一个企业是否能成功，管理者很重要。在市场日趋合理的今天，依靠描绘一个虚幻的前景就能够获得大笔风险投资的时代已经过去了，现在的投资人都要反复考量、多方比较，经过复杂的手续后才能最终决定投资一个项目。投资者决定是否投资某个项目的主要因素，除了该项目的巨大潜在市场外，更重要的是企业的经营管理者是否把企业做得不错，是否有扎实的基础。
百度之所以能够获得风险投资，与李彦宏的个性，以及百度不错的经营密切相关，而百度之所以接受了风险投资，与百度创立时的时代背景、行业特性有关。但诚如李彦宏所说，如果企业的经营管理者将企业做得很好，企业也很可能不需要风险投资，通过自我滚动即可获得长足发展。国内最典型的例子就是华为，该公司成立至今没有要过一分钱的风险投资，但依旧成长迅速，目前发展非常稳健。因此，将宝押在风险投资上面，是非常不明智的。
行动指南
风险投资是企业发展的重要条件，而非必要条件，更非充分条件。
9月22日 百度在华尔街属于最不听话的
其实在中国互联网领域，我可能是属于极少数的从来不见投资者的首席执行官。无论投资者拥有我们多少股份，我大部分没见过。这是因为我认为最重要的不是说怎么跟投资者沟通，怎么看投资者的喜好做事情。而是你要紧紧地把握住市场，根据用户的需求，根据客户的需求去做事情。所以在这方面，百度可以说在华尔街是属于最不听话的。
——2007年3月21日，接受广州媒体专访
背景分析
首席执行官的主要职责并非与投资人打交道，那是首席财务官的事情。身为首席执行官，李彦宏的主要角色是把控百度的方向，进行战略决策，将百度的用户服务好，将百度公司经营管理好。秉承用户至上的李彦宏，将主要精力放在百度的经营管理上，而非与投资人沟通上，在他看来，只有服务好用户，满足用户的需求，百度才有存在的价值，投资人也才能受益。
因此，当很多中国公司的首席执行官把时间花在见投资人，与投资人解释公司实力、未来计划以及增值方式的时候，低调的李彦宏却说与其花时间游说投资者，还不如多花时间在百度自身的发展上，把公司基础打得更牢固一些。在李彦宏看来，百度的用户远比投资人重要。
行动指南
公司真正的“老板”，其实不是投资人，而是用户。
9月23日 百度的控制权要掌握在中国人手里
我觉得，百度既是最大的中文搜索引擎，又是最大的中文网站，每天有数千万人在使用，影响了这么多中国人的日常生活，影响了这么多中国人获取信息的方式，对于国家来说是非常重要的。若干年之后大家再往回看，会越来越明显地意识到这一点。
所以我希望设计这样一个结构，使得百度的命运、百度的控制权，长期来讲，都掌握在一个中国人的手里。
——2005年10月10日，接受《杨澜访谈录》的采访
背景分析
作为中国的搜索引擎公司，由于行业的特殊性，百度必须维护国家利益、保障国家安全，因此，百度的控制权要牢固地掌握在中国人的手里。
为此，上市筹备期间，百度将股票分为A、B两类，在美国股市新发行的股票为A类股票，所有原始股份为B类股票，每股B类股票的表决权相当于10股A类股票表决权。除非市场上流通的百度股票数量超过90%以上，才可能出现流通股表决权大于原始股表决权的情况。只要李彦宏等大股东所持的股份在11.3%以上，就能牢牢把握住对公司的绝对控制权。
由于百度公司的原始投资人来自境外，若不能顺利上市，上述计划不能顺利实施，百度的控制权就无法回到中国人的手里。而当时的百度，日使用人次过亿，已然是世界上最大的中文搜索引擎，其对中国的重要性，将会在未来的日子里日趋明显。作为百度的创始人，李彦宏充分考虑到了国家利益。
行动指南
当公司利益关乎国家利益的时候，必须先照顾国家利益。
9月24日 我要证明股市是错的
我需要用表现去证明股市是错的。股价波动对我的确有压力，但不会改变我的做法。华尔街太看重短期赢利，缺少耐心，而我看的是长期，百度要创先例。我们也会给出业绩预测，但只给营收数字，不会给获利数字。
搜索在中国是大生意，正处于高速成长阶段，百度在为下一个5～10年冲刺。身为首席执行官，我必须关注长期投资，而不是让短线进出者快乐。我告诉华尔街的投资人和分析师，要看百度在2010年的每股盈余，而不是下一季。
——2005年，接受《数字时代双周》采访
背景分析
百度上市首日，股价以122美元收盘。
