一九二○年皖直战后，靳云鹏出而组阁。这时候，正值西南内哄，北方趁此下统一之令。然而其结果，西南一方面，弄得如上节所述。至于旧法新选：则一九二一年二月初九日，浙江督军卢永祥，首先通电反对。湖北王占元，江西陈光远，对于卢氏，都表示赞成。福建李厚基，则主张展缓两月。其结果，选出的只有苏、皖、鲁、晋、甘、新、奉、吉、黑、蒙、新十一省区。其事遂等于暗葬。
筹办统一的情形如此，而财政又非常困难。原来民国从欧战以前，可称为藉外债以资挹注的时代。从欧战以后，一九一七、一九一八、一九一九三年中，则专借日本债。这时候，并日债而亦无可借。而各省对中央的解款，从民五以后，便一天一天的不能如数。于是专恃内债为生活。而内债的信用，也大有动摇之势。而中交两行的钞票，又因帝制时曾一度停止兑现，以致价格跌落，始终没有能回复。靳内阁乃发行整理金融公债，以收回中央两行过剩的钞票。设立内债基金，以维持内债的信用。然而到期的内外债，在二万五千万元左右。这固然只得和债权者商量，请其延期；或者发新债以换旧债。然而中央的收入，只有盐余（八千万，除扣还外债二千万，画归西南二千万）尚剩四千万可靠。而军费政费的支出，也超过一万万。这非实行减政裁兵，总是无法可想。靳内阁于是立出（1）以一九一二年的豫算为豫算；（2）中央政费，每月限定五百万的第一步救济方法。一面召集财政军事会议（三月初五日），以图与各省共谋解决。一面设立减政委员会（四月初一日），筹划减政的办法。参看第八章第一节第二节。
然而极目中原，正是烽火连天的时候。先是李纯死后，有起用张勋为苏皖赣巡阅使的消息。三省人民，一致反对。十二月初三日，以王士珍为苏皖赣巡阅使（始终没有到任），齐燮元署江苏督军。一九二一年一月二十六日，特派张勋督办热河林垦事宜。四月初三日，下令严禁复辟谣言。
当吴佩孚撤防后，驻防醴陵、萍乡的北军师长张宗昌，退驻袁州。奉天督军张作霖，接济以军费十万。张宗昌于是自称援湘总司令。在袁州一带，招募兵士，役使人民。江西督军陈光远，请中央将张宗昌召回。中央派王占元调停，又派师景云调停，都无效。其结果，一九二○年一月底，张宗昌的兵，同陈光远的兵冲突。张宗昌败走汉口。
河南第一师师长成慎，于一九二○年被裁，任为将军府将军。其所属团长孙会友，仍带兵驻扎彰德。一九二一年四月十四日，成慎、孙会友，起兵反对河南督军赵倜。十六日，占据汲县。南下，占据新乡县北的潞王坟。由第三师长吴佩孚，毅军统领宝德全，会同赵倜，将成慎、孙会友击败。
先是一九二○年九月初九日，曹锟、张作霖在天津会议。靳总理、吴佩孚等都到。一九二一年三月初一日，鄂、湘、赣、川、滇、黔六省，立联防之约。五省各派代表，在武昌签字。四月十六日，曹锟、张作霖都到天津。旋靳总理亦到。二十五日，王占元也到天津。据外报消息，说：“当时议定：东三省、内外、蒙古和热、察、绥三特别区域的事，归张作霖担任。直、鲁、豫、陕、甘、新六省的事，归曹锟担任。长江流域和川、湘、滇、黔的事，归王占元担任。”这时候，蒙古已扰乱得半年了。于是五月二十五日，特任阎相文署陕西督军。三十日，以张作霖兼任蒙疆经略使；热、察、绥三区，都归节制。
陈树藩向中央提出：补发历年军费；将陕西各军，改编为数师；交卸延缓两个月等条件。于是驻扎德安的第七师长吴新田，从老河口，经荆紫关入武关。驻扎信阳的第十六混成旅长冯玉祥，从潼关直抵华阴。七月初六日，陈树藩退出西安。明日，阎相文入城。八月二十日，阎暴卒。以冯玉祥署理陕西督军。十月，吴新田移驻汉中。一九二二年，陈树藩自称西北自治后援军总司令。攻取石泉汉阴。吴新田进兵克复，并攻取洋县、西乡。陈树藩退入四川。
而广东、广西，亦于六月杪开战。七月十六日，六省联防，再加入广西为七省；代表仍会集于武昌。先是一九二○年十一二月间，湖北屡有兵变之事。一九二一年六月初四日，宜昌兵变。初七日，武昌王督直辖的第二师又变。当一九一七年的时候，军政府任谭延闿为湖北督军兼省长。一九二○年十一月二十三日，谭延闿宣布军民分治；废督军，辞去省长，把军政交给第一师长赵恒惕，以总司令的名义主持；而由湖南省议会选举林支宇为省长。一九二一年三月初六日，林支宇辞职，由省议会公举赵恒惕兼任。
到武昌兵变以后，在湘鄂籍军官，组织湖北自治军；湘省也组织援鄂军；于七月二十九日，攻入湖北。八月初，连占蒲圻、通山、通城一带地方。初九日，下令，免王占元。以萧耀南为湖北督军。吴佩孚为两湖巡阅使。孙传芳为长江上游总司令。吴佩孚以张福来率第三第二十四两师当前敌。自与海军第二舰队司令杜锡珪，乘军舰督战。二十八日，北军陷岳州。九月初一日，赵恒惕和吴佩孚在英国军舰上定约休战。岳州由北军驻扎，到湘省公布省宪之日撤退。——其后湘省于一九二二年一月一日，公布省宪。驻扎岳州的客军，于一九二二年六月二十二日，奉令撤退。前敌总指挥张福来，于七月二十至二十七日，将各军实行撤退。
当湘鄂交战的时候，川省亦发兵攻入湖北。占领巴东秭归，进围宜昌。吴佩孚也派兵往援。九月十三日，吴佩孚自到宜昌，把川军打退。
中原之多故如此，而财政问题，又始终无法解决。第二次天津会议，靳总理也曾到场。当时有将交通部的特别会计，改为一般会计之说。旋由交通部发特种支付券五百万元，以维持内阁政费。然内阁仍于五月十四日改组。改组之后，财长李士伟旋辞职，由次长潘复代理。十一月初五日，潘复辞，由农次高凌蔚代理。十八日，靳云鹏辞职，由颜惠庆代理。十二月十四日，任命梁士诒为国务总理。明日，任命各阁员。
一九二○年八月一九二一年五月一九二一年十二月
初九日十四日二十五日
国务总理靳云鹏同左梁士诒
外交总长颜惠庆同左同上
内务总长张志潭齐耀珊高凌蔚
财政总长周自齐李士伟张弧
陆军总长靳云鹏蔡成勋鲍贵卿
海军总长萨镇冰李鼎新同上
司法总长董康同左王宠惠
教育总长范源濂同左黄炎培
农商总长王乃斌同左齐耀珊
交通总长叶恭绰张志潭叶恭绰
叶恭绰本系劝办实业专使；叶既入阁，乃以曹汝霖为之。又以陆宗舆为市政督办。
