成交量是股市背后真正的驱动力，通过它可以看出股票的供给量和需求量在增加还是在减少。无论是职业交易商、大众投资者，还是其他任何的股票供需方，只要是大笔的买单或卖单，都会登记在报价带上，并显示在交易量一栏中。
所以，认真研究成交量能够让你非常清晰地判断出趋势将如何转变，特别是当你运用所有其他的法则去研判个股走势的时候尤为有用。
通过成交量判断股价见顶的法则
第一条法则：个股在任何一次漫长的牛市行情末尾，或是快速上涨快结束时，通常成交量会很大，它标志着这波行情的终结，至少也是暂时告一段落。接下来，在沉重卖盘打压之下就会有一波急跌，当随后出现中级调整性反弹的时候，成交量应该是在缩减，这就显示该股已经见到了此轮行情的最后一个顶部，以后的大趋势将是掉头向下了。
第二条法则：如果该股在创下第二个比前期高点低的顶部之后进行盘整，成交低迷，波动幅度收窄，呈横盘整理行情，如果其突然放量跌破了前期低点，就是股价还会进一步下跌的讯号。
第三条法则：在经历过长达几周、几个月或者几年的下跌之后，如果股价已经触底，那么成交量应该减少，股价的波动幅度也应变小。这可以从一个方面认定抛盘已经逐渐衰竭，该股票做好了变盘的准备。
第四条法则：股价在经过第一波急速的涨升后（当趋势从熊市转为牛市时），会有一波中级回调，股价见底的过程，这就跟它在第一波急跌后会有一波中级反弹是一样的。如果股价回调时是缩量，而当股价又反身向上时是放量的，就说明股价还会涨得更高。
这些法则不仅适用于研判个股的走势，同样也可以用来判断大盘的方向，依据纽约证券交易所每天、每周或每月的总成交量就可以预测大盘的趋势变化情况。
结论：当股价接近顶部时，成交量会放大，而股价快见底时，成交量会缩小，当然也有像1929年10月和11月的例外情况发生。当大盘下跌的速度非常快时，就会堆积很大的量，然后形成一个尖底，之后会有一波迅速反弹。
这就像第四条法则所讲的那样，在第一波快速反弹后，总会有一个缩量的中级下跌，这是规律。
纽约证券交易所每月成交量记录
（1929～1935年）
为了更好地理解成交量的重要性，仔细研究纽约证券交易所的总成交量十分必要。
1921年7月和8月，股市处在熊市的底部，成交量大约是每月1000万股到1200万股。1928年3月，股市在历史上月成交量第一次达到了8400万股。
从那以后，伴随着有一批股票在1928年6月回调后就一路走高，成交量也开始放大。1928年11月成交量激增到了1.14亿股，创下了当时的月成交量最高纪录。1928年12月市场的成交量依然很大，事实上，成交量自此就持续放大，直到1929年股市见顶为止。
1929年
9月：成交量超过1亿股，道琼斯工业平均指数攀升到了历史峰值386点。
10月：自1929年5月以来，道指首次跌破了上一个月的低点，表明大盘趋势已经掉头向下。10月的股市打破了以往所有的成交量记录，成交量高达1.41亿股。
11月：大盘处在恐慌性下跌的底部，成交量缩到了7200万股。
12月：成交量为8300万股。
1930年
1月：成交量是6200万股。
2月：成交量为6800万股。
3月：成交量达到了9600万股。
4月：道指略有回升，成交量放大到了1.11亿股。
5月：上半个月，道指跌破了4月的低点，这是从1929年11月见底后，指数首次跌破月线的低点。成交量为7800万股。随后大市又是一轮急跌。
6月：指数继续下行，成交量在8000万股。
7月和8月：大盘出现小幅反弹，两个月的总成交量仅有8000万股。
9月：指数在月初稍有上涨，接着又开始了一波下跌，并拖累股价探至新低，成交量为5000万股。
10月：大盘再创新低。此时的股价大都跌破了1929年11月的底部，成交量在7000万股。
12月：道指比1929年11月的底部还低了46个点。该月的成交量是6000万股。
1931年
1月：此时大盘开始反弹，成交量为4200万股。
2月：反弹见顶，成交量在6400万股。反弹过程中成交量逐渐放大，说明股价遇到了阻力位。值得注意的是，该顶部正是位于1929年11月的底部区域下方，当股价回升到前期恐慌性下跌中形成的大底之下时，遭到了抛盘的打压。