但李彦宏于2005年8月11日凌晨从美国返回北京后，百度的股价已经降到了90美元以下。面对百度股价的过山车现象，李彦宏对记者说，股价在一定幅度内变动是正常的，但股价过低就不正常了，此时的股价偏低，说明资本市场对百度价值的认定已经出现了偏差，为此，百度将用业绩证明股市是错误的。此后，李彦宏离开了媒体的聚光灯，隐身在了百度的经营管理中，最终百度用优异的业绩证明了自身的价值，重新获得了市场的认可。
即使到了世界金融危机严重影响全球经济的2008年下半年，百度的成长依旧喜人。
2008年10月，百度公布了截至2008年9月30日的第三季度未经审计的财务报告，其中显示其第三季度营业利润同比增长119.1%，达到约3.683亿元人民币，再度实现利润翻番。业内人士评价，在世界金融风暴席卷全球的前提下，百度在2008年第三季度网页搜索请求市场份额高达73.2%，继续牢牢占据中文搜索引擎王者地位，并代表中国互联网企业交出了一份完美答卷，给中国互联网、搜索引擎产业吃了一剂定心丸，百度的股价重新回到了100美元左右，证明了李彦宏的判断——百度的价值最终会回归正常水平。
行动指南
即使在成熟的资本市场，股市的判断有时也会出问题，但最终会回归正常。
9月25日 谷歌作为股东的好处
美国人知道谷歌，但是至少在那个时候不知道百度，那么有谷歌作为股东，作为投资人，通过他们的实际行动，证明了百度是最好的中文搜索引擎。
在我看来，这是一个产业，需要大家一起来把它来做大。股东和竞争对手的界限是划不清的。作为股东，我们努力地为他们带来回报；作为竞争对手，我们一定要超过他们，要做得比他们好。
——2005年9月6日，接受中央电视台经济频道《经济半小时》的采访
背景分析
2005年6月，就在百度上市筹备的最后阶段，谷歌的首席执行官埃里克·施密特秘密到访百度，与李彦宏进行了一次会谈。无独有偶，就在密会的一个月前，谷歌刚刚取得了中国内地经营许可证，并在上海成立了首个办事处。参观百度后，埃里克·施密特对外声称，谷歌有两种选择，一为单纯持有百度股份；二为接管百度，将百度收为谷歌在中国的子公司。后一种选择被坚持走独立发展道路的李彦宏婉拒。
不过，有舆论表示，即使仅持有百度股票，谷歌不但可以阻击微软、雅虎等市场竞争者，防止强强联手；也能抵御政策风险，给自己在中国市场留后路。而对于百度来讲，拥有谷歌这一个股东，比再多赞美的话都更能证明百度的实力。
面对实力、财力比百度强上百倍，知名度、影响力也比百度大得多的谷歌的参股要求，如果一口拒绝，说不定会激怒对方，导致尚处于弱势的百度遭到扼杀。此时百度需要的是一个宽松的发展环境，尽快提升自己，壮大综合实力。如此看来，让谷歌适当参股是最好的选择。
实际上，由于是竞争对手，百度不可能让谷歌大量注资，谷歌实际的投资只在该轮融资中占2.6％，投资额为499万美元。而百度之所以接受了谷歌的小额投资，主要是从提升百度品牌的角度考虑的。
李彦宏后来表示，不是谷歌选择百度，而是百度选择了谷歌。此时，百度已经确定要在美国上市，美国人对谷歌非常了解，但在百度上市之前，大多数美国人并不知道百度，更不用说深刻了解了，如果百度有谷歌这个股东，就会让美国人相信百度的确是非常优秀的，否则谷歌也不会参股，这就间接证明了百度是最好的中文搜索引擎。
今天看来，李彦宏当时深埋心中的愿望是百度独立发展和在纳斯达克上市。越来越多的迹象表明，李彦宏当时接受谷歌的参股只是“缓兵之计”——在谷歌放松警惕的时候，百度大举开拓中国市场，积极而秘密地筹备上市。
行动指南
商场上没有永远的敌人。
9月26日 时间越长越能感受百度的投资价值
在一个相对比较合理的资本市场中，上市公司生存的空间实际上是不大的。资本市场不断寻找的是成长的故事，一旦人们认为某公司成长停止了，该公司股价也就会随之停止增长甚至开始下降，一旦股价掉下来了，而且投资者认为趋势难以扭转的话，管理层很可能要被迫做一些短期的事情。企业的长期利益比短期利益更重要，真心希望投资者能够跟我们一起走一年、两年、三年、五年甚至更长的时间。只有这样，才能更好地感受百度的投资价值。
——接受媒体采访
背景分析
