经济周期波动的成因与经济周期波动的运行机制表达的含义有所不同。成因是讨论经济周期发生的原因或根本原因，发生机制是由原因导致的相关机制，属于第二层因素。如果按照陈彩虹的见解，将经济周期的根源归结为生产力与生产关系、生产供给与需求的矛盾的话，那么经济周期波动的发生机制就是由基本矛盾引起的传导机制。
关于社会主义经济波动或经济周期的运行机理，人们引用的多是西方国家的传统经济理论。樊明太1991年在枟数量经济技术经济研究枠中发表一篇论文“论转轨时期的经济周期模型及其政策含义”，将经济周期的传导机制分为内生传导机制和外生冲击机制两类。其中内生机制包括投资、储蓄、商品销售、消费等因素；外在冲击包括货币性冲击、实际需求性冲击和实际供给性冲击等。樊明太认为，内在传导机制影响经济周期波动幅度的效应在改革开放后比改革前相对大一些，而外在冲击效应则有所变化。他测算，改革开放以来，反映传导机制关键参数发生深刻变化。例如，全国城乡居民边际储蓄倾向由改革前的0 。06上升为改革以来的0 。16；投资增长率与经济增长率的相关系数、弹性系数由 0 。84、1.27：1，转变为0.8、2.11∶1；相应地居民边际消费倾向由0.94变为0 。84；社会消费品零售总额增长率与经济增长率相关系数、弹性系数分别由0 。54、1 。04∶1，变为0 。69、1 。82∶1.这就是说，改革开放以来，我国经济周期内在传导机制效应增强，得益于边际储蓄倾向增大和投资乘数降低，得益于消费的内在稳定性。
樊明太认为，如果没有外在冲击，完全由内在传导机制决定的经济周期波动必然会趋于收敛从而沿着均衡趋势运行，而不可能产生现实周期波动。改革开放以来，不规则性货币政策冲击对我国经济周期波动的贡献率由改革开放前的8%，提高到改革以来的10%；不规则性的财政政策冲击贡献率由45%下降到6%，不规则投资冲击由9%上升到19%。
结论是，改革开放以来我国经济周期波动幅度降低，既得益于内在传导机制良性转变，也得益于外在冲击特别是宏观调控的改进，以及不规则冲击的影响减弱。因此，改善系统内部特性，减少系统外部冲击，是缓解经济波动幅度的重要途径。
沈阳市规划设计院的侯庆国，在1989年第9期枟经济研究枠上发表的“经济周期理论新探”中表示，不能用一般的外部或内部冲击来解释中国经济周期的原因。他认为，把经济周期发生的原因及经济周期性摆动得以维持的原因，简单地归因于外部或内部的某种随机冲击因素，是既不科学也不符合事实的。解释经济周期发生的创新说、投资过多说、货币说、政治因素说、心理说、太阳黑子说等学说的合理内核，是它们从不同侧面都肯定了外部或内部的某种随机冲击因素对经济周期性波动施加了影响，但是它们都片面夸大了某种因素对经济周期发生所起的作用程度。更为重要的是它们既不能科学地解释经济周期形成机制，也不能解释经济周期波峰波谷转换机制，更不能解释经济周期平均长度趋同及严格按指数规律递增的原因。如五年计划说、政治周期说等，既不能科学解释经济周期形成机制，也不能解释转折点转换机制，更不能解释中国经济周期平均长度为什么与世界大多数国家趋同。
他指出，各种随机冲击为经济周期性摆动的产生和维持提供了能量和动力。没有这些能量和动力，经济周期就不可能产生，即使产生了，也会因失去能量和动力而停摆。经济周期的动力可分为向上驱动力和向下驱动力，以及外部冲击力和内部冲击力。外部冲击力及内部冲击力均可分为向上驱动力和向下驱动力。每一种随机冲击都可归属上述四种的其中两种。经济周期的产生和经济周期性摆动得以维持，是外部随机冲击及内部随机冲击对经济运行累加作用的结果。有些周期可能是外部某种或某些随机冲击起主导作用，有些周期则可能是内部某种或某些随机冲击起主导作用，还有些周期则可能是内部某种或某些随机冲击与外部某种或某些随机冲击起均等作用。
侯庆国提出了四个经济波动定理，并且用经济波动定理一、二、三及经济滞辶回线与乘数—加速数原理解释波动，他认为这能够较好解释经济周期形成机制和转折点的转换机制，其中经济滞辶回线在解释中起主导作用。他的经济波动定理为：经济波动定理一：经济运行中客观上存在五种状态，即过热、热、适度、冷及过冷，适度为最佳状态。经济波动定理二：经济稳定运行于适度区时，其经济效益为最佳；经济效益随经济运行于热、过热和冷区而相继降低；经济运行于过冷区，其经济效益为最差。经济波动定理三：经济稳定，则经济高效；反之则相反。经济波动定理四：经济周期系数制约基钦、朱格拉、库兹涅茨和康德拉季耶夫周期平均长度；经济周期系数约2.5，经济周期系数等于建筑施工规模与竣工规模之比。
他指出，经济波动定理一揭示了经济运行中客观存在五种经济状态，其中适度是最佳状态；定理二和定理三描述了经济活动效果随经济周期变化的规律；定理四及经济周期假说揭示了经济周期平均长度趋同和按指数规律递增的变化规律。在他看来，经济周期是经济运行的客观规律，其平均长度不随社会主义或资本主义社会形态而改变，但经济周期形态会随之改变。内部的或外部的随机冲击，如宏观调控等，能够改变经济波峰高度、波谷深度、经济衰退深度及上升期与下降期的比例。经济周期波峰越高，波谷越深，上升期越短，下降期越长，经济衰退深度也越深。经济形态不同，经济活动效果亦不同。
郭克莎认为，改革开放一段时期内，中国经济增长波动度上升的基本导因，是由于投资需求和消费需求推动的总需求膨胀。
世界上最重要的事，不在于我们在何处，而在于我们朝什么方向走。
[英]奥利佛·温德尔·福尔摩斯 引自枟智慧的锦囊枠