3月：本月大盘又开始下跌，成交量也是6400万股，而且是在股价下跌的时候出现了放量。
4月：成交量为5400万股。
5月：成交量是4700万股。
6月：该月大盘有一波急跌，指数又见新低120点，这曾是1919年的早期顶部，也是1925年5月的最后一个底部。随后的一波快速反弹持续到了六月底和七月初，指数回升到了157.5点，但是没能突破1931年5月的高点。成交量为5900万股。
7月：成交量萎缩到了3300万股，大盘窄幅下行。
8月：成交量仅为2400万股，大盘仍处在窄幅振荡之中，交投清谈，指数未见有什么涨升动作。
9月：市场交易开始活跃，成交量达到了5100万股，而在成交量放大的同时，指数却在这个月跌了45个点，说明大盘极度疲弱，还将有深幅下跌的风险。
10月：大盘又是一轮急速下跌，指数探至85点，成交量为4800万股。
11月：随后的反弹在11月9日见顶，指数涨到了119.5点，回到了1919年的早期顶部区域，这也是1925年的最后一个低点附近，同时又是上一次反弹的底部。但是指数没能越过这些以前的底部，也没能突破早期顶部，都说明大盘还未走强，趋势仍然是向下的。成交量是3700万股，量能在反弹时出现萎缩。
12月：指数又跌到了这波行情的新低72点，成交量为5000万股，这是自1931年9月以来的单月最大成交量，表明抛压依然没有减轻的迹象。
1932年
1月：指数跌到了70点的低位，成交量为4400万股。
2月：指数反弹到89.75点，成交量在3100万股。
3月：指数几乎维持在与上个月相同的点位上，成交量为3000万股，而指数已无力再继续反弹，开始窄幅下落。
4月：道琼斯30种工业指数跌破了70点，而这曾是1月份的低点，指数在4月最低探到了55点，成交量仍为3000万股。
5月：指数跌破了53点，这可是1907年和1914年恐慌性下跌后的早期大底，说明股指还得跌，当月指数的低点是45点，成交量是2300万股。
6月：这个月指数创了新低，指数的高点和低点之间的差距在10个点左右，成交量仍为2300万股。
7月：1932年7月8日，道指跌到了历史极低位40.5点，成交量非常之少，指数和个股股价都在相当窄的范围内进行整理，显示出熊市已经进入最后一幕。指数在该月下旬突破了6月份的高点，显示出趋势在扭转。指数的波动范围大约为13个点，该月的成交量还是2300万股。
道指在7月的低点比起1929年的大顶要低了345个点。从5月到7月这三个月的成交量加在一起不过6900万股，这是自1923年以来的地量，相比在1929年9月大顶时的成交量1亿多股，10月的成交量更是达到了1.41亿股。这就表明，在如此疯狂的暴跌过后，抛盘已然衰竭，趋势正在发生改变。市场已经彻底被卖盘打垮，呈现出一蹶不振的状态。无论是交易商还是投资者都在清空手里的仓位，因为他们害怕股市会走得更糟。现在又要老调重弹了：牛市从悲观中展开，在辉煌中结束。所有的市场讯号都再明白不过了：成交量的萎缩和窄幅振荡整理都显示熊市已去，市场变盘在即。
从1932年7月的下半月开始，大盘展开了一波反弹。
8月：该月有一波急速拉升的反弹行情，成交量在8300万股，这一个月的成交量比前面三个月的总成交量还要多，到了卖空的人买进股票进行平仓的时候，也是精明的投资者买入的良机。
9月：反弹见顶，成交量达6700万股，指数从7月8日的底部算起，抬高了40个点。这次持续到9月的反弹是带量的，之后市场开始派发，趋势又掉头向下了（注意从7月8日到9月的顶部，总成交量达到了1.68亿股）。指数在第三个月没能保住上升势头。从1930年4月到1932年7月，指数和大多数个股都没有过两个月以上的反弹。所以说，大盘要想真正确立一波持久的牛市行情的来临，指数和个股就必须连续反弹整整三个月或更长时间才行。
10月：9月之后，股价缓慢下行，同时成交量萎缩，10月的成交量是2900万股。
11月：成交量为2300万股。