作为投资者，股东总是更加关心公司的现实赢利状况，希望每个季度的赢利都比上一季度高。但是，作为企业经营管理者，更看重的是企业的长期收益。这就是企业经营管理者与投资者的矛盾。只有当投资者着眼于长期利益，愿意与所投资的企业共同成长、共同面对各种艰险，并耐心等待企业成长，投资者与企业的经营管理者之间才能更好地合作，企业经营才能更顺畅、更容易达到甚至超越预期业绩。
在股价起伏不定的时期，李彦宏感到肩上压力重重，不是为自身财产缩水，而是作为上市公司高管，他深知自己所要承担的责任。李彦宏希望百度的投资者能够具有长远眼光，与百度共同成长，最终获得最丰厚的收益。
行动指南
企业的长期利益比短期利益更重要。
9月29日 激进拆股加强流动性
基于对大环境以及百度高速发展等各层面的综合判断，最后我们还是选择了1拆10的拆法。百度的股价虽然没有到达投资银行所建议的20～40美元之间，但这次拆股还是比较成功的，投资者也还是很看好的，因为宣布拆的时候涨了很多，实际发生前后几天也涨了很多。
在我的记忆当中，这在全球资本市场近些年内是没有过的。比较常见的是2∶1拆股或者是3∶2拆股，就是一股变两股，两股变三股，再高的就比较少见了。
——2010年5月13日，在国家图书馆的演讲
背景分析
为了加强股票的流通性，2010年5月13日，百度进行了10∶1拆股，在拆股当日，百度股价上涨了9.5%。之后，李彦宏在国家图书馆发表演讲时谈及此事，他表示，1股拆10股确实比较激进，在近年也是没有见到过的，所以对于拆股的计划，百度内部也有很多争论。为此，李彦宏曾经专门去向思科首席执行官钱伯斯以及投资银行等请教。
当时，百度内部有很多争论，一些同事认为，股票好几百美元一股的时候都很好说，市场会认为这是个很成功的公司，如果市场不好，百度的股价掉下来，就很难看了。今天去看一些互联网的新闻，有评论说苹果公司的市值已经超过了微软，因为过去10年微软的市值跌了不少，苹果则是涨了很多。其实，很重要的一个原因是微软拆股比较勤。现在20美元左右的股票给人一个错误印象是这家公司不是很成功。因此，投资银行给出的建议是1拆6到1拆10之间，1拆6比较稳妥，1拆10就过于激进了。投资银行觉得在美国上市的股票，散户对20～40美元之间的价格更容易接受，20美元以下，会觉得是公司做得不好，而40美元以上，又会觉得贵了。
基于对中国互联网市场，以及百度未来发展前景的综合判断，百度高层最后选择了1拆10的拆股方式。2010年上半年的拆股，还原成当时首次公开募股的可比价大约是六七百美元一股。当时，这还是个冒险，如今看来，这个选择还是比较正确的。
行动指南
资本最终还是为企业发展服务的，而不能相反。
9月30日 经营公司是长线投资
长线来讲，百度的投资策略应该没有受到经济危机太大的影响，长线我们看的是5年、10年，甚至15年的时间段。从这种意义上来讲，我们各种各样的投资，无论是在百度有啊，还是在日本、在其他新产品上的投入，都是希望使中国用户更好地获取信息，能够使百度的产品走出国门，在其他市场有一席之地。对于百度这家年轻的公司来说，我们的长期投资策略没有受到金融危机的影响。
——2009年4月17日，在博鳌亚洲论坛2009年年会上的讲话
背景分析
李彦宏出席这次论坛的时候，席卷全球的世界金融危机还没有完全过去，世界金融危机最严重的时候，许多企业都对自己未来的投资格局重新作了梳理。此时，百度也陆续推出了一些新举措，如运营商合作，开发了老年搜索等产品，在一部分搜索结果页面上开始强化百度有啊的推广。此次论坛上，主持人问李彦宏，在这个背景下，百度未来的投资布局有什么变化，李彦宏作了上述回答。
在李彦宏看来，百度要做的是百年老店，而非短期经营行为，因此，大的战略一旦确定，就不能轻易改变，即使暂时亏损，没有经济收益，也要继续坚持。这是李彦宏的投资哲学。
当然，危机之中，百度不可能没有变化，在李彦宏看来，经济危机对企业有相当大的正面作用，企业面临危机的时候，创新必不可少，如果没有创新，这家公司可能就会消失，只有通过创新，才能够把企业带出危机，让企业顺利渡过艰难时刻，并且在危机过后比其他同行活得更好。因此，百度在这个过程中加大了研发投入，推出了系列新产品、新服务，以期通过增加投资为百度的持续发展奠定更好的基础。
行动指南
经营公司是长线投资，过于讲眼前利益，会使公司迷失方向。
