A、B股市场间的关系。B股市场的对境内投资者开放，我们理解为可能是A、B股市场合并的前奏。关于A、B股合并我们认为有两个方向。一是两市价格并轨后B股转为A股，但这将是一个相对较长的合并过程。如果A、B股市场合并问题拖得时间越久，则A股和B股间的价差就越小。但市场对政策的敏感性预期会使得B股市场的波动性会非常剧烈。二是由A股上市公司回购B股。上市公司采取按净资产溢价或股票市价溢价方式回购，则B股价格走势会与公司净资产值以及A股价格之间有较大关联性，业绩优良公司可能会受到投资者追捧。合并预期带给B股市场一个适度的上扬空间。
市场投资主体的相似性，使得A股市场和B股市场之间会相互影响。从分散投资风险的角度出发，理性的投资者在买了B股后，就绝对不会去买对应的A股，使得当前含有B股的上市公司的A股有抛售压力。而一些A股的市场表现和市场形象会使得投资者对相应的B股产生预期。比如说某A股近期曾被市场疯狂炒作，可能会让投资者认为该公司的B股也会有类似的情形发生。因此造成B股的价格波动。使得A、B股的市场联动性也会变得更加密切。但由于资金在两个市场之间是分割的，所以不会产生资金流动的影响。不过市场气氛还是会传播。在政策性效应释放后，市场的活跃度会逐步趋同。
就目前市场利率来看，1年期人民币存款利率为2.25%，美元存款利率为3.8125%。B股投资者的资金成本明显要高于A股投资者。因此投资B股的收益要求有更高的风险补偿。加之B股的交易费用高于A股，可能会在一定程度上限制了B股市场的活跃度。如果按存款利率的倒数来简单推算A、B市场的市盈率水平，则A股市场的市盈率应在44倍左右。而B股市场的市盈率应该在26倍左右。而目前A股市场的平均市盈率在50倍左右，深市B股的平均市盈率是12.09倍，沪市B股的平均市盈率是20.9倍。这就是说A股可能要再跌一点，而B股可能要再涨一点，但幅度不会非常大。
（三）政策影响
1.对B股二级市场的影响。B股市场在向国内个人投资者开放前股票数量仅有114只，市值不足63亿美元，平均市盈率沪市为19倍左右，深市则仅为11倍。而B股潜在的资金供给（目前国内可统计的外币个人存款）约790亿美元，A股市场的平均市盈率约为52倍，巨大的资金供给和A、B股价差效应推动了B股市场的上升行情。2001年2月28日复盘后出现连续5个交易日的无量涨停，经过两个交易日的短暂调整后，B股市场再续升势，至3月23日沪市B指涨幅已逾80%，深市则超过160%。