12月：成交量还是2300万股。
1933年
1月：成交量仅为1900万股。
2月：整个国家都被恐慌的气氛笼罩着，到处都有银行倒闭，惊慌失措的人们在不计成本地抛售手里的股票和债券。此时企业也纷纷破产，罗斯福总统在3月4日宣誓就职后，立刻采取行动，让美国所有的银行都暂停营业。这标志着此次中级下跌的结束，市场将步入建设性的恢复期。
道琼斯工业平均指数在2月跌到了50点，比1932年7月的底部高出了9个点。成交量还是在1900万股，这是股市十多年来成交的地量，也是自1929年9月以来最低的月成交量，见底信号明显。
3月：反弹开始，价升量增。成交量为2000万股。
4月：美国放弃了金本位制，这提振了股市和期市，引发了两市的迅速上涨。纽约证券交易所这个月迎来了5300万股的成交量。
5月：大盘继续上扬，成交量也达到了1.04亿股。
6月：成交量放大到1.25亿股。
7月：成交量是1.2亿股。
从1933年3月的低点到7月的高点，纽约证券交易所的总成交量达到了4.22亿股，平均指数在7月见顶时的点位比1933年2月的底部要高出60个点。很少有人会对成交量做记录，更别提去细致地研究它了，当然也就不会明白如此巨大的成交量意味着什么。这可是纽约证券交易所有史以来任何一波牛市行情中最大的成交量。它比1929年最后一次反弹时的成交量还要大（从1929年5月的最后一个高点到9月，平均指数涨了96个点，而这几个月里纽约证券交易所的总成交量是3.5亿股）。
这段时间见证了历史上最疯狂的一次抢购浪潮。期货价格也是一路飞涨，人们都在闭着眼睛买股票。你只要去想一想，1933年5月到7月这三个月高达3.5亿股的成交量，就已经等同于1929年5月到9月的成交量。这些成交量的讯息明白地告诉我们，通货膨胀大浪来袭。期货价格和股价涨得如此之快，以至于每个跟进买入的人获利就很薄了，在7月18日到21日，股价四天内连续大幅下挫了25个点，跌到了85点。在同一时间段，棉花和小麦的期货价格也在抛盘的不断打压下重挫。E·A·克劳夫德（Crawford）博士就是在这个时候破产的，他参与了据说在当时创下历史天量的期货买卖。
8月和9月：经过7月的急跌后，8月和9月出现了反弹，指数与7月顶部仅相差了两个点，构成了双顶的结构， 第二次反弹的成交量开始减少。8月的成交量是4200万股，9月的成交量为4300万股。这两个月的成交量只有1933年7月成交量的大约1/3而已。
10月：道琼斯30种工业指数跌到了82.5点，这是大牛行情开始前的最后一个低点。成交量降到3900万股，市场非常低迷，股指窄幅振荡。从10月的低点起步，股指开始缓慢上行。
11月：成交量是3300万股。
12月：成交量为3500万股。
1934年
1月：成交量达5400万股。
2月：成交量为5700万股。2月份的高点只比1月份的高点略微高一些。
指数没能站到1933年7月顶部以上1个点的位置，在此形成了双顶。1月和2月的成交量共计1.11亿股，指数第三次回到了相同的点位，这就是见顶的信号。而个股见顶的信号尤为明显，2月股价放量滞涨，就说明顶部快撑不住了。大盘从2月的下半个月开始下跌。
3月：成交量为3000万股。
4月：指数略有反弹，成交量在2900万股。
5月：股价走低，成交量为2100万股。
6月：指数小幅反弹，成交量减至1600万股7月：1934年7月26日，股价见底，当日成交量约为300万股，道琼斯指数跌到了85点，比1933年10月的底部略高。
该月的成交量仅有2100万股，个股呈现窄幅振荡行情，表示其正在筑底过程中，是在为下一个牛市行情打基础。事实上，由于在1933年7月股市出现了极高的点位，而根据我的交易法则，从大盘任何一个重要的高点或低点算起，一定要留意在一年、两年或是三年后大盘的趋势有无变化。因此，你应该留心1934年7月的变盘信号。
8月：指数反弹了11个点，成交量在1600万股。
9月：指数回调至距7月底部不到一个点的点位上。成交量降至1200万股，这是多年以来月成交的地量，见底信号明确。
